近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日(rì)发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资(zī)，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛(sài)道(dào)，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、天图投(tóu)资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次(cì)，游(yóu)族(zú)网络更(gèng)是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的(de)天(tiān)使(shǐ)投资人。

　皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来(lái)对外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表笑果文(wén)化对外(wài)投资(zī)的(de)企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时(shí)弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认(rèn)为(wèi)，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放(fàng)军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的业务(wù)和腾讯(xùn)关联(lián)颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的(de)《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历(lì)程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思(sī)维造物，乐(lè)游(yóu)资(zī)本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对(duì)《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确(què)定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)却具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复制性。演员的不确(què)定性、创作的(de)不确定(dìng)性、观(guān)众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经(jīng)营面(miàn)临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想要(yào)可(kě)持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行(xíng)业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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