分析(xī)人(rén)士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预计全市场货币(bì)市(shì)场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员(yuán)及(jí)系统配置、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方(fāng)面对重要货币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理人提出(chū)了更(gèng)为(wèi)严格(gé)审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和透明度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对(duì)部分(fēn)追求高收益的投资者造成一(yī)定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融(róng)产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能(néng)对资本(běn)市场和金融(róng)体系产生重大(dà)不利影响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向(xiàng)中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理(lǐ)财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的货(huò)币(bì)市场基(jī)金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金管理人需要(yào)增强抗风(fēng)险能力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司(sī)更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提(tí)高产品的透(tòu)明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出(chū)，中国有几个党派，中国有几个党派组织《暂行(xíng)规定》与资管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升(shēng)资管机构的风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融(róng)安全产生(shēng)不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回落至与其(qí)风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回(huí)归(guī)本源的(de)主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资理念，确(què)保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面(miàn)的能力水平(píng)与(yǔ)重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金经(jīng)理不得少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金经理等(děng)相关人员的(de)考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等(děng)不得直接或(huò)者间接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市(shì)场基金的投资(zī)运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发(fā)行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同一商(shāng)业银行发行的金融工(gōng)具(jù)占基金资产净值(zhí)的(de)比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易(yì)行为管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资(zī)者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其(qí)持有(yǒu)份额超过基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托(tuō)管人每月从重要货币(bì)市场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基(jī)金(jīn)规(guī)模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会(huì)对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂(zàn)行规(guī)定》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的(de)流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的风险防(fáng)控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关(guān)市场(chǎng)主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预(yù)案。风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)应当(dāng)报(bào)中(zhōng)国证监会备案(àn)，中国(guó)证监(jiān)会对风险(xiǎn)应对预案的(de)有效性、合理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场基金(jīn)发生重大风(fēng)险的，由中国证监(jiān)会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案等对(duì)重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实(shí)施对于投资者有什么影响？中国有几个党派，中国有几个党派组织ng>

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会(huì)导(dǎo)致一些(xiē)货(huò)币基金(jīn)规模(mó)较小的(de)产品退出市场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)投资(zī)者。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着(zhe)投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的(de)特点(diǎn)。部分规模较大(dà)的货币规模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对(duì)社(shè)会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的资产安(ān)全要求，有利(lì)于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。