5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千(qiān)亿(yì)私募景林资产递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币(bì)的(de)对(duì)冲基金机构，亦(yì)是(shì)内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方(fāng)机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受到(dào)了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，景林资(zī)产在(zài)美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票(piào)。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值(zhí)中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命>

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资(zī)产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对(duì)比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林(lín)连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了(le)止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降前(qián)十(shí)大重仓股第七(qī)位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均(jūn)处(chù)于(yú)震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包(bāo)括开(kāi)拓(tuò)眼(yǎn)界、增(zēng)长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多(duō)公司退(tuì)出(chū)离开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说(shuō)，凭借多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留学等业(yè)务恢(huī)复增长，同时素质教育(yù)、直播(bō)电商业(yè)务等新业务成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估(gū)值下有足够(gòu)的(de)安全(quán)边(biān)际。在(zài)过去几个(gè)季度的财报中，我们(men)看(kàn)到了(le)相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资(zī)产对于教育(yù)领域(yù)也颇为(wèi)看(kàn)好，但是标的选择似乎与景林资产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓(cāng)超(chāo)10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入(rù)近(jìn)156万股好未来(lái)，相比于去(qù)年(nián)底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资(zī)金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升市(shì)场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开(kāi)始持(chí)续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是(shì)大(dà)幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观(guān)数(shù)据信(xìn)息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成(chéng)为(wèi)信贷回落的(de)主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据(jù)利率(lǜ)先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主(zh海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命ǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低(dī)效资(zī)产(chǎn)，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用(yòng)其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度(dù)负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要(yào)想好起来(lái)，必然要让大(dà)家看到(dào)宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而(ér)这(zhè)可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工(gōng)智能(néng)这(zhè)边，在未有增量资金(jīn)进场的情况(kuàng)之下(xià)，再(zài)想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的(de)难(nán)处，在业绩(jì)和(hé)投(tóu)资(zī)信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火，但很(hěn)多(duō)投(tóu)资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热的(de)人(rén)工智(zhì)能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不(bù)符合他们(men)的机构审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场根本(běn)就是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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