大家好，简单(dān)看一个基金经理(lǐ)，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末，市场都(dōu)在讨论一个基金(jīn)经理，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富(fù)通(tōng)股票混合来看(kàn)，截至去年(nián)年底(dǐ)，持仓(cāng)基本为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已经基本清(qīng)仓(cāng)了新(xīn)能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季报称(chēng)，在一季(jì)度的操作中，本基金(jīn)总(zǒng)体(tǐ)把握住(zhù)了市(shì)场的节(jié)奏变(biàn)化和结构转换，降(jiàng)低了新能 源板块的配置权(quán)重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整(zhěng)取得了(le)明(míng)显(xiǎn)的超额(é)收益。

　　另(lìng)外，他称(chēng)，中国特色估值体(tǐ)系所代表的传统实体(tǐ)行(xíng)业(yè)正在(zài)被市场一部分“聪(cōng)明钱”定价，后(hòu)续可能成(chéng)为市场(chǎng)最有(yǒu)持续(xù)性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票(piào)混(hùn)合今(j偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧īn)年以来涨了14％，其(qí)他三只产品(pǐn)今(jīn)年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧Ai板块后(hòu)市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主(zhǔ)题板块在短期高度(dù)依赖交(jiāo)易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回报的(de)特(tè)征。TMT板块(kuài)成(chéng)交占全市场比重(zhòng)超40％的天数(shù)已累计(jì)达到(dào)22天，上一次出(chū)现持(chí)续成交占(zhàn)比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源，持续(xù)约28个(gè)交易日(rì)，在(zài)此期间新(xīn)能源ETF累计(jì)收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏(xì)传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元(yuán)，但总(zǒng)市值反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低(dī)约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而(ér)招商证券认(rèn)为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利(lì)了(le)结”四波行情，春季(jì)躁动后往往会有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳(jiā)策(cè)略(lüè)，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概(gài)率创新高。如果今年在业绩披露期结束(shù)后，随(suí)着(zhe)AI+/数(shù)字经(jīng)济/自主可控(kòng)等大产(chǎn)业趋势以政府支持力(lì)度进(jìn)一步加(jiā)大、资本开支增加、订单(dān)增加和(hé)产品销量(liàng)业(yè)绩的改善逐渐被市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋势，进入(rù)盛夏攻势(shì)。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，AI等板块或(huò)阶段性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或基本形(xíng)成本轮调整标(biāo)志(zhì)着AI等高位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成。本次大(dà)幅调整主要还(hái)是因为(wèi)在(zài)AI相关板(bǎn)块市场情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠加上述基本面风险因(yīn)素逐步(bù)发酵，市场内生调整(zhěng)需求(qiú)出现(xiàn)集(jí)中释放。就(jiù)资本市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式(shì)。

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