北交所(suǒ)开市至今(jīn)一(yī)年半，公募基(jī)金投资北交所步(bù)伐(fá)不断推进，除了推出北证50指数基金、北交(jiāo)所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产品(pǐn)也加大北交所布(bù)局力度(dù)，今年更有新基金密(mì)集公(gōng)告可投北交所股票(piào)。

　　多家公(gōng)募机构及人士(shì)表示，随着(zhe)北证50指数推(tuī)出，北交所活跃度抬升，部分公司表(biǎo)现良(liáng)好(hǎo)，叠(dié)加较(jiào)低(dī)的估值水(shuǐ)平，公(gōng)募基金等专业投资(zī)者积极挖掘北交所(suǒ)投资机遇，投向(xiàng)北交所(suǒ)的(de)意(yì)愿(yuàn)也在增加。从长(zhǎng)期投资的角度看，北(běi)交(jiāo)所股票处于投资(zī)相对早期阶段，更具(jù)成(chéng)长空间，符合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军(jūn)和科技、制(zhì)造等(děng)行业(yè)，长期(qī)投资价值受到(dào)公募资(zī)金的青(qīng)睐。

　　新基金公(gōng)告可投北交(jiāo)所

　　专业(yè)机构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年以来累计(jì)有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱(qū)动、银(yín)华心质混合(hé)、中庚港股通价值(zhí)18个月等十多只(zhǐ)次新基(jī)金公告可投资于北(běi)京证券交易(yì)所(suǒ)上市股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除了基(jī)金产品外，还有(yǒu)华商(shāng)、中庚、睿远、朱雀(què)基金等(děng)多家基金公司也(yě)发布公告称，北交所(suǒ)上市股(gǔ)票是国内依(yī)法发行上市的(de)股票，属于基金法规定的(de)“上市交易的股票”。在遵守基金(jīn)合同所规定(dìng)的投资(zī)目标、投(tóu)资策略、投资范围、资(zī)产配(pèi)置比(bǐ)例、风险(xiǎn)收益特征和相(xiāng)关风险控制指标等前提下(xià)，公司旗下基(jī)金(jīn)可参与(yǔ)北交所股票(piào)的投资(zī)。旗下新增基金如果符合(hé)基(jī)金合(hé)同的有关规定，亦(yì)可投资(zī)北交所上(shàng)市(shì)股(gǔ)票。

　　谈及上(shàng)述现象，中(zhōng)信建投(tóu)基金相关投研人士(shì)表示，公募新基金之所以密集公告可投北交(jiāo)所(suǒ)，一方面(miàn)表(biǎo)明专业投资(zī)机构敏锐(ruì)地发(fā)现了北交所(suǒ)相关股(gǔ)票(piào)潜在的投资机会，开始加大布局(jú)力(lì)度；另一方面，北交所上市公(gōng)司是(shì)除沪深两市以外国内最优(yōu)质公司(sī)的代表，许多标的当前估(gū)值水平(píng)偏低，具备(bèi)投(tóu)资价(jià)值。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)基金也(yě)认(rèn)为，一(yī)方(fāng)面从持仓数量(liàng)和持股总量的角度来看(kàn)，公募参与北交所意(yì)愿在持续增加。另一(yī)方面，相较于上证、深(shēn)证，北交所上市公(gōng)司数(shù)量、总体规模较小，流动(dòng)性(xìng)较弱，去年11月(yuè)北交所推出北证50指数(shù)以来，被动资金的加(jiā)入使得整(zhěng)个板块的(de)成交变得(dé)更加(jiā)活(huó)跃，同时，部分公司的良好表现也(yě)使得越来越多投资者关注到北交(jiāo)所，自然(rán)也引(yǐn)来更多资(zī)金(jīn)的关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募(mù)基(jī)金的配置意愿，主要取决于(yú)北交所市场的赚钱效应、可投标(biāo)的稀缺性以及专精(jīng)特新(xīn)领域(yù)的景气度。而近期北交所市场出(chū)现积(jī)极信(xìn)号(hào)：2022年(nián)年报中，多只公募基(jī)金产品(pǐn)出现在北交(jiāo)所公(gōng)司前十大股东名(míng)单(dān)中(zhōng)；北交(jiāo)所较大规模公司去(qù)年业绩(jì)涨势良好，今年一季度盈(yíng)利表现继续向好；次新基金在北(běi)交所的持(chí)股集中度高。“预计(jì)随着后续市场(chǎng)流动性的改善和创(chuàng)新型中小企业的高速成长，北(běi)交所投(tóu)资(zī)有(yǒu)望实现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流通(tōng)市(shì)值(zhí)小、流动性等(děng)制(zhì)约，初步(bù)“试水(shuǐ)”北(běi)交所市场(chǎng)的公(gōng)募基(jī)金，在投资比例、策略上也存(cún)在(zài)差(chà)异(yì)，但未(wèi)来会加(jiā)大对(duì)北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场(chǎng)的研究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金表示(shì)，结合北交所的战略(lüè)定(dìng)位和上市(shì)公司“小而美”的特征(zhēng)，预计次新基金投资将深入细分产业链的研究(jiū)，挖(wā)掘市场前(qián)景大、竞(jìng)争(zhēng)壁垒(lěi)高、业绩确定(dìng)性强的个股机会。同时，也可(kě)根据(jù)主板(bǎn)上一(yī)些成长(zhǎng)赛道的公司估(gū)值(zhí)水平，在北交所(suǒ)中(zhōng)进行(xíng)映(yìng)射(shè)，选择估值(zhí)水平显著偏低的公司进行投资。在组合配(pèi)置上(shàng)，力求均衡(héng)和风险分散，降(jiàng)低中小企(qǐ)业(yè)经营波动大的风险。此外，北交所相关(guān)基(jī)金(jīn)也会(huì)积极参与转板、新股发行等投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投基金(jīn)上述投研人士也称(chēng)，我们高度重视(shì)北交(jiāo)所投(tóu)资机会，目前有一只(zhǐ)北交所主题基金(jīn)，未来一方(fāng)面会根据市场情况，择(zé)机(jī)发行更(gèng)多(duō)以北(běi)交所股票(piào)为主(zhǔ)要投资范围(wéi)的基金产(chǎn)品，另一方(fāng)面，不排除将存量基金产(chǎn)品的投资范围扩大至(zhì)北交所股(gǔ)票，同时会增加研究团队(duì)拓展(zhǎn)对北交所股票的研究深(shēn)度(dù)和广度。

　　持仓总市值达43.2亿(yì)元

　　持有(yǒu)数量达历史最高

　　从公募持(chí)仓北交所股票总(zǒng)市(shì)值情(qíng)况看，截至(zhì)2022年底，全(quán)市场公(gōng)募基金持(chí)有北交(jiāo)所个股数量82只(zhǐ)，达到(dào)历史(shǐ)最(zuì)高水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半年(nián)增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月(yuè)15日开市(shì)以来，公募投资北交所总市值总体呈现(xiàn)震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交所开板初(chū)期上市公司中，与新(xīn)能源行(xíng)业相关(guān)的个股市值占比较高，而(ér)去年(nián)下半年新能(néng)源行业整体回调幅度较大，带动投(tóu)资(zī)北(běi)交所(suǒ)市值(zhí)有(yǒu)所回落。”景顺(shùn)长城基(jī)金相关负责人(rén)称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度出(chū)现(xiàn)快速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前(qián)年内(nèi)收跌(diē)-0.23％。不过(guò)，从长期投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交所的投资价值仍然受(shòu)到公募资金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金(jīn)表示，北交所当(dāng)下呈(chéng)现(xiàn)的特征类似于一级半的市(shì)场，即(jí)投资阶段相比一(yī)级市场（股(gǔ)权(quán)投资）更加成熟，但对比(bǐ)上(shàng)证、深证的大多数公司(sī)而言又相(xiāng)对早期，可投(tóu)资标的规模(mó)也相(xiāng)对更小；但(dàn)从长期(qī)投资(zī)的角(jiǎo)度(dù)来说，这也(yě)意味着更大的成长空(kōng)间和收益率预(yù)期，故我(wǒ)们认为(wèi)北交所具备良好的长期投(tóu)资价值(zhí)。

　　具体落实在投资(zī)层面，景顺长城基(jī)金表(biǎo)示(shì)，我们对于具体行业没有(yǒu)明确的偏(piān)好，但是整体还是比较看好细分行业的、符合“专精(jīng)特新”属性(xìng)的隐形冠军：这些公(gōng)司虽(suī)然(rán)普遍(biàn)规(guī)模较小、受到的关(guān)注度可(kě)能不高(gāo)，在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗但在(zài)其所属行业中拥有较强的竞(jìng)争力(lì)，在(zài)研发投(tóu)入的强度上(shàng)、成(chéng)长性指标上，也不(bù)弱(ruò)于创业板、科(kē)创板的上(shàng)市公(gōng)司，而且由于市值较(jiào)小(xiǎo)，可(kě)能反(fǎn)而(ér)拥有更大的成长空(kōng)间(jiān)。

　　鑫(xīn)元基金也表(biǎo)示(shì)，从中长(zhǎng)期视角看，随着北交所(suǒ)交易(yì)制度(dù)的不断(duàn)完善(shàn)、已(yǐ)上(shàng)市企业的投资价值(zhí)不(bù)断明确，以及场内流(liú)动性不断提升，势(shì)必会吸引更多(duō)优秀的企(qǐ)业(yè)、活(huó)跃的资(zī)金流入。北证50指数估值(zhí)有向上(shàng)在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗修(xiū)复的空间，当前配置的性价比(bǐ)较(jiào)高，胜率(lǜ)和(hé)赔率都非(fēi)常具备吸引力(lì)。

　　结合当前的北交所(suǒ)整体估值水平(píng)，叠加2023年(nián)下半年打开的降息窗口，鑫元基金(jīn)将重点关注成长赛道，尤其是具(jù)有专(zhuān)精特新(xīn)特性的成长股(gǔ)。在行业的(de)稀(xī)缺性方面，投(tóu)资者可重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)具有高成长性、国(guó)产化逻辑(jí)强的优质产业链。更多的阿尔法(fǎ)收益可能聚焦在科技和制造(zào)两大赛道，包括汽车、半导体、碳(tàn)中和、军(jūn)工(gōng)蕴藏较多(duō)左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投(tóu)研人士也称，北(běi)交(jiāo)所有(yǒu)一大批优秀的(de)创新型中小企业(yè)，借(jiè)国家政策支持的东风和企(qǐ)业自身的努力(lì)，我(wǒ)们相信(xìn)会有相(xiāng)当体量的企业成(chéng)长成为大型企(qǐ)业，这个成(chéng)长的过程会给投资(zī)者带来丰厚回(huí)报，因此我们认为北交所具(jù)备长(zhǎng)期投资价值。“具体(tǐ)细分而言，我们更加看好(hǎo)电力(lì)设备、机(jī)械设备(bèi)、医药生物等(děng)三个领域。”

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