5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人(rén)工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等(děng)板(bǎn)块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推(tuī)荐了(le)154只金(jīn)股，从行业(yè)来看，机(jī)械(xiè)设备(bèi)行(xíng)业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度(dù)与中(zhōng)特(tè)估概念为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块(kuài)关注度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后(hòu)的那(nà)个(gè)。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上的(de)机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕(sī)裂(liè)有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构的(de)金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾(téng)为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的容(róng)忍度(dù)正在降低(dī)，但在(zài)投资(zī)缺口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊的(de)经济周期(qī)格(gé)局(jú)下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估值(zhí)体系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压(yā)力，增(zēng)资(zī)本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的回落是衰退性的(de)，不意(yì)味(wèi)着流动性(xìng)出现主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预(yù)期增加(jiā)股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不(bù)高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料(liào)等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一(yī)些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取向来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下(xià)行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际(jì)政(zhèng)策(cè)效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情(qíng)况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利(lì)影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续(xù)维持弱势(shì)下跌格局。

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