金融(róng)界(jiè)5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日发布2023年(nián)4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低(dī)0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资(zī)规模(mó)增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币(bì)减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗业存款减少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款增加(jiā)5028亿元，非银行(xíng)业金融(róng)机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信(xìn)证券点评如下：在经历了一(yī)季度(dù)的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构(gòu)上来看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支了部分(fēn)银行(xíng)信贷额度(dù)和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上(shàng)月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为(wèi)是季节性(xìng)波动。因(yīn)为银行倾向于(yú)让理(lǐ)财产品在(zài)季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提(tí)高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活(huó)跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看(kàn)法较(jiào)为一(yī)致，招商宏观表(biǎo)示居民(mín)存款减少符(fú)合季节性规律(lǜ)。在本月数(shù)据中，居(jū)民(mín)端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月(yuè)一般是居民存(cún)款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得出类似居民(mín)加速偿(cháng)还房(fáng)贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少更可(kě)能去向表外资(zī)产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的(de)绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然(rán)不(bù)足的情况。如(rú)果(guǒ)没有进一步的(de)政策支撑，不排除(chú)居民(mín)端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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