AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)尝试(shì)用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的(de)是，此(cǐ)次公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人(rén)工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利(lì)用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们(men)坚定的看好人(rén)工智能对各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发(fā)展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提(tí)出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一(yī)个(gè)和互联网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业(yè)的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫(yì)情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会(huì)和人工智(zhì)能深度融(róng)合，也(yě)会给中国公司带(dài)来(lái)发展的(de)机(jī)会。目前(qián)整个(gè)板(bǎn)块的估值都到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理(huá)基金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基(jī)地(dì)也将通过百(bǎi)度(dù)智能(néng)云接入文(wén)心一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热(rè)点，不少基(jī)金经理选择了积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了(le)一(yī)定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需(xū)求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外(wài)，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是(shì)软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半(bàn)年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也(yě)还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同(tóng)时配(pèi)合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的(de)进入(rù)，未来新的(de)产业(yè)机会将进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股名单(dān)，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相(xiān母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理g)关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一(yī)季(jì)度(dù)也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利(lì)发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展(zhǎn)模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利(lì)用(yòng)好(hǎo)云(yún)计算(suàn)、大数(shù)据(jù)、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的(de)行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的(de)基金也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一季(jì)度(dù)继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地(dì)产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关(guān)产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对人工智能的(de)重视，但一(yī)季度(dù)并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的(de)人工智能(néng)的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上的(de)一(yī)次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业(yè)将极大(dà)受益于这一(yī)技术(shù)的应用和普及。未来我们(men)应(yīng)该更加重视(shì)这一领域的(de)研究和(hé)投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可(kě)控(kòng)和产业(yè)趋(qū)势外，今年市场高度关(guān)注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示(shì)，他(tā)注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造(zào)就了难得(dé)的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网(wǎng)级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示(shì)，也会努力在火热(rè)的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此，他在(zài)去年三四季(jì)度布局(jú)了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当(dāng)然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说这(zhè)次(cì)不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度(dù)的市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今(jīn)年(nián)初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资(zī)和投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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