今年以来(lái)，港股走势可(kě)谓一(yī)波三折，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前(qián)基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等(děng)行(xíng)业，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了(le)企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，未来(lái)港股市(shì)场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不(bù)同(tóng)份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表的(de)港股数字经(jīng)济呈现了(le)上(shàng)涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不等。拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截(jié)至一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或(huò)将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有基金基金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着(zhe)了加(jiā)息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将在波动中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的(de)制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年(nián)的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资(zī)性价(jià)比。同时，互联网相关拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通(tōng)过推出人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)模型(xíng)及应用，提(tí)升自身运(yùn)营效(xiào)率，以(yǐ)及对外(wài)输出(chū)算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业(yè)的(de)元(yuán)年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内(nèi)地，中国内地(dì)经(jīng)济的(de)环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下(xià)港股公司下半年(nián)的市场(chǎng)表(biǎo)现。然(rán)而(ér)，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上半年(nián)有所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高的(de)行业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头公(gōng)司受(shòu)情(qíng)绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医(yī)药行业(yè)仍将处在行业快速增(zēng)长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们(men)预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低位、风(fēng)险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴(dài)维(wéi)斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期(qī)降本增效优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济(jì)周期中上行(xíng)风险显著大于(yú)下(xià)行风险的行业(yè)。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或(huò)持(chí)续性(xìng)超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业，如电子、新(xīn)能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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