国内“五一(yī)”假期(qī)来了，但海外(wài)市(shì)场风险依(yī)旧不容忽视。在美(měi)国多项重要经济数据出(chū)炉(lú)后，美(měi)联(lián)储也将召开(kāi)5月议息会议(yì)，市场普遍预期将继(jì)续加息25BP。在利好利空(kōng)消息(xī)交织下，节后市场(chǎng)走势将(jiāng)如何演绎？

　　美(měi)国第一(yī)共和银行股价(jià)已(yǐ)累计下跌90％以上

　　截至周五收盘，美(měi)国(guó)第一共(gòn杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强g)和银行的(de)股(gǔ)价收跌43.2％，盘中一度(dù)腰斩，且多次触发(fā)停牌(pái)，原因是达成救助协议(yì)以(yǐ)维持(chí)该银行运营的希(xī)望在变得渺茫。该股今年已(yǐ)下跌90％以上(shàng)。消(xiāo)息人士称，该银行很有可能会(huì)被美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美(měi)媒报道，自美(měi)国(guó)第一(yī)共(gòng)和(hé)银行公布(bù)其(qí)第一季(jì)度存款(kuǎn)下降40.8％至1045亿美元后(hòu)，该(gāi)银行股价在接下(xià)来的两天(tiān)内(nèi)下跌超过60％，创下历史新低。目前包括来自美国(guó)联邦(bāng)储蓄保险公司、财政部和美联储的官员正在与(y杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强ǔ)其他银(yín)行进行协调会议，为(wèi)第一共和银行制定救助计划。

　　美(měi)联(lián)储反省(shěng)硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭，寻求大范围加强银行规管

　　在(zài)当地时(shí)间4月28日(rì)公布的内部(bù)审查报告中，美联储(chǔ)承认(rèn)，对(duì)于(yú)上月硅谷(gǔ)银行的倒闭案，美(měi)联储难辞(cí)其咎，倒闭既(jì)源(yuán)于该(gāi)行(xíng)自身风险管理薄弱，也和美联储的(de)审查督(dū)导行动(dòng)拖沓有关。

　　美(měi)联储(chǔ)认为，银行(xíng)业审查员(yuán)未(wèi)能采取(qǔ)有(yǒu)力行动解(jiě)决(jué)硅(guī)谷银行越来越多的问题。美(měi)联储负(fù)责(zé)金融业(yè)监管的副主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报(bào)告中称，审查(chá)员未能充分认识到，随着硅(guī)谷银行(xíng)的规模(mó)扩大、复杂性增(zēng)加，该行变得有(yǒu)多么不堪(kān)一击。他们的确发现(xiàn)了风险，却(què)没有采取(qǔ)足够的措施，保证该行(xíng)足(zú)够迅速(sù)地(dì)解决问题。

　　报告(gào)中，巴尔总结硅谷银行倒闭有(yǒu)四大(dà)成因，其中三点都和美联储(chǔ)监管不力有关。他说，美(měi)联储监管(guǎn)者的错误部分(fēn)源于，特朗普执政时的金融业改革普遍放松了对中等银(yín)行的规(guī)管(guǎn)。

　　巴尔还提到，美联(lián)储的文化转(zhuǎn)变似乎导致联储的监管变得更宽松。这些变化体现在降低标准、增加复杂(zá)性，以及监(jiān)管(guǎn)方(fāng)式不够自(zì)信果(guǒ)断，它(tā)们阻碍了有效的监管。

　　美联储认(rèn)为，其银行业审(shěn)查员已经(jīng)确(què)定了硅谷银(yín)行存在导致其倒闭的(de)一大问题——利率相关风险，但美联储自身(shēn)的流程“过于审慎”，侧重(zhòng)在采取行动(dòng)以前累(lèi)积过多的证(zhèng)据。

　　美联储的数(shù)据(jù)显示，截至倒闭时，硅谷(gǔ)银行收到31项监管(guǎn)机构的(de)公开审查报(bào)告或警告，数量(liàng)是(shì)其他银行的三倍。报告(gào)称，随着硅谷银行壮大，近些年美联储忽视(shì)了范围更广的(de)问题，比如(rú)该行多年来一直突破内部风险(xiǎn)限制，其采用(yòng)的流动性指标(biāo)却显示，存(cún)款基础稳定，其利率相关风险(xiǎn)还被(bèi)评为令人(rén)满意。

　　巴尔透露，美联储将(jiāng)重新审查，适用于资(zī)产超过千(qiān)亿(yì)美元银行(xíng)的(de)一系列(liè)规定，包括压力(lì)测试和流动性要(yào)求，将重新(xīn)评估，怎(zěn)样监督和监管一家银行(xíng)对(duì)利率流动性(xìng)风险的风(fēng)控。

　　巴尔说，硅谷银行(xíng)倒闭表(biǎo)明，需(xū)要对范围更广泛的银行(xíng)强化适用的(de)标准，联(lián)储应考(kǎo)虑(lǜ)，让更(gèng)大范(fàn)围的银(yín)行适(shì)用标准和的流动性规定。他呼(hū)吁，重新评估，对于超过25万美元联邦保险上(shàng)限(xiàn)的(de)银行(xíng)存款，监管(guǎn)方的(de)处理方。

　　巴尔认为，美(měi)联储应要求(qiú)更广泛的银行考虑到可出售(shòu)证券(quàn)的未实现损益(yì)，以便让银行的资本要求更好地匹配其(qí)财务状(zhuàng)况和风险。他暗示，对(duì)资(zī)本规划和(hé)风险(xiǎn)管理不足的公司，美联储可能(néng)增(zēng)加资本(běn)或流动性的(de)要(yào)求(qiú)，或(huò)者限制股票回(huí)购、股息支付(fù)或(huò)高(gāo)管(guǎn)薪(xīn)酬。

　　美总(zǒng)统拜登批准内华达州和(hé)佛罗里达州(zhōu)重大灾难(nán)声明

　　据央视新闻消息，根据美国白宫当地(dì)时间4月28日的声明，美国总(zǒng)统拜(bài)登批准(zhǔn)内华达州(zhōu)重(zhòng)大灾(zāi)难声明，他下令为3月8日(rì)至3月19日(rì)期间受冬季风暴影响的地(dì)区提供联邦援助。

　　此外(wài)，拜登还于27日晚批(pī)准(zhǔn)佛罗(luó)里(lǐ)达州重大灾难声明，他下(xià)令为4月(yuè)12日(rì)至4月14日(rì)期间受严重风暴影响(xiǎng)的地(dì)区提供联邦援助(zhù)。

　　联邦援(yuán)助资金可在成(chéng)本分担(dān)的基(jī)础上(shàng)提(tí)供(gōng)给州政府(fǔ)和符合条件的地(dì)方政府以及某些私人非营利组织，用于受(shòu)灾(zāi)害影(yǐng)响(xiǎng)地区的应急和修复工作。

　　欧(ōu)盟(méng)与波兰等五国就乌(wū)克兰农产品(pǐn)相关(guān)事(shì)宜达成原则性(xìng)协议

　　据央视新闻(wén)消息(xī)，当地时间28日，欧盟委员会执(zhí)行(xíng)副主席(xí)东布罗夫斯基斯对外(wài)宣布，欧委会已与保加利亚、匈牙(yá)利、波兰、罗马尼(ní)亚和斯洛伐克(kè)就乌克兰农(nóng)产品相(xiāng)关事(shì)宜达成(chéng)原则性协议。

　　东布罗夫斯基(jī)斯表(biǎo)示(shì)，欧盟已(yǐ)采取行(xíng)动解决欧盟(méng)成员国和乌克兰农(nóng)民的担(dān)忧。具体措施(shī)包括推动波兰、斯洛(luò)伐克、保加(jiā)利亚(yà)等国(guó)撤回针对(duì)乌(wū)农产品的单边措施。从欧盟层面对小麦(mài)、玉(yù)米、油菜(cài)籽、葵花籽(zǐ)等4种农(nóng)产品(pǐn)实施保障措施。为5个受影(yǐng)响的成员国农民(mín)提供1亿欧元的一(yī)揽(lǎn)子支持。此外，欧盟将继续推进(jìn)包括葵花籽油(yóu)等产品的倾销调查。欧盟将进一步(bù)确保(bǎo)乌克兰农产(chǎn)品通过(guò)欧盟(méng)通道出口到其他国家。

　　美国滞(zhì)胀困境(j杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强ìng)：经(jīng)济继续放(fàng)缓，通(tōng)胀依旧高企

　　4月(yuè)28日，美国商务部最新公布的数据显示，美国3月核心PCE物价指数同(tóng)比上升4.6％，预估为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时美国3月核(hé)心PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场预期及前值持(chí)平。

　　据悉，剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)是(shì)美联储青(qīng)睐的通胀(zhàng)指标之一(yī)。此(cǐ)次公布的数据再度(dù)印证了美国(guó)通胀的居高不下(xià)，这加大了美联(lián)储5月再次加息的可能性。报告公布后，美国(guó)短期利率(lǜ)期货(huò)小幅下跌，反映出(chū)5月份加息25BP的可能性(xìng)约为90％。

　　就在此前一天，美国(guó)商务部公布的一季度美国宏观经济数据(jù)显示，美国一季度GDP同(tóng)比仅增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速较前(qián)值(zhí)2.6％显著放缓。而同日公(gōng)布(bù)的一(yī)季(jì)度核(hé)心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数年化环比初值(zhí)升至4.9％，超出市场预(yù)期(qī)的4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德期货(huò)宏观贵金(jīn)属分(fēn)析(xī)师张晨(chén)向期货日报记者表示(shì)，上述数据显(xiǎn)示(shì)出美国经(jīng)济放缓但(dàn)通(tōng)胀水平依旧(jiù)高企的滞胀特(tè)征。不过，从美国GDP折年(nián)数同比数据(jù)来(lái)看(kàn)，他认为一季度1.6％的增速较(jiào)去年(nián)四(sì)季度0.9％的增(zēng)速(sù)出现明显回暖，显示出美国经济虽有放(fàng)缓，但(dàn)韧性尚存。

　　“一季度美(měi)国GDP数据超预期放缓，坐实(shí)了(le)市(shì)场对于美国经(jīng)济衰退的忧(yōu)虑，再加上目前(qián)欧美(měi)银(yín)行信(xìn)用危机的尾(wěi)部(bù)效应持续存(cún)在(zài)，金(jīn)融不稳定叠(dié)加经济景气下滑(huá)，一定程度上削(xuē)弱了美联储货币政(zhèng)策的(de)紧缩预期，同时增加了下(xià)半年美联储降息的预(yù)期。”中信建(jiàn)投期货宏观贵金属分(fēn)析师罗亮认为。

　　不过，他(tā)也表(biǎo)示，由于反映核心个人消费支(zhī)出(chū)在(zài)内(nèi)的一季度PCE通胀数据持续上升，再加(jiā)上周五晚(wǎn)间公布的3月(yuè)核心(xīn)PCE数据(jù)也(yě)偏强，因(yīn)此美联储5月(yuè)份加息基本不存在悬念，此次GDP数据更多影响的(de)是年中美(měi)联储的政策变(biàn)化。

　　5月加息或“板(bǎn)上钉(dīng)钉”，此次会议还需(xū)关(guān)注(zhù)什么？

　　金瑞期货宏(hóng)观贵金(jīn)属分(fēn)析师(shī)吴梓杰认为，当前美联储货币政(zhèng)策面临抑制通(tōng)胀(zhàng)以(yǐ)及(jí)宏(hóng)观审慎两(liǎng)难(nán)的抉择。随着(zhe)此(cǐ)前银(yín)行业危机的爆(bào)发(fā)以及一季度(dù)经济的回落，美国当前经济(jì)的脆(cuì)弱性以及下行压力已经持续增加，但是一季度核心PCE同样大(dà)幅超过(guò)预期，显示出核心通胀黏性超预期(qī)。

　　“对于美联储来(lái)说，这意味着进行(xíng)政策选择(zé)时不得不更加慎重。”吴(wú)梓杰预计，美联储5月大概率将会保持加(jiā)息(xī)25BP的节奏，但在记者会上鲍威尔表(biǎo)态或将(jiāng)更加注重安抚(fǔ)市场(chǎng)情绪，强调对宏(hóng)观风险的(de)把控，且对未来加(jiā)息的(de)态度或将更加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。

　　张晨(chén)认为(wèi)，目前市(shì)场已经对美联储5月加息25BP作(zuò)出(chū)了充分(fēn)的计价。鉴于此次会议(yì)并无最新点阵图和经济(jì)展望(wàng)公(gōng)布(bù)，因(yīn)此(cǐ)会议重(zhòng)点在于利率决议声明(míng)及鲍威(wēi)尔的(de)会后发言(yán)两方面。其中，在决议(yì)声明方面(miàn)，可重点观察措辞调整变化情况，特别是能否出(chū)现“停(tíng)止加(jiā)息”相关暗示。而在会后的新闻发布会上(shàng)，需(xū)要重点关注鲍威尔对于经济与通胀前(qián)景、后(hòu)续货币政(zhèng)策以及(jí)银(yín)行业危(wēi)机引(yǐn)发的信(xìn)贷收缩等方(fāng)面的观(guān)点论述。特别(bié)是如(rú)果出(chū)现(xiàn)“停止加(jiā)息”等明(míng)显鸽派暗示，则无论对于商品市场还(hái)是(shì)权益市场而言(yán)，均构成短期(qī)提振。

　　罗亮(liàng)认为，此次美联储(chǔ)会议需要关注三个方面：一(yī)是考虑到(dào)通胀的顽固性，美联(lián)储是否会(huì)透露(lù)其愿意(yì)容忍更高水平的通胀；二是(shì)美联储对于目前金融以及经济风(fēng)险的(de)判断，到底是短期风险还是长期风险；三是(shì)美联储未来(lái)的货币政策预期(qī)，比如是否透露下半年将降息或(huò)者(zhě)不降息。

　　他(tā)认(rèn)为，如果美联储依然偏鹰(yīng)派，则预期风险资产将继(jì)续回调(diào)，美债(zhài)利率曲线(xiàn)会加深倒挂的程度，对市场而言偏负面；如果美联储(chǔ)偏鸽派，那市场风险(xiǎn)偏好会再(zài)度上升，美元指数预计(jì)显(xiǎn)著下行(xíng)，贵金属将领(lǐng)涨资产。

　　吴梓杰(jié)表(biǎo)示，由于当前市(shì)场对5月加(jiā)息25BP已经(jīng)计价较为充(chōng)分，预计(jì)加息结果(guǒ)不会引起市场较大(dà)波(bō)动，但是对于6月及以(yǐ)后(hòu)偏(piān)鹰(yīng)的(de)政策预期交(jiāo)易依旧不足。因此(cǐ)，他(tā)认(rèn)为本次会议上需要重点关注美联储声(shēng)明(míng)以(yǐ)及鲍威尔在记(jì)者会(huì)上对(duì)未(wèi)来政策(cè)路(lù)径的展(zhǎn)望。“尤其是如果(guǒ)美联(lián)储意外(wài)偏鹰(yīng)，比如表现出了6月仍将加息(xī)的(de)倾向(xiàng)，则市场或将面临(lín)较大的冲(chōng)击，相(xiāng)关风(fēng)险资产有(yǒu)意外下(xià)跌的风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌(diē)两难局面

　　近期美元指数持稳，贵金属行情则表现乏力。张晨认(rèn)为，4月以来，欧美银行业风(fēng)险事件溢出影(yǐng)响逐渐减弱(ruò)，市场对(duì)于(yú)美(měi)联储货币政策迅速转向(xiàng)的乐观预(yù)期出现一定修正(zhèng)，贵金属市场出现(xiàn)高位振荡调整，但总(zǒng)体回(huí)调幅度(dù)有限。

　　当下来看，他(tā)认为(wèi)贵(guì)金属市场(chǎng)在(zài)利(lì)多、利空因素间(jiān)来回拉扯。利多因(yīn)素方面，美联储(chǔ)加息(xī)临近尾声，对贵金属(shǔ)价(jià)格的压(yā)制(zhì)边际(jì)减弱。同时，美国经济前景(jǐng)黯淡，债务上限悬(xuán)而未决以(yǐ)及银行(xíng)业(yè)风险事(shì)件(jiàn)余波反复，不断激发市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪。从更为宏观的角(jiǎo)度来看，全球(qiú)“去美(měi)元化(huà)”方(fāng)兴未(wèi)艾，各(gè)国央行强化(huà)黄金资产(chǎn)储备功(gōng)能，使(shǐ)得央行“购金潮”经久不息。上述种(zhǒng)种因素均(jūn)对贵金(jīn)属价(jià)格形成支(zhī)撑(chēng)。

　　而利空因素(sù)主要是，市场和美联储(chǔ)对于后续货币政(zhèng)策之间(jiān)的预期差，以(yǐ)及(jí)美国(guó)经济层面的韧性犹存。“特别是(shì)就业(yè)市(shì)场尽管过热态势有(yǒu)所缓和(hé)，但无论是新(xīn)增非(fēi)农就业人数还是(shì)失(shī)业率指标(biāo)，还(hái)远(yuǎn)未触及经(jīng)济衰退以及美(měi)联储货币政策转向的阈值区间，这极(jí)有(yǒu)可能造成(chéng)通胀(zhàng)回归波折反复，进而(ér)引发(fā)美联储(chǔ)货币政策(cè)前(qián)景预期(qī)摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储议息会议落地(dì)后(hòu)的一(yī)段(duàn)时间内(nèi)，市场仍然(rán)会延(yán)续上述的修正走势，美联储(chǔ)还需在更多数据指引以及银行风险事件落地后，再相机(jī)作出政策调整，而(ér)在此之(zhī)前预计仍会(huì)延续当(dāng)前“走一(yī)步(bù)看(kàn)一步”的决策思路(lù)。而市场对于(yú)年内降息的乐观预期的(de)修正空间犹存。

　　罗亮认为，目(mù)前贵(guì)金属市场的逻(luó)辑有两(liǎng)条(tiáo)主线：一是(shì)美(měi)国经济是(shì)否会(huì)陷(xiàn)入衰退，二(èr)是全(quán)球(qiú)贸易结算体系下美(měi)元的趋势压力。“过去20年，贵金属价(jià)格主要锚定(dìng)的是美(měi)债(zhài)实际利率(lǜ)的(de)变化，但是最近这种联系正(zhèng)在脱钩，央行购(gòu)金以及(jí)美(měi)元(yuán)结算体系(xì)的变化使得贵金(jīn)属获(huò)得了(le)越来越多的金融溢价。”整体(tǐ)来(lái)看，他(tā)认为目前(qián)贵金(jīn)属(shǔ)多(duō)头驱动的(de)逻辑还(hái)没结束(shù)，且近期的表(biǎo)现也是易涨难跌。从资产配(pèi)置(zhì)的角度来(lái)看，仍(réng)推(tuī)荐(jiàn)将贵金(jīn)属作(zuò)为多头配置。

　　“当(dāng)前贵金属市场已经表现出了一定程度的易涨难(nán)跌。”吴梓杰表示，一方面，美(měi)国经(jīng)济下行以(yǐ)及(jí)欧美银(yín)行(xíng)业(yè)风(fēng)险(xiǎn)带来的避险情(qíng)绪对贵(guì)金(jīn)属价格仍有一定支撑(chēng)，但边际减弱；另一方面，美国通胀高位(wèi)带来的加息预测，未能对贵金属形(xíng)成有力的回(huí)落压力(lì)。因此，他预计(jì)贵(guì)金(jīn)属(shǔ)市场整体仍(réng)以高(gāo)位振荡为主，在基准假设下，贵金(jīn)属交易主(zhǔ)线将回归(guī)通胀(zhàng)逻辑。他认为(wèi)，当前市场对于美联储(chǔ)降息的预期仍大幅领先美联储的官方预期，预(yù)计在高通胀压力下，市场对降息(xī)预(yù)期的(de)修正或将带来(lái)金银价格(gé)的进(jìn)一步(bù)回调。

　　市(shì)场人士提示，随着国(guó)内“五一”长假开启，还须(xū)警惕海外市场风险。

　　罗亮表(biǎo)示，近(jìn)期宏观市场关键(jiàn)数(shù)据较多(duō)，导致市场情(qíng)绪(xù)波澜起伏，同时(shí)基本面因素也多空交织，海外市场容易出现(xiàn)巨幅(fú)波动。同时，国内“五一”假期结(jié)束(shù)后(hòu)，市场将直面美(měi)联(lián)储5月利率决议落地，他(tā)预计(jì)美(měi)联储(chǔ)会议结果(guǒ)或(huò)将偏鸽，因此推荐节后逐渐增加风险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越5月美联储议息(xī)会议等重要事件，加之银(yín)行业危机及债(zhài)务上限问题悬而(ér)未(wèi)决(jué)，投资者要(yào)防止过分押注引发的风险。假(jiǎ)期后可关注贵金属回落企稳(wěn)情况，可以逢低(dī)布局(jú)多单(dān)。”张晨表(biǎo)示。

　　吴(wú)梓(zǐ)杰也表示，由于国(guó)内“五一(yī)”假期(qī)恰逢海外(wài)美联储(chǔ)会议这(zhè)一关键时(shí)间节点，投资者(zhě)若保留(liú)头寸过节，则要保持头寸有足够安全边(biān)际，以(yǐ)防“黑(hēi)天鹅”事(shì)件带来冲(chōng)击(jī)。他表示，节后(hòu)贵金属或将迎来更加明确的方(fāng)向(xiàng)性行情，可根据美联储议息会(huì)议(yì)给出的指引(yǐn)，对贵金属进行相应布局。

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