“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出(chū)口最大的看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)成为主角，欧美发(fā)达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出(chū)口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再(zài)次验(yàn)证，当前观(guān)察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但(dàn)随着(zhe)中国出(chū)口结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转移(yí)，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出(chū)口结构性变化(huà)背景下，传统(tǒng)观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外(wài)贸蓝(lán)图(tú)的突破(pò)口仍在于(yú)“一带一路(lù)”国家。除低(dī)基(jī)数影响之(zhī)外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸易持(chí)续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于(yú)韩(hán)国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅(fú)则(zé)相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽(qì)车出口(kǒu)反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧(rèn)性仍可(kě)在一(yī)段时间(jiān)内支(zhī)撑出口，而(ér)受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越来越(yuè)重要的作用，那么如何去(qù)评估这一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的韧(rèn)性可能主要(yào)来(lái)自(zì)于存量的竞(jìng)争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速(sù)情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均(jūn)下(xià)跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)性(xìng)条件下(xià)，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出(chū)口增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济(jì)体出口增速预测，思(sī)路为(wèi)在(zài)中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是(shì)经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的(de)三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景(jǐng)作(zuò)为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美(měi说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用)国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温和(hé)放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家(jiā)拉动我国(guó)出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估(gū)的(de)风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个方面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用各(gè)国自中国(guó)进口的数据(jù)和中(zhōng)国(guó)向各国(guó)出口的数据存在(zài)差(chà)异（无论是(shì)绝对量(liàng)还是(shì)增速(sù)），有时(shí)这(zhè)一差(chà)异还较大，一般而(ér)言(yán)中(zhōng)国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着(zhe)我们(men)基(jī)于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可(kě)能(néng)在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长不及预(yù)期(qī)，对(duì)外需(xū)拉动不(bù)足。疫情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不(bù)足。

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