金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大(dà)幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商(shāng)品跌势(shì)，价格(gé)深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期(qī)，反映出(chū)生产(chǎn)物(wù)资通胀(zhàng)压(yā)力(lì)进一步(bù)趋缓(huǎn)。结(jié)合此(cǐ)前(qián)发布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一方(fāng)面(miàn)，此前加息(xī)结(jié)束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因(yīn)此(cǐ)本周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加息(xī)结束到降息周(zhōu)期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个季度的(de)时(shí)间，在此期(qī)间将面临经济和政策的不确(què)定(dìng)性，贵金(jīn)属部分回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年(nián)以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国池子为什么被封杀内社融(róng)超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后续还需关注(zhù)海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期(qī)强调(diào)从(cóng)宏观(guān)经济(jì)衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银(yín)连续上(shàng)涨(zhǎng)后会面(miàn)临(lín)调整行情，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色(sè)金属与(yǔ)贵(guì)金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济数(shù)据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经济风险依(yī)然利好贵金(jīn)属，但是美元指数(shù)大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走势，白(bái)银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落等因(yīn)素综(zōng)合影(yǐng)响下，白(bái)银高位回落，下方仍(réng)有一(yī)定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置将会测(cè)试(shì)23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱(ruò)行情(qíng)仍(réng)未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求(qiú)，美(měi)联(lián)储政策(cè)收紧预期迅速转向，美(měi)元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续(xù)关注(zhù)调(diào)整(zhěng)行情池子为什么被封杀；后续政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银行业(yè)风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议(yì)。

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