在(zài)锂价(jià)初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待？行(xíng)业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季报后(hòu)，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期(qī)“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或将(ji鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤āng)在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压(yā)力已(yǐ)并不明显。这也在一(yī)定程度上(shàng)反映(yìng)了(le)电池(chí)厂商们近期(qī)去库存动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科(kē)方面看来，储能(néng)行业今年上升空间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公(gōng)里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高级副(fù)总裁(cái)、中(zhōng)国业务板(bǎn)块总裁(cái)王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又迅速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天(tiān)内，价格(gé)共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价在什么(me)区间较为(wèi)合理，国轩高(gāo)科(kē)方面也给(gěi)出自己研(yán)判(pàn)。王启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我(wǒ)们(me鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤n)通过一季度观(guān)察来(lái)看，新能(néng)源行(xíng)业(yè)处(chù)于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投(tóu)标、招标(biāo)的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交付，而(ér)储能大规模交付会带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维持(chí)在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于(yú)电池(chí)厂商的(de)毛利(lì)率提升已(yǐ)经(jīng)有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩(xuān)高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断(duàn)今年新能源汽(qì)车应(yīng)该在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池(chí)项目等(děng)多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明(míng)显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季报显示，其截(jié)至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高(gāo)科存货水平保持了(le)较低位(wèi)置。国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司(sī)在江(jiāng)西(xī)宜(yí)春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此其外购仅补(bǔ)充自(zì)产不(bù)足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商存货余额均(jūn)在(zài)下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也显示(shì)，其存货金(jīn)额从(cóng)去(qù)年(nián)底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的电池(chí)厂(chǎng)商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在一份研报中指出，在(zài)电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生产(chǎn)材(cái)料均维持(chí)极(jí)低库(kù)存，电(diàn)池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电解液库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一(yī)个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前(qián)库(kù)存多集中于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库(kù)存极低，基本保(bǎo)持7天的(de)最低安(ān)全库存。若(ruò)下游(yóu)需求恢(huī)复，将带来(lái)强烈补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去(qù)库存的过程(chéng)中，国轩高科(kē)也在积(jī)极尝试(shì)“出(chū)海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加速全球(qiú)化步伐，收购博世(shì)集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预(yù)计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预计(jì)，储(chǔ)能(néng)行业今年(nián)上(shàng)升空间(jiān)预计会高于动力(lì)电池，其中(zhōng)国(guó)外家储市场需求预计(jì)会在下半年放量，而国内(nèi)大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一季度处(chù)于招标(biāo)阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其(qí)储(chǔ)能业务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收(shōu)，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一(yī)数(shù)据计算，储(chǔ)能(néng)业务已经(jīng)占到(dào)其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电(diàn)池上(shàng)升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供应量的领域，不(bù)存在需求疲软或(huò)者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始后才爆(bào)发(fā)。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二季度(dù)以后(hòu)，目前订(dìng)单(dān)状况看来(lái)是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐接(jiē)受中国的标准化(huà)集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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