财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易日(rì)后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持(chí)续(xù)稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中(z1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗hōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也(yě)构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车(chē)工业(yè)协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋(fēng)指出(chū)，国(guó)内(nèi)动力(lì)电(diàn)池行业仍然(rán)存在(zài)一(yī)些问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他(tā)看来(lái)，原材(cái)料(liào)适当涨价(jià)是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些(xiē)业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅(xùn)1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗速(sù)从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材(cái)料价格(gé)变(biàn)化来看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据(jù)高工(gōng)锂电了(le)解，目(mù)前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已(yǐ)经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪(xù)主要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的(de)供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续推进电(diàn)池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格(gé)以及(jí)供需变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则(zé)认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不(bù)足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去(qù)一段(duàn)时间(jiān)，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一(yī)季(jì)度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格(gé)下(xià)降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年追高(gāo)入局(jú)的新公司，则(zé)面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年(nián)轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价(jià)格也需要通过长协确(què)定，按市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获(huò)得(dé)上游更低成本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家(jiā)大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁(1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗suǒ)反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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