海通策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计(jì)23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速持(chí)续下滑，利润向下(xià)游转移(yí)；中游制造盈(yíng)利增(zēng)速走弱，TMT降(jiàng)幅收(shōu)窄，计算机和传媒表现亮眼；下游消费(fèi)盈(yíng)利改善幅度放缓(huǎn)，券商和(hé)保险盈利(lì)大增(zēng)。 数字经济归母净利单(dān)季同比已经开始(shǐ)回(huí)升，AI和半导(dǎo)体产(chǎn)业盈利有待(dài)改善，其中受益于国产(chǎn)替代的半导体材料和(hé)半(bàn)导体(tǐ)设(高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来shè)备维持(chí)较(jiào)高增速(sù)，其中(zhōng)设备盈(yíng)利加速增(zēng)长；低碳经(jīng)济景气度高位回落，新型电(diàn)网盈利增速(sù)持续提升，主要受益(yì)于储能的快(kuài)速发展。

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