北交所开(kāi)市至今(jīn)一年半，公募基金投资(zī)北(běi)交所步伐不断推进，除(chú)了推出(chū)北证50指数基金、北交(jiāo)所主(zhǔ)题基金、“专精特新”主题(tí)基金(jīn)外(wài)，存(cún)量产品也加大(dà)北交所(suǒ)布局力度，今年更有新基金密集(jí)公(gōng)告可投北交所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证50指数推出，北交所活跃(yuè)度(dù)抬(tái)升，部分公司表现良好，叠加较低的估值水平(píng)，公募基(jī)金等专业投资者积(jī)极挖掘北交所投资机遇，投向北交(jiāo)所的意愿也在增加。从长期投资(zī)的角度看，北交所股票处于(yú)投资相(xiāng)对(duì)早期(qī)阶段，更具成长空间，符合“专(zhuān)精特(tè)新(xīn)”属性的隐(yǐn)形(xíng)冠军和科技、制造(zào)等行业(yè)，长期投资价值受到公募资金的(de)青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投资(zī)机会(huì)

　　据记者统计，截(jié)至5月(yuè)13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长(zhǎng)驱动、银华心质混合、中庚(gēng)港股通价值18个月(yuè)等十多只(zhǐ)次新基金公告(gào)可投资于(yú)北京证券交易所上市股票(piào)，并揭示(shì)了相(xiāng)关风(fēng)险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司也发布(bù)公(gōng)告称，北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市(shì)股票是国内依(yī)法(fǎ)发行上(shàng)市的股(gǔ)票，属于基(jī)金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置比例、风(fēng)险收(shōu)益(yì)特征和相(xiāng)关风险控(kòng)制(zhì)指标(biāo)等前提下，公司(sī)旗(qí)下基金可参与北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)的投(tóu)资。旗下新增(zēng)基金如果符合基金合同(tón淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀g)的有关规定，亦可投资北交所(suǒ)上(shàng)市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中信(xìn)建投基金(jīn)相关投研人士(shì)表示，公募新(xīn)基金之所以密(mì)集公告(gào)可(kě)投北交所(suǒ)，一(yī)方(fāng)面表明专业投(tóu)资机(jī)构敏(mǐn)锐地发(fā)现了北(běi)交(jiāo)所相(xiāng)关股票潜(qián)在(zài)的投(tóu)资(zī)机(jī)会，开(kāi)始(shǐ)加(jiā)大布局力度(dù)；另一方面，北交所上市公司是除沪(hù)深两市以外国内最(zuì)优(yōu)质公司的代表，许(xǔ)多标(biāo)的(de)当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)也认为(wèi)，一方(fāng)面从持仓数(shù)量和持股总(zǒng)量的角度(dù)来看(kàn)，公募参与北交所意愿在持续增加。另一方面(miàn)，相较于上证、深证(zhèng)，北交所上市(shì)公司数量(liàng)、总体(tǐ)规(guī)模(mó)较(jiào)小，流(liú)动性较弱，去年11月北交(jiāo)所推(tuī)出北(běi)证50指数以(yǐ)来，被(bèi)动资金的加入使得整个板块的成交变得(dé)更(gèng)加活(huó)跃，同时(shí)，部分(fēn)公司的良好表现也使得越来(lái)越(yuè)多投资者关注到北(běi)交所，自(zì)然也引来更多资金的(de)关注。

　　鑫元基金(jīn)也表(biǎo)示，公募(mù)基金的(de)配置意愿，主要取决于北交所市场(chǎng)的赚钱效(xiào)应、可投标的稀缺性以及专(zhuān)精特(tè)新领域(yù)的景气度。而近期(qī)北交(jiāo)所市场出(chū)现积极信号(hào)：2022年年报中，多只公募基金产品出现(xiàn)在(zài)北交所公司前十大股东名单中；北交所(suǒ)较大规模公司(sī)去年业绩涨势良好，今(jīn)年(nián)一季度(dù)盈(yíng)利表现继(jì)续(xù)向(xiàng)好(hǎo)；次新基(jī)金在北交所的持股集中度(dù)高。“预计随着后续市场流动性的(de)改善和(hé)创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高(gāo)速(sù)成(chéng)长(zhǎng)，北交所投资有望实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通(tōng)市值小、流动(dòng)性等(děng)制约，初步(bù)“试水”北交所市场的(de)公(gōng)募基(jī)金，在投资比例(lì)、策(cè)略上也(yě)存在差异，但未(wèi)来会(huì)加(jiā)大对北交所市场(chǎng)的研究(jiū)和(hé)投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北(běi)交所的战(zhàn)略定位和(hé)上市公司(sī)“小(xiǎo)而美(měi)”的(de)特征，预计(jì)次新基(jī)金(jīn)投(tóu)资将深(shēn)入细(xì)分(fēn)产业链(liàn)的研(yán)究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩(jì)确定(dìng)性强的个股机会(huì)。同时，也可根据主(zhǔ)板(bǎn)上一些成长赛道的公司估值水平，在(zài)北交(jiāo)所(suǒ)中进行映射，选择(zé)估值水平(píng)显著(zhù)偏低(dī)的公司进(jìn)行投资。在组合配置上，力求均(jūn)衡(héng)和风(fēng)险分(fēn)散(sàn)，降低中小企业经营波动大的风险(xiǎn)。此外，北交所相关基金也会积极参与转板、新股发行等(děng)投资机会。

　　中信(xìn)建投基金上述投研(yán)人士也(yě)称(chēng)，我们(men)高度重(zhòng)视北交所投资机会，目前有一只(zhǐ)北交所主题(tí)基金，未(wèi)来一方面会根(gēn)据市场(chǎng)情况，择(zé)机发行更(gèng)多以北(běi)交所股票为主要投资范围的基金产品，另(lìng)一方面，不排(pái)除将存量基金产品的投资范围扩大至北交所股票(piào)，同时(shí)会(huì)增加研究团(tuán)队拓展(zhǎn)对北交所股(g淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀ǔ)票的研究(jiū)深度(dù)和广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量(liàng)达(dá)历史(shǐ)最高

　　从(cóng)公募持仓北交(jiāo)所(suǒ)股票总市值(zhí)情况看，截至2022年底，全市场公(gōng)募基金(jīn)持有北交(jiāo)所个股(gǔ)数量82只，达到(dào)历史最高水平；持(chí)股总量(liàng)2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但持(chí)仓总市值(zhí)43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以来，公募投资北交所总市值(zhí)总(zǒng)体(tǐ)呈现(xiàn)震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交(jiāo)所开板(bǎn)初期上市(shì)公司中(zhōng)，与(yǔ)新能源行(xíng)业相关的个股市值(zhí)占比较高，而去年(nián)下半年新能源行业整体回(huí)调(diào)幅度较(jiào)大，带动投资(zī)北交所市值有(yǒu)所回落。”景顺长城(chéng)基金相关负责人称。

　　而(ér)从今年年初看(kàn)，北(běi)证50指(zhǐ)数一度出(chū)现快速(sù)上涨势头，2月份以来震荡下行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长期投资(zī)的角度看，北(běi)交所的投资价值(zhí)仍(réng)然受到公募资金的(de)青睐。

　　景顺长城(chéng)基金表示(shì)，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)当下呈现的特(tè)征类似于一级半的(de)市场，即投(淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀tóu)资阶段(duàn)相比一(yī)级市(shì)场（股权投(tóu)资）更(gèng)加成熟，但对比上证、深证的大多数公司而(ér)言又相(xiāng)对早期(qī)，可投资(zī)标(biāo)的规模也相对更小(xiǎo)；但从长期投(tóu)资(zī)的角(jiǎo)度来说(shuō)，这也意(yì)味着(zhe)更大(dà)的(de)成长空间(jiān)和收益率预期，故我们认为北交所(suǒ)具备良好(hǎo)的长期(qī)投资价值。

　　具体落实在投资层面，景(jǐng)顺长城(chéng)基金表示，我们对于具体(tǐ)行业没有明确的偏好，但是整体(tǐ)还是比较看(kàn)好(hǎo)细(xì)分行业(yè)的(de)、符合“专(zhuān)精特(tè)新”属性的(de)隐形(xíng)冠军(jūn)：这些公司虽然普遍规模较小、受到的(de)关注度可能(néng)不(bù)高，但(dàn)在其所属行业中拥有较强的(de)竞争力，在研发(fā)投(tóu)入的强度上、成长性指(zhǐ)标上，也不(bù)弱于(yú)创业板、科创板(bǎn)的上市公司，而(ér)且由于市值较小，可(kě)能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中长期视角看，随着北交所交易制度的不(bù)断(duàn)完善、已上市企业的投资价值(zhí)不断明确，以及场内流动(dòng)性不(bù)断提(tí)升，势必会(huì)吸引更多(duō)优秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数(shù)估值(zhí)有向上修复的(de)空间，当前配置的性价比较高，胜(shèng)率和赔(péi)率(lǜ)都非常具备(bèi)吸(xī)引力(lì)。

　　结合当前的北交所整体估值水平，叠加(jiā)2023年下半年打开的(de)降(jiàng)息窗(chuāng)口，鑫元基金将重(zhòng)点关注成(chéng)长赛道，尤其(qí)是具有专(zhuān)精特新特性(xìng)的成长股。在行业(yè)的(de)稀缺(quē)性(xìng)方面，投资者(zhě)可重点关注具有高成长(zhǎng)性(xìng)、国产化逻辑强(qiáng)的优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益可能聚焦(jiāo)在科技和(hé)制造两大赛道，包(bāo)括(kuò)汽(qì)车、半导体、碳中和(hé)、军工蕴藏较多左侧投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信建投基金相关投研人(rén)士也(yě)称，北(běi)交(jiāo)所有一大批优秀(xiù)的创新型中小企业，借国家(jiā)政策(cè)支持的东风和企业自(zì)身的努力，我们相(xiāng)信会有相当体量的企业成长成为大型企业(yè)，这(zhè)个成长(zhǎng)的过程会给(gěi)投资者带来丰厚回(huí)报，因此我们(men)认为北(běi)交(jiāo)所具备长期(qī)投资(zī)价(jià)值。“具体细分而言，我们更加看好电力设备、机械设(shè)备(bèi)、医药生(shēng)物(wù)等三个领域。”

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