昨(zuó)夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时(shí)间周(zhōu)二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美(měi)国地区(qū)性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易(yì)员(yuán)不再完全押注美联储会再(zài)加息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉(diào)期合约目前反映出，央行基(jī)准利率仅比当前(qián)有效联(lián)邦基金利率高(gāo)出20个基点(diǎn)，这(zhè)暗示未来两(liǎng)次(cì)FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时(shí)候，交易(yì)员认为美(měi)联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步加息。除了大幅降低加(jiā)息(xī)的(de)可能性(xìng)外，掉期交易(yì)还显(xiǎn)示(shì)，市场(chǎng)对(duì)利率见顶后(hòu)美联储降息的(de)押注(zhù)有所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合(hé)约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截至(zhì)昨日23时(shí)收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明称(chēng)，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院议(yì)长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡(xī)提出的债务(wù)上(shàng)限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在没有任何要求(qiú)和(hé)条件的情况(kuàng)下(xià)打(dǎ)消(xiāo)违约(yuē)的可能性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡(xī)公布了一项(xiàng)将(jiāng)债务上限(xiàn)问题和削(xuē)减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务上(shàng)限上调1.5万亿美元(yuán)，但(dàn)同时还要(yào)削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高(gāo)政府的债(zhài)务上限，由此产生的债务违约将在美(měi)国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违(wéi)约将导致失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵(dǐ)押(yā)贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷(dài)款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约(yuē)将(jiāng)产生一场经济和金融灾(zāi)难(nán)，使借贷成本永久提(tí)高，增加未来的投资成本。如果不提(tí)高债务上限，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的(de)恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障(zhàng)的老(lǎo)年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北京(jīng)时(shí)间(jiān)4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞(jìng)选。法(fǎ)新社称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入(rù)到一场新的激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人(rén)都要经历为(wèi)了民主挺831143是什么意思身而出的(de)时刻，为(wèi)了他们的基本自由(yóu)挺身而出。我相信这是我(wǒ)们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任(rèn)美(měi)国总统(tǒng)的原因。加入我们，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登还附(fù)上了一(yī)段视频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目前拜登在民(mín)主党内(nèi)部(bù)没有真正的(de)挑(tiāo)战者，但他的年龄可(kě)能受(shòu)到“持续(xù)而激烈”的审(shěn)视。拜登(dēng)已经80岁，到(dào)第二(èr)任(rèn)期结束时，这位资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美(měi)国全国广播公司(sī)（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认为拜(bài)登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或次要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交所公布劳动(dòng)节期间(jiān)风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相(xiāng)关期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日(rì)起第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日(rì)收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，黄金期(qī)货合约的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)原有水平(píng)。

　　上期能(néng)源(yuán)方面，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期(qī)货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，所有品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边市(shì)的(de)第一个(gè)交易日结算时(shí)起(qǐ)，上述品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)标准和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢(huī)复至调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化(huà)石油(yóu)气期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在各期货(huò)持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连(lián)续报价(jià)的第(dì)一(yī)个(gè)交易日结算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复至节前标准；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自相关品种持(chí)仓量最大的合约未出现单边市的第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合(hé)约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调整系数(shù)根据相应股指期货的(de)交易保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告(gào)称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓(cāng)量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无连(lián)续报价(jià)的第一个交易(yì)日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势背离(lí)，期(qī)货主力LH2307合(hé)约收盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分(fēn)析师(shī)孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主要原(yuán)因有(yǒu)四点(diǎn)：一是短期(qī)二次育肥造成货源有(yǒu)所(suǒ)收紧；二(èr)是来自政策面(miàn)的支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不(bù)便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预(yù)期为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧在于产业基(jī)本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户(hù)惜售推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量(liàng)增(zēng)加，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈(liè)，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二期(qī)货(huò)盘(pán)面(miàn)减仓大(dà)跌。”华联(lián)期货生(shēng)猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月(yuè)末(mò)，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧处于高位(wèi)，意(yì)味着今年一季度去产能不及预(yù)期(qī)，供应(yīng)偏宽松是事实。从(cóng)目前(qián)的存栏以及屠宰企业(yè)库(kù)存来看，今年下半年市场不会出(chū)现生(shēng)猪货(huò)源紧(jǐn)张或(huò)猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今(jīn)年(nián)下半年。

　　格林大华(huá)期货生(shēng)猪分析师(shī)张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来(lái)看(kàn)，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到今年2月全(quán)国新生(shēng)仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至(zhì)少对(duì)应到今年(nián)7月生(shēng)猪出栏供给相对(duì)充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏(lán)均重仍接近(jìn)123公斤(jīn)，同比去(qù)年增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支(zhī)撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目(mù)前(qián)生(shēng)猪养殖(zhí)逐(zhú)步向规模化、集(jí)团化方向发展(zhǎn)，而且规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴(qín)表示(shì)，今(jīn)年猪场中大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生(shēng)猪基(jī)础(chǔ)产(chǎn)能”目标细(xì)化为“强化(huà)以(yǐ)能繁母猪为(wèi)主的(de)生猪产(chǎn)能调(diào)控(kòng)”，将全国能繁(fán)母猪数量稳(wěn)定在4100万(wàn)头的(de)正常保有(yǒu)量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于(yú)去年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价(jià)差(chà)倒挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不(bù)畅，待(dài)冻鲜价(jià)差恢复(fù)，冻品(pǐn)持续(xù)出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年生(shēng)猪消费总(zǒng)结为持续(xù)向好(hǎo)发展态势(shì)，政策(cè)引导及市场预期向好，加上(shàng)居民收入增(zēng)加、消费意(yì)愿增(zēng)强(qiáng)等(děng)利好因素，都是(shì)猪(zhū)肉消费的(de)助力。但(dàn)是，实际(jì)需求却一直不温(wēn)不火。目前看，今年生猪的需求大概率(lǜ)将回归到(dào)正常年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻(dòng)品(pǐn)入库以(yǐ)及二(èr)育支撑，终端需求(qiú)无实质(zhì)性(xìng)好(hǎo)转。目(mù)前“五(wǔ)一(yī)”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升(shēng)，随着二(èr)季度(dù)气温升高，需求(qiú)逐步降低，预(yù)计需(xū)求再次回归至(zhì)低(dī)迷状态。4月底到(dào)5月(yuè)预计集团企业出栏计划或(huò)继(jì)续增(zēng)加，市场整体处于供(gōng)大(dà)于求状态，现货价格“五一(yī)”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状态下短期缺(quē)乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供给(gěi)相对充(chōng)足，限制猪价(jià)大(dà)幅(fú)上(shàng)涨。短(duǎn)期(qī)来看，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集团(tuán)场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价(jià)将(jiāng)重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期货(huò)盘面资(zī)金(jīn)已经提前反映(yìng)了市场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合(hé)来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍(réng)将保(bǎo)持低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场预(yù)期二季度二次育肥(féi)缓慢入(rù)场，行情或(huò)好于一(yī)季度。按(àn)照(zhào)官(guān)方能(néng)繁存(cún)栏数据推(tuī)算(suàn)，今年3到10月，生猪(zhū)理(lǐ)论(lùn)出栏(lán)量处(chù)于(yú)逐步(bù)增加的阶段，并(bìng)于10月(yuè)份达(dá)到理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理论(lùn)出(chū)栏量大概率环(huán)比(bǐ)下降。而11月(yuè)份正值(zhí)猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预(yù)期下，相(xiāng)对支撑当(dāng)期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下(xià)，能繁母猪产能(néng)并(bìng)未过(guò)度去(qù)化，生(shēng)猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅上涨的(de)基(jī)础条件。在国家政策端稳定猪价意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)烈的(de)背(bèi)景下(xià)，期价(jià)上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期货盘(pán)中(zhōng)大幅下(xià)跌(diē)，连续第三(sān)个交易日下滑，并触及(jí)约(yuē)一个月低(dī)点。

　　“近期棕(zōng)榈油行(xíng)情(qíng)变化多集(jí)中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度(dù)洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力；另一(yī)方面，市场对于第二波新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)可能到来从而(ér)降低国内需求(qiú)的担忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析师姜颖(yǐng)告诉(sù)期货日报记(jì)者，根据新加坡、日本等(děng)海外(wài)经(jīng)验，第二波(bō)疫情的波及范围预计很大概(gài)率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈(lǘ)油将回归基本(běn)面(miàn)。从相关因素的(de)梳理来看，目前处于短多(duō)长空的局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良时期(qī)货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开(kāi)斋节后(hòu)市场延续了产(chǎn)地(dì)未来供需转宽松的交(jiāo)易逻(luó)辑。马来西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比上一(yī)个交易日均有(yǒu)20美元(yuán)/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地(dì)区棕榈油食用(yòng)需(xū)求转入淡季以及(jí)印尼(ní)可能831143是什么意思放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到(dào)强化(huà)。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅远低于(yú)平均(jūn)季节性减量。目(mù)前产地(dì)已步入(rù)增产季(jì)，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量(liàng)可能(néng)非(fēi)常可观。

　　“3月份马(mǎ)来(lái)西亚出口大增(zēng)，库(kù)存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨(dūn)，植物(wù)油库存则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库存(cún)和竞(jìng)争油(yóu)脂(zhī)的(de)影(yǐng)响或(huò)将(jiāng)冲击印度对棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下(xià)降(jiàng)1831143是什么意思8.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期，且(qiě)今年4月份(fèn)工(gōng)作日较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复产利(lì)多增强和出口前景不佳持(chí)续，后期马棕(zōng)继续面(miàn)临累(lèi)库压力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度(dù)食用油(yóu)进口113.56万吨(dūn)，处于季(jì)节性中性位置，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国(guó)内(nèi)食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨(dūn)，未见回(huí)落。根据目前已经走负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕(zōng)榈油进口需求大(dà)概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭(guō)文伟表示(shì)，国内棕榈油(yóu)近(jìn)月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏(piān)低，远(yuǎn)月买船有(yǒu)所增(zēng)加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨(dūn)，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨。目前国(guó)内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费(fèi)进(jìn)一(yī)步(bù)好(hǎo)转，需求(qiú)有望(wàng)回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随(suí)油脂整(zhěng)体弱(ruò)势运行(xíng)，有下破(pò)可(kě)能。5月(yuè)份(fèn)东南(nán)亚天气值得关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为(wèi)明(míng)显，印尼次之。如果出(chū)现持续干燥(zào)天气，产区增产(chǎn)节(jié)奏将被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利多(duō)因素支撑。国内贸易商(shāng)进(jìn)口利(lì)润深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船(chuán)，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在此(cǐ)基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫(yì)情虽可(kě)能有影响，但(dàn)无(wú)法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市(shì)场(chǎng)对于未来供(gōng)应充裕的预期基(jī)本(běn)一(yī)致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增产周(zhōu)期(qī)，供应增(zēng)加而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值(zhí)，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未来存在(zài)集中(zhōng)供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短期利多因素对(duì)盘面有一(yī)定支撑，价格或以(yǐ)区间调整(zhěng)为(wèi)主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱(ruò)格(gé)局，叠(dié)加(jiā)全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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