花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了p>

　　周一的(de)股市震(zhèn)荡翻红，上(shàng)周股(gǔ)市(shì)下跌期(qī)间(jiān)净买入的“抄底资金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周五，资金(jīn)借(jiè)道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入(rù)39.5亿(yì)元；而上周5个(gè)交(jiāo)易日市场总体(tǐ)下跌(diē)期间(jiān)，资金更是净买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作模式，在股市大幅(fú)下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值被资(zī)金(jīn)看好，而高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再(zài)度吸引(yǐn)资金追逐(zhú)；净流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以(yǐ)及基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金出(chū)现短(duǎn)期避险，但鉴于多数标的估值仍在低位(wèi)，多家(jiā)机构仍(réng)看(kàn)好长期配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份(fèn)，以(yǐ)区间成交均价测算，当(dāng)日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上(shàng)周(zhōu)5个交易日，5天股(gǔ)市调整期间(jiān)，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现了资(zī)金逆市布局的(de)特(tè)点。

　　从资金净买入(rù)排行看，截(jié)至(zhì)上周五，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方达和(hé)嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产品，净流入资金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，科创50、上(shàng)证50、沪深300全(quán)部收红，上(shàng)证50指数涨(zhǎng)幅还(hái)超过1.7％，上(shàng)周大(dà)跌(diē)期间的(de)“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震荡(dàng)下行(xíng)的半导体ETF成为资(zī)金净买入的榜首(shǒu)，单(dān)日净(jìng)买入(rù)金额接近5亿元，目前(qián)仍处于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品(pǐn)也位居净(jìng)流入资金(jīn)前列，而(ér)在近日遭(zāo)遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入(rù)，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益(yì)翻(fān)倍后，仍然(rán)有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募股票权益基金经理表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但耐用品复苏(sū)的空(kōng)间受限、出(chū)口下行及地产销售(shòu)恢复疲软将驱(qū)动市场展现出更多结构性机会。不(bù)过(guò)，在短期市场炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资金可能更青睐(lài)用大盘宽基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场的平(píng)均回报(bào)。

　　而在(zài)行业方(fāng)面，沪(hù)上一家(jiā)公募(mù)机构分(fēn)析，由(yóu)于(yú)近日以游戏为代表的(de)TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热度有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。但从长期看(kàn)，资金(jīn)还会(huì)长期(qī)关注数字化(huà)对生产力(lì)的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调(diào)整下来的行(xíng)业，可能会继续受到了资金的关(guān)注。

　　也(yě)有行业机(jī)构认(rèn)为，近期上证(zhèng)50、沪深300等(děng)权(quán)重指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好(hǎo)“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大金融、大基建(jiàn)等权重股高位(wèi)调整，上(shàng)周沪指下(xià)跌。前期部(bù)分板块(kuài)短期上冲较快(kuài)，导致博弈(yì)资金出现(xiàn)分歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权重板(bǎn)块(kuài)内部出现分化，获(huò)利兑现需求叠(dié)加经济数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从长远看(kàn)，“中(zhōng)特估”或有(yǒu)望引领(lǐng)低(dī)估值央企的价值重估(gū)，有基本面(miàn)支撑(chēng)的低估值央企或(huò)有望受益(yì)。

　　博时基(jī)金权益(yì)投资一部基(jī)金(jīn)经理吴鹏(péng)也认(rèn)为(wèi)，“中特估”投资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是过(guò)去(qù)的A股(gǔ)市场对(duì)部分传统行业(yè)国(guó)央企的严重低配和低估。而在这种大幅低(dī)估和(hé)低(dī)配背景下，部(bù)分企业(yè)因为自身经营改善(shàn)、高股息水(shuǐ)平等特(tè)征，使得其估值(zhí)修复成为了可能。虽然(rán)经过前期反(fǎn)弹，大金融整(zhěng)体(tǐ)估值仍旧处(chù)于(yú)低(dī)位，由于(yú)情绪(xù)和资金(jīn)仍旧是主导，短期表(biǎo)现(xiàn)存在剧烈(liè)波动(dòng)可能(néng)；从中期看(kàn)，整体大金融当(dāng)前估值仍旧(jiù)处(chù)于中(zhōng)低(dī)水平，部分个(gè)股尤其是基(jī)本面(miàn)花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了明显改善的个股(gǔ)，仍旧(jiù)有估值修复的(de)空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票(piào)ETF整(zhěng)体呈现“越跌越(yuè)买(mǎi)”趋(qū)势(shì)，净流入(rù)资金(jīn)超出(chū)净流(liú)出资金。但也有(yǒu)部分(fēn)短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板(bǎn)块，以及部分(fēn)海外(wài)指数(shù)遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资(zī)金净流出榜单看，今年(nián)涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元(yuán)，为单日(rì)之最(zuì)。另(lìng)外，证券(quàn)保险ETF、电(diàn)力ETF指数基花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了金、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净(jìng)流(liú)出资金也超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来“越跌(diē)越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证(zhèng)1000ETF产品，也(yě)在(zài)单日出现净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来“获(huò)利了结”资金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家(jiā)公(gōng)募机构评价，基建板块(kuài)受益于“一带一路”板块前(qián)期(qī)涨幅较大，有调整要求，可能(néng)会受到获利盘的短期(qī)卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会值得关注。

　　民生加银(yín)基金评价(jià)净流(liú)出的证券保险(xiǎn)板块称，一(yī)季报陆续披(pī)露，非银金融业(yè)绩超预期，证券板块(kuài)市场(chǎng)交投活(huó)跃度较一(yī)季度显著改善，差(chà)异化最低(dī)结算备付金缴纳比例机制引(yǐn)入，证券公司保证(zhèng)金比例下调，经济温和复苏下(xià)行业(yè)景气(qì)度有望持续(xù)修复。保险板(bǎn)块(kuài)一(yī)季报净利(lì)润(rùn)超预期，部分险企(qǐ)凭借储(chǔ)蓄险的产品力实现了一定(dìng)的增长，负债(zhài)端(duān)V型反转趋势较明显，资产端或(huò)有望维持较高增(zēng)速(sù)。

　　而针对电(diàn)力(lì)板块，民生加银基(jī)金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总(zǒng)体回升(shēng)有望将促(cù)进电力(lì)消费需求增(zēng)长。受(shòu)上年同期低基数等因(yīn)素影响，预(yù)计(jì)今(jīn)年二季度(dù)电力(lì)消(xiāo)费(fèi)增速将有望(wàng)回升。在电力市场化改革的持续(xù)推进下，电(diàn)价趋(qū)势有望(wàng)稳(wěn)中小幅上涨(zhǎng)，电(diàn)力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补(bǔ)偿电(diàn)价(jià)等机制或有望出台(tái)。

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