在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时(shí)点，头(tóu)部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行业去(qù)库存进(jìn)展又如何？

　　披(pī)露(lù)年(nián)报和一季(jì)报后，市(shì)值近500亿(yì)元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒(méi)体开放(fàng)日上作出(chū)一系列判(pàn)断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或(huò)将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存(cún)“水位”已经显著降(jiàng)低，压力(lì)已(yǐ)并(bìng)不明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了(le)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的(de)是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计(jì)将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上(shàng)引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开(kāi)车(chē)16个小时经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这(zhè)也在一定程度(dù)上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂(lǐ)价(jià)又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关(guān)口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联数据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月(yuè)27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连续两(liǎng)日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季(jì)度(dù)观察来看，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业(yè)处于(yú)稳定增长阶(jiē)段(duàn)，储能(néng)行业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能(néng)大(dà)规模(mó)交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商(shāng)的毛利率提升(shēng)已(yǐ)经(jīng)有了(le)立(lì)竿(gān)见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高(gāo)科在一季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁德(dé)时代(dài)与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能则不(bù)如前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车市(shì)场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然(rán)判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在加速产能(néng)扩张。其南(nán)京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电池项目(mù)等多(duō)个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其(qí)截(jié)至报告(gào)期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体状况看(kàn)，国轩高科存(cún)货水平保持(chí)了较(jiào)低位置。国(guó)轩高科(kē)高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于(yú)公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂(lǐ)原(yuán)材(cái)料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自(zì)产(chǎn)不足(zú)，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其(qí)中宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也(yě)显示，其存(cún)货金额(é)从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有(yǒu)库(kù)存较低的电池厂商提(tí)到，库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，后续将(j暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了iāng)根据(jù)规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生(shēng)产(chǎn)材料均维持极低库存(cún)，电池本身库存不(bù)足1个月(yuè)；另外在(zài)中游(yóu)材料(liào)方面，正极和(hé)电(diàn)解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时间，库(kù)存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目(mù)前库(kù)存多集(jí)中于(yú)上(shàng)游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库(kù)存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最低(dī)安全库存。若下游需求恢(huī)复，将(jiāng)带来(lái)强烈(liè)补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在去库存(cún)的过程(chéng)中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地(dì)化运(yùn)营(yíng)。其年报显示，2022年(nián)该公(gōng)司(sī)海外销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预(yù)计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作(zuò)出判断(duàn)认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交(jiāo)流中也认同这一观点。他预(yù)计，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间(jiān)预计会(huì)高于动力电池，其(qí)中国外(wài)家(jiā)储市场需求预计会在下半年放(fàng)量，而国(guó)内大储市场(chǎng)方面，今(jīn)年一季度(dù)处于招标(biāo)阶段，自二季度(dù)开(kāi)始将进入交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披露的(de)年报数据显示(shì)，其储(chǔ)能业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力电池(chí)业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数据计算，储能业(yè)务(wù)已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储能行业的空间(jiān)比动(dòng)力电池(chí)上升空间更(gèng)大，“这是(shì)一个需求量大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第二季度开始后才爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季(jì)度，真正出货是在二(èr)季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客(kè)户(hù)也正逐渐接(jiē)受中国的标准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱产品。

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