大(dà)家好，简单看(kàn)一(yī)个基(jī)金经理，把新(xīn)能源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个(gè)周末(mò)，市场都在讨(tǎo)论一个基金(jīn)经理，海(hǎi)富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股(gǔ)票混(hùn)合来看，截至去年年底(dǐ)，持仓(cāng)基本为新能(néng)源板块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到了今年一季度(dù)末，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其他三只产品也(yě)基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季(jì)度的操(cāo)作中，本基金总体(tǐ)把握住(zhù)了市场的节奏变化和结(jié)构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整取(qǔ)得了明显(xiǎn)的超(chāo)额收益。

　　另外，他(tā)称(chēng)，中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系(xì)所代(dài)表(biǎo)的传(chuán)统(tǒng)实体(tǐ)行业(yè)正(zhèng)在被市(shì)场(chǎng)一部分“聪明(míng)钱”定价，后续(xù)可能成为市场最有持续性的一(yī)条结(jié)构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来涨了(le)14％，其他(tā)三只产品今年以来均取(qǔ)得正收(shōu)益(yì)。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板(bǎn)块在短期高度依赖交(jiāo)易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数(shù)已累(lèi)计(jì)达到22天，上(shàng)一次出现持(chí)续成交(jiāo)占(zhàn)比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月(yuè)底的电力设(shè)备及新能源(yuán)粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思，持(chí)续(xù)约28个交(jiāo)易日，在(zài)此期间新(xīn)粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思能源ETF累计收(shōu)益率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间最(zuì)高累(lèi)计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹(nào)，但不(bù)赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分(fēn)别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行(xíng)情，最大单日(rì)涨幅(fú)分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时间(jiān)TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而(ér)减少了6717亿(yì)元(yuán)，较4月第(dì)一周降低约(yuē)5.4％，是(shì)典(diǎn)型的减量(liàng)博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势”“获利了结(jié)”四波行情(qíng)，春季躁动(dòng)后往(wǎng)往(wǎng)会有一(yī)波(bō)明(míng)显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在(zài)20％左右。面对这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最佳策略，因(yīn)为(wèi)往往后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。如果(guǒ)今(jīn)年在业绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以政府支持(chí)力(lì)度进一步加大(dà)、资本开支增加(jiā)、订(dìng)单(dān)增加和(hé)产品销量业绩(jì)的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则(zé)TMT将会(huì)重(zhòng)回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶(jiē)段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年(nián)阶段性(xìng)顶部亦或基(jī)本(běn)形成本轮调整标志(zhì)着AI等高位板块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本形成。本次(cì)大幅调整(zhěng)主要(yào)还(hái)是因(yīn)为在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极值的情况下，叠加上述(shù)基本面(miàn)风险因素逐步发酵，市场内生调(diào)整需求出现集(jí)中释放。就资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网(wǎng)+模(mó)式。

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