AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值，但(dàn)是对于短(duǎn)期(qī)人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持(chí)续(xù)发展，以及(jí)新能源(yuán)开(kāi)发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域的快速(sù)发展为全(quán)球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律(lǜ)法规(guī)和伦(lún)理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对(duì)挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带来的机(jī)遇，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要(yào)是受(shòu)益于人工智(zhì)能(néng)的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在(zài)于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是(shì)一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规(guī)模的产业。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越(yuè)来越意识到(dào)数字化的重要性。而(ér)此轮(lún)数字化将会(huì)和人(rén)工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带来发(fā)展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块(kuài)的(de)估值都到了历史最(zuì)低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确(què)实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地(dì)宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基(jī)地(dì)也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积极(jí)参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究(jiū)总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为最(zuì)重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确(què)看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强(qiáng)基(jī)金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智(zhì)能化等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软(ruǎn)件(jiàn)计算机(jī)为代表的科技板块内会持(chí)续(xù)有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再(zài)生能(néng)源将构成未来(lái)社(shè)会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将(jiāng)进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持(chí)地产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于全(quán)要素(sù)生产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技术(shù)全(quán)方位赋能传中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方统行业，从生产和服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)也(yě)重点布局(jú)了TMT或(huò)人工(gōng)智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生(shēng)活在一季度继续调整了行(xíng)业(yè)配置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在(zài)一季报中(zhōng)表达了对(duì)人工智能(néng)的(de)重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次(cì)的人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的(de)布局。他表示(shì)，除复合国家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反(fǎn)而(ér)造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技术要(yào)素革命，或(huò)许我(wǒ)们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆(qìng)幸有生之年(nián)能(néng)看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力(lì)在火热的(de)行情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真(zhēn)正中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。正因(yīn)为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主线行情的(de)确立(lì)，但(dàn)我们(men)还(hái)是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的(de)受益环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有(yǒu)足(zú)够(gòu)的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽可中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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