近(jìn)期市场风(fēng)向(xiàng)变动，北向资金(jīn)调仓换股(gǔ)，外资基金也纷纷(fēn)行(xíng)动。记者梳理发现，欧(ōu)洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金同时大手笔加(jiā)仓“宁王(wáng)”。3月底以来，宁王(wáng)股价震荡上(shàng)行，虽较(jiào)高点仍有距离，但部(bù)分资金开始行动。透露什么信号？我们一起来看看(kàn)。

　　欧洲巨(jù)头旗(qí)下三大基金同时行动

　　施(shī)罗德旗下“施(shī)罗德国(guó)际精(jīng)选(xuǎn)基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)前十大重仓股(gǔ)为中国平(píng)安、招商银行、紫金矿业、宁德时(shí)代、贵(guì)州茅台、万华(huá)化学、鼎(dǐng)龙股份(fèn)、芒(máng)果(guǒ)超媒、海尔生物。4月，基金加仓(cāng)宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德(dé)旗舰基金“施罗德国际精选基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台(tái)积电、腾(téng)讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交所、银河娱乐、宁(níng)德(dé)时代、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗(luó)德旗下另一只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accu错一个题就往阴里装一支笔mulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿美元(yuán)。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾讯控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁(níng)德时(shí)代、隆基(jī)绿(lǜ)能、蒙牛乳业(yè)、银(yín)河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾讯(xùn)控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中(zhōng)国(guó)新能源(yuán)车产业链

　　同(tóng)一家机构旗(qí)下三大(dà)旗舰基金同时加仓(cāng)80％，究竟怎么回事？

　　资(zī)料显示(shì)，这三只基(jī)金中，施(shī)罗(luó)德国(guó)际(jì)精选基金中国(guó)A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国际精选基金大(dà)中华和施罗德国际精选中国(guó)机遇(yù)由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基(jī)金材料中并(bìng)未解释为何基金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记者(zhě)梳理发(fā)现，施罗德对(duì)中国新(xīn)能源车产业链的看(kàn)重是一以贯之(zhī)的。

　　例(lì)如，基金经(jīng)理Jack Lee在(zài)一份(fèn)研究日(rì)志中解(jiě)释(shì)道：长期来看，关(guān)注三大主题。一是电动车供应链；二是技术自主可控(kòng)；三是(shì)医疗(liáo)健(jiàn)康基础设施(shī)。

　　为何(hé)看(kàn)好电(diàn)动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着气候变(biàn)化的影响日益显现，全(quán)球(qiú)各国的(de)脱碳行(xíng)动(dòng)变得(dé)越来越重要。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一(yī)个方面。中国(guó)在(zài)这方面为投资者提供了重要的机(jī)会。中国在电动(dòng)汽车价值链(liàn)的供应方面(miàn)是全球的领导者，同时中国对成(chéng)品车辆的需求方面也(yě)占(zhàn)据重要地位。可(kě)能很多人不知道的是，全球2022年销售的(de)所有电动(dòng)汽车中，57％是在中国销(xiāo)售的。

　　整车制造之外，中国(guó)也是全球(qiú)电动车基础设(shè)施最完善的国家之一(yī)。以(yǐ)充电桩为例，中国平均(jūn)一个公共充电桩对应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动(dòng)汽车供应链(liàn)中，有许(xǔ)多(duō)公司正(zhèng)在在各自的领(lǐng)域中建立主导地位，以(yǐ)某智能(néng)组(zǔ)件为例，它是电动汽(qì)车中用(yòng)于(yú)电(diàn)池和电(diàn)机(jī)温控(kòng)的关键(jiàn)组件的生产商(shāng)。该公(gōng)司在空调(diào)阀行(xíng)业全球(qiú)市场占(zhàn)有约(yuē)60％的份额，并(bìng)在(zài)电动汽车阀门行业拥有超(chāo)过90％的市场份额。客户包括特斯拉(lā)等全球电动汽车专家以(yǐ)及福(fú)特、宝马等原始设备制(zhì)造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽(qì)车(chē)在全球(qiú)范围内(nèi)继续占(zhàn)据市场份额——在法规(guī)的支持下，该公(gōng)司(sī)的增(zēng)长潜力是可预见的。

　　事(shì)实上(shàng)，施(shī)罗德也(yě)并非孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头(tóu)安联投资旗舰基金安联神州(zhōu)A股基金也(yě)在(zài)3月大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)加仓宁德(dé)时代。

　　这只基金最(zuì)新规(guī)模47亿美元，截至3月底，基(jī)金前十(shí)大重仓股为贵州(zhōu)茅(máo)台、中信(xìn)证(zhèng)券、宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、中(zhōng)国中免、东方财富(fù)、美的集团、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、安井(jǐng)食品、锦江集团、中国(guó)平安。

　　3月(yuè)，基金对(duì)前十大重仓股逐一(yī)加仓，其(qí)中加(jiā)仓幅度最大的就(jiù)是宁德时(shí)代，加仓(cāng)幅度高达22.17％。此外，基金对(duì)中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国汽(qì)车(chē)工(gōng)业协会）近日(rì)发布的数(shù)据显示，2023年4月，我国动力电(diàn)池(chí)产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万台公(gōng)共(gòng)充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量(liàng)比(bǐ)为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中(zhōng)度方面，今年4月，尽管我国新能源汽车市场共计36家动力(lì)电池企业实现装车配套，较去年同期增加2家。但是排名前(qián)3家、前(qián)5家、前10家动力(lì)电池企业动力电池装(zhuāng)车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排(pái)名来(lái)看，根据中国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联盟(méng)数据(jù)显示，今(jīn)年4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创新航、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名(míng)。第(dì)6-10名则分别为：欣旺(wàng)达(dá)、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚能科(kē)技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力(lì)电(diàn)池行业的(de)龙头企业(yè)，宁德时代(dài)于2023年一季度实现营业(yè)收入890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同(tóng)比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新(xīn)高。

　　北向资金调仓(cāng)换股，“宁(níng)王”重受青(qīng)睐(lài)

　　或(huò)许是基于优异(yì)的业绩，来(lái)自Wind的数据(jù)显示，截至5月14日，最近(jìn)7天北向(xiàng)资金净流入宁(níng)德(dé)时(shí)代15.75亿元，位居北向净(jìng)流(liú)入榜首。北向资金净流入较多的(de)其它(tā)个(gè)股还包括(kuò)宁德(dé)时(shí)代、工业富联、贵州(zhōu)茅台、工商银行、北方华(huá)创、兴业银行、紫金(jīn)矿(kuàng)业、建(jiàn)设银行(xíng)、比亚(yà)迪、中国石化。北向资金净流出较多(duō)的(de)个股包(bāo)括格力(lì)电器、中国(guó)建筑、东方(fāng)财富、中国中免(miǎn)、阳光电源、中(zhōng)兴通(tōng)讯、科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)、隆基绿(lǜ)能、长江电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外(wài)资还(hái)包括“柏(bǎi)基”。超(chāo)长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在(zài)谈及为何持有宁德时代(dài)时，写道：宁德时代所(suǒ)处(chù)的(de)位置是(shì)令(lìng)人羡(xiàn)慕的。它背(bèi)后有(yǒu)两大增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪明地(dì)选择聚(jù)焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场份额是领先的。此外，磷酸(suān)铁锂电池因为安全性、生(shēng)命周期和不含(hán)钴等特(tè)征而受到欢迎(yíng)；动力电(diàn)池的企业发(fā)展与政府的脱碳计(jì)划是一致的。CATL的领导者也非常(cháng)有远见。

　　柏基同(tóng)时也解释了(le)：他们如(rú)何通过 “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如(rú)同所(suǒ)有的投资者，他们(men)的(de)判(pàn)断也可能是(shì)错(cuò)的。例如，若(ruò)未来新的电池技术(shù)出(chū)现，宁德时代的竞争优势(shì)不复。随(suí)着电(diàn)池成本下降，宁德(dé)时代若不(bù)能保持(chí)利(lì)润率。宁(níng)德(dé)时代和(hé)电动车厂商的关系若不(bù)能维系。这些因素都(dōu)会影响柏基对(duì)于宁德时代的判断。

　　但并非所有(yǒu)的外(wài)资(zī)都在加仓宁(níng)德(dé)时代。4月另(lìng)一欧洲巨头安本投资旗舰中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股可持(chí)续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁德时代0.04％。基金(jīn)最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持有的前(qián)十大(dà)重仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅台、宁德时代、中国(guó)中免、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测、招(zhāo)商银行、美的集团、广联(lián)达、宁波(bō)银行。

　　摩根(gēn)大通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德时代(dài)之外，互联网或者食品饮料也颇受关(guān)注。

　　例如(rú)，摩(mó)根(gēn)错一个题就往阴里装一支笔大通旗舰(jiàn)基金“摩(mó)根基(jī)金(jīn)-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人民(mín)币，截至2023年一季度(dù)末，基(jī)金(jīn)前十大重(zhòng)仓股为贵州(zhōu)茅(máo)台、金山(shān)软(ruǎn)件、中国(guó)平安、招(zhāo)商银行、万华化学、恒生金融(róng)、泸(lú)州老窖、迈瑞医(yī)疗、京东方(fāng)。3月基金(jīn)加(jiā)仓幅度(dù)最大的为泸州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国(guó)机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月底，基金前十大重仓股为(wèi)腾讯控股、贵州茅台、网易、阿(ā)里巴巴、中国平安(ān)、招(zhāo)商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安银(yín)行、美(měi)团(tuán)。3月，基金(jīn)加仓阿里巴巴11.66％。

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