近日，国内(nèi)上市交易的4只公募商品期货基字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的金陆续公布了一季报。在(zài)一季度(dù)商(shāng)品市场整体(tǐ)下跌的(de)背景下，4只公募商品期货基金也(yě)表现不佳，仅建信能源(yuán)化字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的工期货ETF利(lì)润为正。值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，国(guó)投瑞银白银期(qī)货(huò)LOF份额在报(bào)告期内(nèi)增加4.30亿份，增幅(fú)近三成，备受(shòu)投(tóu)资(zī)者青睐。

　　具体(tǐ)来看，已实现收益(yì)和(hé)利润方面，一季度，建(jiàn)信能源化(huà)工期货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已实现收益(yì)940.20万元，利润-796.75万元(yuán)；大成(chéng)有色金(jīn)属(shǔ)期货(huò)ETF已(yǐ)实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕(pò)期货ETF已实现收益-1392.12万(wàn)元(yuán)，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有(yǒu)何区别？4只(zhǐ)公(gōng)募(mù)商品期货基金(jīn)在一(yī)季报中均提及，本期已实现收益(yì)指基金(jīn)本期利息收(shōu)入(rù)、投资(zī)收益、其他收入(rù)（不含公允价值(zhí)变动收益）扣除(chú)相关(guān)费(fèi)用和信用减值损失后的余额，本期利润(rùn)为本期(qī)已实(shí)现(xiàn)收(shōu)益加上本(běn)期公允价(jià)值(zhí)变动(dòng)收益(yì)。

　　期(qī)末基金资产净(jìng)值方(fāng)面(miàn)，截至3月底，国投瑞(ruì)银白银期货LOF资产净(jìng)值超过10亿(yì)元，达(dá)到(dào)14.36亿元，华夏(xià)饲料豆(dòu)粕期货ETF、建信能源(yuán)化工期货ETF、大(dà)成有色(sè)金属期货(huò)ETF资产净值分(fēn)别为5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元(yuán)。

　　期末基金份额净值(zhí)方面(miàn)，华夏(xià)饲料豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源化工期货ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF也超过1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元，国(guó)投瑞(ruì)银白(bái)银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增(zēng)长率方(fāng)面，报告期内(nèi)，仅(jǐn)建信能源化工期货ETF实现正(zhèng)增长，净值增长率(lǜ)为5.57％，大(dà)成有色金属期货ETF、国投瑞银(yín)白银(yín)期货LOF、华夏饲料(liào)豆粕期货ETF净值(zhí)增长(zhǎng)率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以反映出投资(zī)者的偏(piān)好。从份额变动来看，除华夏饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF遭净(jìng)赎回外，其他3只商品期货基金(jīn)均受到(dào)净申购(gòu)。截至3月底，国投瑞银白银期货LOF份额较(jiào)期初增加4.30亿份至20.22亿(yì)份，增幅高达27％；建信能源化工期货ETF份(fèn)额较期初增(zēng)加2300万(wàn)份至2.94亿份，增(zēng)幅(fú)8.50％；大成有色金(jīn)属期货ETF份(fèn)额较期初增加700万(wàn)份至1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华夏(xià)饲料(liào)豆粕(pò)期货ETF份额较期初减少1320万份(fèn)至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季(jì)度(dù)，豆粕市场整(zhěng)体走出(chū)下(xià)跌行(xíng)情，华夏基金认为，主要原因有以下几(jǐ)点：首先，美国(guó)硅谷银行倒闭(bì)消息在资本市场(chǎng)持(chí)续发酵，导致了(le)原油以及美豆等(děng)大(dà)宗商品价(jià)格下跌(diē)，引领国(guó)内(nèi)豆粕(pò)价格下(xià)挫；其次，国内现货供(gōng)应相对(duì)充(chōng)裕，由于加工利润尚可(kě)，加之(zhī)巴(bā)西大(dà)豆丰产上市，近几个(gè)月国内大豆到港量(liàng)趋于增加(jiā)，同时由于下游提(tí)货消极，油厂(chǎng)豆粕不断累(lèi)库，部(bù)分油厂甚至出现胀库现象，导(dǎo)致豆粕现(xiàn)货跌幅过(guò)大；最后(hòu)，需(xū)求端低迷不振，由(yóu)于春节前(qián)养殖产品(pǐn)集中出栏(lán)，春节(jié)后一段时间一般(bān)是豆粕(pò)需求(qiú)淡(dàn)季，而今年(nián)由于生猪价格持续下行，养殖业复产(chǎn)积极性不高(gāo)，加之非洲猪瘟疫情偶发，使得(dé)豆粕需求更是雪上加霜，油厂(chǎng)豆粕(pò)成(chéng)交(jiāo)和(hé)提货量处于偏(piān)低水平(píng)。

　　关于报告期内基(jī)金投资策略和运(yùn)作分(fēn)析(xī)，国(guó)投瑞银基金表示(shì)，一季度白银在(zài)初期两(liǎng)个月处于振荡调整(zhěng)，在三月份又很快(kuài)反弹至年初位(wèi)置。黄(huáng)金较(jiào)白(bái)银表现更(gèng)为强势，金银比价有所抬升(shēng)。前期走势(shì)主要受制于(yú)白银工业属性及美联(lián)储加息预期升温影响，白银表现(xiàn)出(chū)更高(gāo)的(de)波动性。后期(qī)则主(zhǔ)要是欧美(měi)银行业出现流动性危机，导致避险情绪高涨，也大幅降低(dī)了市(shì)场对于美联(lián)储的(de)加(jiā)息预(yù)期。

　　国投(tóu)瑞银基金认为(wèi)，美(měi)联储货币(bì)政策(cè)调整节(jié)奏与经济衰(shuāi)退担忧继续主导贵(guì)金属行情，同时也需关注突发地缘政治、金融体系的流动(dòng)性风险、新兴(xīng)经济体债务(wù)风险等黑天(tiān)鹅(é)事件的影响。今(jīn)年以来，美联储已(yǐ)连续(xù)加息两次各25BP，加息步伐(fá)明显放缓(huǎn)，点阵(zhèn)图(tú)显示美联储今(jīn)年或还(hái)有一次加息。随(suí)着美国加息渐入尾(wěi)声，而通胀(zhàng)仍处于高位，宏观环(huán)境对贵金(jīn)属相对有利，贵金属配(pèi)置价值(zhí)进(jìn)一步(bù)提(tí)升。考虑到白银的高弹性及金银比价(jià)的相(xiāng)对高(gāo)位(wèi)，建议择机(jī)积(jī)极配置。

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