在股(gǔ)市高点成立的主动权(quán)益类定开基金密集(jí)迎来开放(fàng)日(rì)，近三个月即将开(kāi)放的产品超3成跌破面值，破净率达33％，亏损最大产(chǎn)品成(chéng)立(lì)满两年(nián)亏损(sǔn)43％，部分产品甚至(zhì)面临清(qīng)盘(pán)危(wēi)险。

　　多位(wèi)行业内(nèi)人士(shì)表示，主动权益定(dìng)开基金的整体(tǐ)破净率与基(jī)金成(chéng)立(lì)时间(jiān)、基(jī)金投(tóu)资策略，以及统计样(yàng)本数量等众多因素有(yǒu)关。其(qí)中(zhōng)，高点成立是基金破(pò)净的重要(yào)原因。同(tóng)时，他们也建(jiàn)议基金(jīn)公(gōng)司要更(gèng)加前(qián)瞻性布局产品，克服短期(qī)盲目规(guī)模扩张冲动，从客户利(lì)益和导(dǎo)向开展产品的布局(jú)和发(fā)行。

　　近三(sān)月60只(zhǐ)定开权益基金开放

　　破净率(lǜ)超(chāo)30％

　　近日，华南一家基金(jīn)公司发布公告(gào)称，根(gēn)据基金(jīn)法、基金(jīn)运作管理办法、基金合同的有关规定，公(gōng)司旗(qí)下主动(dòng)权益(yì)一年定期开放基金(jīn)最近一个(gè)开放期为2023年4月20日(rì)至2023年(nián)5月22日，若(ruò)该开为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思放期最后一个开放日(rì)（即2023年5月22日(rì)）日(rì)终，基(jī)金出现触发基金合同终(zhōng)止的(de)情形，基金管理人(rén)将终止《基(jī)金(jīn)合同》，并按(àn)照《基金合同》约定履行(xíng)基(jī)金财(cái)产清算程(chéng)序，无须召开基金份额(é)持有人大会。

　　根据公告(gào)，该只基金的(de)基金合同生效后(hòu)，若(ruò)登记机(jī)构(gòu)完成每(měi)个开放期最后一个开(kāi)放日的(de)申(shēn)购、赎回或(huò)转换(huàn)业务申请确(què)认时，基金(jīn)的基金(jīn)份额持有人(rén)数量(liàng)不满200人或者基金资产净值低于五(wǔ)千万元，基金管理人在履行(xíng)相关监(jiān)管报告和信息披露程序(xù)后终止基金合同(tóng)，无(wú)需召开基金份额持有人大(dà)会。

　　截至2023年一(yī)季报，该只偏(piān)债(zhài)混合型基金管理规(guī)模0.79亿元，2021年4月成立以来两年多收益率-4.3％，最新净(jìng)值为0.957元，为“固收+”基金(jīn)中的(de)破净产品。

　　据(jù)记者(zhě)为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思统计，截至5月20日，5-7月份即将到期的主(zhǔ)动权益类定(dìng)期(qī)开放基(jī)金有60只（份额合并计算）即将迎来开(kāi)放日，目(mù)前破净(jìng)产品(pǐn)（统计复权净值）为20只，占比达到(dào)33.33％。破(pò)净率最高的产品成立(lì)两年来亏损超(chāo)43％，目(mù)前基金净值仅为0.57元。

　　分月(yuè)度(dù)来看，主(zhǔ)动权益类(lèi)定开基金5-7月份破(pò)净率分别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破(pò)净率更是(shì)达到35.71％、80％。整体来看，破净(jìng)率呈现逐月(yuè)震荡上升态势。

　　上海(hǎi)证券基金评价研究中心高级分(fēn)析师(shī)孙(sūn)桂平对此(cǐ)表示，一般而言，随着基金(jīn)开放日临近，为了(le)应对基金集(jí)中(zhōng)申赎(shú)影响，基金的投资策(cè)略可(kě)能倾向于保守，权益仓位可能会有所降低。因(yīn)此(cǐ)，在权益市场表现不好(hǎo)时，距离开放日越远，整体上破净率可能有(yǒu)增加趋(qū)势。当然，整体(tǐ)破净率情况也与基(jī)金成立(lì)时间、基金投资策略，以(yǐ)及统计(jì)样(yàng)本数量等众(zhòng)多因素有关。

　　一位(wèi)基金销售机(jī)构负责人也分析，今年8、9月份到期的定开基金大多成立于(yú)2020年下半年，高点成立是(shì)基(jī)金破(pò)净的(de)重要原(yuán)因；另一方面，8、9月份到期的定开(kāi)基金(jīn)数量(liàng)明显少于5、6月份，虽然8、9月份破净基金的数量较6、7月份(fèn)并(bìng)没有(yǒu)明显上(shàng)涨(zhǎng)，破净率仍较高(gāo)，可能也与基金的发行节奏存在关系。

　　建议(yì)前瞻(zhān)性布局产品

　　市场高点避免盲(máng)目规模扩张

　　据记者观察，从近三月即将(jiāng)迎来开(kāi)放的定期开放式基金(jīn)来看，多数成立于2020年下(xià)半年-2021年(nián)1季度，高(gāo)点成立(lì)可(kě)能(néng)是部分基金破(pò)净的重要原因。

　　针(zhēn)对(duì)上述现象，孙桂平表示，从(cóng)基金(jīn)发行(xíng)角度而(ér)言(yán)，权益市场高点时基(jī)金发行相对(duì)容易，而且规模也容(róng)易做大(dà)，基(jī)金公司(sī)有(yǒu)动力去做(zuò)；但从(cóng)投资者而言，高点(diǎn)入市(shì)就容易出现一段时间内基金业绩(jì)表现(xiàn)不佳，甚至(zhì)出现大幅下跌的情形(xíng)。

　　因此(cǐ)，孙桂平认为，对基金公司而言，在(zài)市(shì)场高点时(shí)要(yào)保持冷(lěng)静，相对谨慎发行产品，不盲(máng)目追逐市场热(rè)点，克服(fú)短期盲目规模扩(kuò)张冲动(dòng)，从客(kè)户利益导向进行(xíng)产品布局和发行。此(cǐ)举既(jì)可以保护投资(zī)者利益(yì)，也可以树立基金公(gōng)司良好(hǎo)口碑，有利于基金公(gōng)司长期管理规模提升。

　　上述基金(jīn)销售机构负责(zé)人(rén)也表示，在市场高位、情绪火(huǒ)热(rè)时发行基金往往(wǎng)伴(bàn)随(suí)着较高(gāo)的(de)风险。一方面，近两年权益市场(chǎng)的(de)整体波(bō)动增(zēng)大，风(fēng)格轮动现象加剧。所(suǒ)以，近(jìn)两年不同(tóng)的投资策略(lüè)、不同投资范(fàn)围的(de)基金收益率差距较大(dà)。另(lìng)一方面，市(shì)场(chǎng)情绪火热时容(róng)易出现爆款基金(jīn)，较大(dà)规模给(gěi)基金经(jīng)理带来(lái)的灵活性限制很可能(néng)会影响产(chǎn)品未来的(de)超额(é)收益。同时，优质(zhì)资产的资(zī)金容量通常有限(xiàn)，且短(duǎn)期(qī)快速上涨很可能估值(zhí)虚高(gāo)。过(guò)高的管理规(guī)模要求(qiú)基金经理不得不跨出(chū)舒(shū)适(shì)圈，覆盖更(gèng)多投资机会，调整投资(zī)分布，也可能会增(zēng)加错判的(de)风险，对获取(qǔ)超额收益影响很大。

　　同时，该基金销售部门机构负(fù)责人也(yě)建议(yì)基金(jīn)公司前瞻(zhān)性布局产品，并将(jiāng)规模(mó)控制(zhì)在(zài)基金(jīn)经理能力范围内，高点(diǎn)成立的产品，如果通过均衡(héng)和多元化的布局(jú)，避(bì)免(miǎn)单(dān)押一个赛道，并通过(guò)抓取阶段性(xìng)投资机(jī)会、控制回(huí)撤等方(fāng)法，也能在(zài)中长期斩(zhǎn)获一定(dìng)的(de)超额(é)收益。

　　事实上，随着定期开放(fàng)式(shì)权益(yì)类(lèi)基金表现不及预期，近一年新成立的定开权益类基金仅(jǐn)有7只，同(tóng)比减少(shǎo)24只；平均发(fā)行规(guī)模2.71亿元，同比也下滑42％，该类(lèi)基金(jīn)的发(fā)行陷(xiàn)入低迷。

　　“定开基金表现不及(jí)预(yù)期时，投资者的心态(tài)会受到一定程度的影响，甚至可(kě)能打击(jī)投资者(zhě)的投资信心。如果破净率持续上(shàng)升的话(huà)，投资(zī)者对于后续新发基金的购买意愿可能会(huì)下降。” 上述基金销售机构负责人称。

　　孙桂平(píng)也认为(wèi)，定开(kāi)基金在基金经理更好施(shī)展投资(zī)决策(cè)，有效阻(zǔ)止投资者频繁交易等方(fāng)面(miàn)具有明显优(yōu)势，有利于为投资者(zhě)创造更(gèng)好收(shōu)益。但是定(dìng)开基金也受市场波动影响，跌破净(jìng)值也是正常现象(xiàng)。

　　“因(yīn)此，未来定开基金发行时，一是要避(bì)免高位发行，二是要做好投资者教育。”孙(sūn)桂平(píng)称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思