芦哲(zhé) 首席宏(hóng)观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年(nián)失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率，失(shī)业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的(de)增加不(bù)能完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母(mǔ)端大幅(fú)推高(生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写gāo)青年失业(yè)率。假如今年3月分(fēn)母端(duān)的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能(néng)将失业(yè)率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业(yè)人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失(shī)业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业(yè)率拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增加(jiā)，不(bù)要忽略分母，劳动(dòng)力的(de)下降，也是抬高失(shī)业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率(lǜ)大(dà)幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子(zi)端的(de)青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服(fú)务、知识(shí)密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业主要转向服务业。以(yǐ)受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高行业，但是知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的原因。经济(jì)复苏(sū)的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程度(dù)较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密(mì)集程度较高的(de)生产性服(fú)务业复(fù)苏(sū)较(jiào)慢，服务(wù)业就业复苏结构的分化，带(dài)来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动(dòng)力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国(guó)农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速，新(xīn)增城镇(zhèn)人口从十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个(gè)点。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二(èr)是部分群体(tǐ)因就业形势(shì)恶(è)化(huà)而退出劳动市场(chǎng)；三是就业观念的变(biàn)化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部(bù)分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种情(qíng)况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升(shēng)；②青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端(duān)越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服(fú)务业(yè)分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)明(míng)显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下(xià)降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数(shù)据以来最(zuì)高值。在疫情影响(xiǎng)退(tuì)散、经(jīng)济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调查(chá)失业率较去年(nián)同期(qī)大(dà)幅下(xià)降0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告(gào)将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的三(sān)因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业(yè)率的主要是三个因(yīn)素：①青年(nián)失业(yè)人(rén)口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳(láo)动(dòng)力的(de)变化。这三个因素均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视。当(dāng)我们讨论(lùn)失业率时，经常认为失业率上(shàng)升一定是失业增加的结果，这个(gè)判断对(duì)于全年龄段失业率来(lái)说并没有问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳动力总量(liàng)（也称(chēng)经济活动人口(kǒu)）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略(lüè)有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视分(fēn)母的(de)变(biàn)动，因为青年劳(láo)动力波动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失(shī)业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口从(cóng)496万增加到(dào)500万，仅增加了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却从(cóng)六普的(de)9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)就是(shì)失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减少了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基(jī)本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失(shī)业率变动的是(shì)失业人口数量（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的却(què)是青年劳动力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞(cí)职居(jū)多；三分(fēn)之二(èr)接受过(guò)大学(xué)教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。国家(jiā)统计(jì)局在3月就业数据解(jiě)读时(shí)，披露(lù)了(le)当前青(qīng)年就业和失业人数(shù)的基(jī)本(běn)情(qíng)况：“初(chū)步(bù)测算(suàn)3月份(fèn)城(chéng)镇青年9637万(wàn)人(rén)，没(méi)有参与劳动力市场的(de)青年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为在校学(xué)生；参与劳(láo)动(dòng)力市场的(de)青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力(lì)人数与去年基本持平，今年4月青年(nián)失业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年(nián)失业人员比(bǐ)去年同期多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四(sì)个月(yuè)青年失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失(shī)业率每(měi)提高1个(gè)点，带(dài)来(lái)32万左(zuǒ)右的新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年(nián)同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从新增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万(wàn)。从增量(liàng)来看，今(jīn)年前四个月青年失(shī)业(yè)形势(shì)要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受夏季(jì)毕业(yè)影(yǐng)响，我国青(qīng)年失(shī)业率一般在上半年逐渐(jiàn)提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观(guān)点认为，青年群体由(yóu)于工作经(jīng)验和技能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲(chōng)。但根据月度劳(láo)动力调查数据(jù)，青年失业(yè)主要原(yuán)因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员的比例(lì)明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写有工作意(yì)愿(yuàn)但从未工作过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他(tā)年(nián)龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是(shì)：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员(yuán)接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)。各年龄段失业(yè)人(rén)群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失业(yè)人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比(bǐ)例(lì)在其他三个(gè)年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)人口的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大(dà)学教(jiào)育比例(lì)略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员的受教育(yù)程度大(dà)幅高于(yú)35岁以上。按(àn)照(zhào)接受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造(zào)到服(fú)务，知(zhī)识密度(dù)从(cóng)低到高

　　青年(nián)失业人口的(de)行(xíng)业与青年就业分(fēn)布基本一致(zhì)。青年失(shī)业(yè)人口呈现(xiàn)出行业聚集的特(tè)点，主要集(jí)中在(zài)5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业(yè)集中(zhōng)的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业(yè)来看(kàn)，青年失业(yè)人口的行业分(fēn)布是由就业分布(bù)决定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业(yè)，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较大(dà)规模的失业。因此(cǐ)，在(zài)挖掘(jué)青年失业(yè)人口来(lái)自何处之前(qián)，需要(yào)研究(jiū)青(qīng)年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年(nián)就业从工农业大量流入(rù)服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的生产供应业，这(zhè)四个行业是国民经济(jì)分(fēn)类的农(nóng)业(yè)和工业。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例(lì)增加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为(wèi)3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务行业吸(xī)纳(nà)青年就(jiù)业的(de)比例(lì)均增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年(nián)就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业就业(yè)人员的(de)受教育年限，来计算(suàn)各行业(yè)的知识密集程度。有(yǒu)5个行业的(de)平均受教育年(nián)限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他(tā)四个行业(yè)是(shì)过去十年青年就业(yè)流入的主要行(xíng)业，吸(xī)纳青年就业(yè)比(bǐ)例的增(zēng)幅(fú)均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就(jiù)业比例(lì)变动(dòng)与行业(yè)平均受教育(yù)年(nián)限(xiàn)基(jī)本一致，即青(qīng)年(nián)就业从知(zhī)识密(mì)集(jí)程度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集(jí)型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业(yè)的(de)青年失(shī)业(yè)比例(lì)（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各行业的青年就业(yè)比例（该行业的青(qīng)年就业人(rén)数/青年就业总人数(shù)），来(lái)作(zuò)为(wèi)各行业失业率(lǜ)的(de)近(jìn)似替代指标(biāo)。以这(zhè)个指(zhǐ)标来(lái)看，知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业(yè)率大多高于全年(nián)龄段失业率，如(rú)信息技术(shù)、教育、科研服务(wù)、公共管理等(děng)行业，体现在图(tú)11中(zhōng)，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的(de)原因(yīn)

　　一(yī)季度服务业复苏(sū)出(chū)现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分行业来看，批(pī)发零售业缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年(nián)均值(zhí)，这三个(gè)行业一季度(dù)复苏(sū)情况(kuàng)较好；知识(shí)密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技(jì)术(shù)服务(wù)业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复(fù)苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因(yīn)此(cǐ)从失(shī)业率的分子端(duān)来看，当前青年失业(yè)人员增长的症(zhèng)结在于服务业(yè)就(jiù)业复苏的(de)结构不均(jūn)衡(héng)。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业(yè)大量(liàng)流向知(zhī)识密集型服务业，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏(sū)的(de)主力是知识密集程度(dù)较低(dī)的(de)生活性(xìng)服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高的生(shēng)产性服(fú)务业(yè)复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏(sū)结(jié)构分(fēn)化，带(dài)来的青年失(shī)业(yè)人(rén)口和25-59岁(suì)失业人(rén)口的(de)分化。房(fáng)地产、互联网、教育(yù)[1]等行业(yè)的一季(jì)度就(jiù)业(yè)尚未出现明显改善(shàn)，应届生(shēng)就业压力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但(dàn)对于(yú)三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育的青(qīng)年失业人口而言，这些(xiē)行业(yè)的就业吸(xī)纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动(dòng)力，主要(yào)由青(qīng)年人口和(hé)劳动参(cān)与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负(fù)增(zēng)长时代，城镇青(qīng)年(nián)劳动力可(kě)能将步入(rù)长(zhǎng)期下降(jiàng)通道，这(zhè)将从(cóng)分母端推升青年(nián)失(shī)业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇(zhèn)青年(nián)人(rén)口数量，而后者(zhě)来自于(yú)两部(bù)分，一是16-24年(nián)前的(de)出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人(rén)口，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对(duì)应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人(rén)口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，这(zhè)两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，我国农村向城(chéng)镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预(yù)计(jì)今(jīn)年随着疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人(rén)员(yuán)流动恢(huī)复，新增城镇人(rén)口数量(liàng)会较去年有明(míng)显增(zēng)长，但(dàn)可能仍然(rán)较难回到十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我(wǒ)国城镇化(huà)率(lǜ)已经达到(dào)65％以上，继续(xù)高速增长空间(jiān)有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移(yí)人口数量整(zhěng)体将呈(chéng)现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)有(yǒu)两个(gè)特点(diǎn)，一是低(dī)于其他(tā)年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是近年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青年就(jiù)业(yè)和(hé)失业人数，当前16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)的劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人(rén)口(kǒu)中，有3219万进入或(huò)有意愿(yuàn)进入劳动市(shì)场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年(nián)劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫(yì)情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增加了(le)493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二(èr)是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转(zhuǎn)后会回到(dào)劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计(jì)局曾在发布会指出(chū)当月“就业(yè)人员规模(mó)比1月份下(xià)降6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是(shì)就业观念的(de)变化导致(zhì)初次(cì)进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气(qì)来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业即(jí)进入就业(yè)市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口(kǒu)的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口已经(jīng)开始负增长，未来青(qīng)年失(shī)业(yè)率的变动可能(néng)出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减少，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业(yè)人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以改变失(shī)业(yè)率的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周(zhōu)期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要明(míng)晰(xī)这(zhè)一概念(niàn)的两个要(yào)点：一是调查失(shī)业(yè)率(lǜ)是(shì)城(chéng)镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人(rén)口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因(yīn)此，许(xǔ)多针对(duì)青年失(shī)业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数量为出(chū)发(fā)点，未区(qū)分人口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如(rú)无特(tè)别说明，各概念均(jūn)是(shì)指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有劳动意(yì)愿的(de)劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加(jiā)或要求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入(rù)劳动力(lì)。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属(shǔ)于劳动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业(yè)人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从(cóng)数据(jù)来看(kàn)，失(shī)业率来自全国月度(dù)劳动力调查。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次(cì)全(quán)国劳动力抽样调查，调查范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对(duì)象(xiàng)为(wèi)16岁(suì)及(jí)以上人口。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩(kuò)大至65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式(shì)在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆(fù)盖全(quán)国(guó)所有(yǒu)地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右。全国每月(yuè)调(diào)查(chá)约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本比例(lì)为1‰，五年一(yī)次(cì)的(de)人口(kǒu)抽样调(diào)查(chá)样本(běn)比(bǐ)例为(wèi)1％。而(ér)每10年一(yī)次的人口普查则在(zài)长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而(ér)人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数据进行修正，但结(jié)构(gòu)数据仍会存在差异(yì)。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍(réng)然存在(zài)。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及(jí)预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业(yè)：从三因素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效应”来自何(hé)处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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