今年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契(qì)合目前(qián)资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，预(yù)计(jì)发行情况较(jiào)为理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加(jiā)上部(bù)分券商近期(qī)对(duì)于基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)主题系列(liè)指数(shù)有助(zhù)于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等(děng)多维度服(fú)务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市(shì)场做强做优做(zuò)大，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实(shí)促进央企上市(shì)公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期(qī)。

　　5月(yuè)9日(rì)，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基(jī)金(jīn)公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份(fèn)的(de)，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央企估值回归”业(yè)务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为进(jìn)一步(bù)探(tàn)索建立中国(guó)特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回归(guī)合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看(kàn)好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期(qī)资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较(jiào)重视(shì)，基金公司(sī)肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示，所在(zài)券(quàn)商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基(jī)金首(shǒu)发(fā)的考(kǎo)核权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公(gōng)司上(shàng)报(bào)的中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而(ér)不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前(qián)市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基(jī)金公(gōng)司也积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各大(dà)公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等多家(jiā)机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个(gè)人和机构投资者(zhě)拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提(tí)出(chū)“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值(zhí)体系，促进市稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字场(chǎng)资源(yuán)配(pèi)置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟完善的(de)估(gū)值体(tǐ)系(xì)对(duì)于(yú)资本市场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置(zhì)功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此(cǐ)，看(kàn)准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市(shì)场对国有上(shàng)市企业的关(guān)注(zhù)度，对(duì)企业(yè)估值层面的各类因素做进一步(bù)的研(yán)究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域在新环(huán)境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三(sān)是(shì)央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国(guó)资(zī)央(yāng)企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩(jì)为央国(guó)企的(de)估值重塑提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型(xíng)企业(yè)，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成(chéng)长性(xìng)来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司质量(liàng)的提升或将成(chéng)为央国企估值(zhí)重塑的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资(zī)部(bù)基金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国企的盈利(lì)能(néng)力相比A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值，或更(gèng)符(fú)合机构投资者、个人(rén)养老金等配置性(xìng)的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系的推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数具备较好的(de)长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公(gōng)司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回(huí)购总额占总市值比(bǐ)率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证券(quàn)作为(wèi)指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央企股东(dōng)回(huí)报主题(tí)上(shàng)市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)聚焦(jiāo)高分(fēn)红(hóng)与高回(huí)购(gòu)央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估(gū)值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。投资(zī)者(zhě)可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为10稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字00元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家(jiā)公司(sī)后(hòu)续(xù)将安排做(zuò)市(shì)商(shāng)，保障充分(fēn)的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数(shù)历(lì)史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指数过去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力(lì)军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利(lì)属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处于(yú)较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横(héng)向对比还是纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券(quàn)商机构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济(jì)+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革的投(tóu)资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)推动下，当前(qián)国企价值重估(gū)行情(qíng)有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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