金(jīn)融(róng)界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资(zī)者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行(xíng)制定了《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人(rén)表(biǎo)示，未(wèi)来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和清算额(é)度，优化交易清算(suà肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌n)安排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人(rén)民(mín)银行有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)要求的境(jìng)外投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用(yòng)人民币投资银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境外机构投资者投资银(yín)行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国(guó)人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)可以签(qiān)署的协议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易前可以与交(jiāo)易(yì)对手方签署(shǔ)经中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的(de)衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项向中国外(wài)汇交易(yì)中心备案。目前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资(zī)者的投资范围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场开(kāi)展(zhǎn)符(fú)合集中清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境(jìng)内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求加入其他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利(lì)境外(wài)投资(zī)者开展人民币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通(tōng)”报价商）与境外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平台达(dá)成，交易一经达(dá)成即(jí)视为交(jiāo)易(yì)已确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台的连(lián)接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构为银行间市(shì)场清算所(suǒ)股份有限公司(sī)（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可(kě)的(de)境(jìng)外(wài)清算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司（以下(xià)简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清(qīng)算的(de)主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者需要申请获得(dé)场(chǎng)外结算公司清算会员(yuán)资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清算会(huì)员代理(lǐ)清算，并(bìng)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)对交易进行(xíng)风控检查，对于符合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求(qiú)的交(jiāo)易及(jí)时纳(nà)入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算公(gōng)司或其综合(hé)清算会员完成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构(gòu)作为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖(mài)方的(de)买(mǎi)方的一种法律安排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成的(de)交易(yì)在(zài)经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的(de)集中清算审(shěn)核后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交(jiāo)易进行(xíng)合约(yuē)替(tì)代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独(dú)立的新(xīn)合约，分(fēn)别(bié)为(wèi)境外参(cān)与者与场外结算公司、场外(wài)结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间(jiān)的合约(yuē)。境外(wài)与境内参与者之间将不再存(cún)在合同关系。对(duì)于(yú)未纳(nà)入集中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置(zhì)方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境资金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间的跨(kuà)境(jìng)资(zī)金结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系(xì)统(tǒng)办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司可在(zài)境内银行开立人民币基本存(cún)款账(zhàng)户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的(de)本(běn)息(xī)和费用以及符合中国人民银行规定(dìng)的其他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务风控(kòng)方案的(de)一(yī)部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每(měi)一中央对手方从各自(zì)清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以场外结算公司(sī)名义于境(jìng)外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算(suàn)所名义于境内(nèi)开立的(de)“互(hù)换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日基(jī)于双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)要(yào)求，并通过境内(nèi)外存管(guǎn)银行(xíng)办理人民(mín)币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及(jí)时履行报送义务。上海清算所和(hé)境(jìng)内资源池(chí)存管银行应当向(xiàng)人(rén)民币跨(kuà)境(jìng)收付(fù)信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境(jìng)内(nèi)结(jié)算银(yín)行应当进行(xíng)跨境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息报送(sòng)。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和(hé)资源池(chí)业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的(de)交易(yì)或资金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通(tōng)”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市(shì)场的情况，初(chū)期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义(yì)本金(jīn)净(jìng)额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算限额(é)为40亿元人民币(bì)（即上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司(sī)之(zhī)间净(jìng)头(tóu)寸对(duì)应的“互换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规(guī)定(dìng)具体(tǐ)包括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币(bì)购售业务的相关(guān)文件主要包(bāo)括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于调整(zhěng)人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓宽人民(mín)币购售(shòu)业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家(jiā)外汇(huì)管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公厅关(guān)于(yú)加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于完(wán)善(shàn)人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理有关问(wèn)题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算(suàn)行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有境外(wài)清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相关的境外投资者(z肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌hě)在本机构的资(zī)金兑(duì)换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易的，其交易到(dào)期(qī)或不(bù)再(zài)继续参(cān)与的，原(yuán)则(zé)上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到(dào)境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一(yī)家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为境外(wài)投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实(shí)性审核(hé)相关(guān)工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币(bì)资金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互(hù)换通”投(tóu)资(zī)用(yòng)途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易(yì)报告(gào)有哪(nǎ)些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场(chǎng)基础设施应(yīng)当向中国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)交易报(bào)告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国人民(mín)银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可(kě)以根据需要向(xiàng)基(jī)础设施调取(qǔ)与(yǔ)境外(wài)投资者投资(zī)活(huó)动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还(hái)会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制订配(pèi)套的(de)业务(wù)规则等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

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