5月23日，医药(yào)股开盘(pán)拉升，复星医(yī)药、科伦药业涨超(chāo)2％，恒瑞医药、药明康德见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语、智(zhì)飞生物、沃(wò)森生(shēng)物、长春高新等(děng)涨超1％。

　　医药(yào)板(bǎn)块今年以来持续处于低(dī)位水平，具有较大吸引(yǐn)力。截(jié)至5月23日，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分(fēn)位(wèi)值16％，仍处(chù)于(yú)历史较低分位数水平。

　　在(zài)AI、中特估主题行情逐渐熄火后，医(yī)药板块作为老赛道是否(fǒu)能有反弹行情？在后疫情时代，医药板块(kuài)是否还有新的业绩驱动因素？本文将详细(xì)解析(xī)。

　　01

　　基本(běn)面持续改见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语善

　　医药行业(yè)复(fù)苏确定性(xìng)很强

　　疫情在2023年(nián)第一季(jì)度(dù)的影响(xiǎng)将会逐步消退，医药行(xíng)业(yè)的基本面(miàn)正继续得到改善。

　　2023年一季度(dù)，医药(yào)板块（创新药除(chú)外(wài)）营收(shōu)同比+2.13％，归母净利润(rùn)同比-26.98％，与2022年的增速相比，收入增速下滑14.17 pct，利(lì)润增速下滑58.11 pct，从(cóng)估值角度来看，在2023年(nián)一季度，医药(yào)板块（创新药(yào)除(chú)外）存(cún)在(zài)一定的估值修(xiū)复，市盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍提升至2023一季度的31.24倍(bèi)。

　　在2023年第一季度，创新(xīn)药板(bǎn)块(kuài)的营收(shōu)与去(qù)年同期相比增加了6.56％，研发总支出(chū)的增速达(dá)到(dào)了+15.25％，研发支出占收入(rù)的比例(lì)达到了38.07％，与2022年第(dì)一季度相(xiāng)比下(xià)降了12.44 pct，整体板(bǎn)块市值/净现金已经从2022第一季度的8.84倍恢(huī)复到了2023第一季度(dù)的15.45倍(bèi)。

　　从医药行业的经营数据(jù)来看，除去创新药和(hé)疫情(qíng)受益细(xì)分领(lǐng)域(yù)，医药板块(kuài)中具有较好成长能力(lì)的低估(gū)值板块有(yǒu)原(yuán)料药(yào)、医(yī)疗设备、血制品(pǐn)、药店。

　　相较于许(xǔ)多创新药、器械企(qǐ)业的产品销(xiāo)售前景，国内市场仍未达到预期，原(yuán)因在于近几年来，由于(yú)老龄化，国(guó)内医保支出(chū)并未增加太多(duō)，增速中(zhōng)的增量大(dà)部分(fēn)都被用于(yú)疫(yì)情相关行业。

　　这也是为什么(me)，国内的医疗(liáo)行(xíng)业，增长(zhǎng)速度并不快。首先，结构(gòu)性的(de)分化是非常明显的，传统药企必须要给(gěi)创(chuàng)新留(liú)出(chū)空间，比如(rú)在过(guò)去的三年中，港(gǎng)股(gǔ)创新药(yào)企的年(nián)化营收增速高达70％。对本土医药企业(yè)而(ér)言，要实现(xiàn)高速发展，必须要双管(guǎn)齐下，在本(běn)土市(shì)场之外拓展国际(jì)市场。

　　02

　　医疗新基(jī)建仍是

　　医(yī)药(yào)投资(zī)的胜(shèng)负手

　　目前在总需求复苏不及预期的背景(jǐng)下(xià)，医药板块中有(yǒu)刚性需求的新(xīn)基建板块或是最具有(yǒu)确(què)定性的领域之一，一(yī)定程度上(shàng)或仍(réng)是今年医药(yào)投资的胜负手。

　　我(wǒ)国继续(xù)推进(jìn)优质医(yī)疗(liáo)资源(yuán)扩容下沉、区域(yù)平(píng)衡(héng)分布(bù)，医(yī)疗(liáo)新基建再获政策(cè)扶持。4月(yuè)13日，国(guó)家(jiā)卫生健康委员会召开新闻发(fā)布会，重(zhòng)点介绍优质(zhì)医疗资源(yuán)下移、区域平(píng)衡布局。县医(yī)院作为县(xiàn)级医疗卫生服务网络的龙头(tóu)，连接着城乡(xiāng)卫(wèi)生(shēng)服务体(tǐ)系。长期(qī)以来，国(guó)家卫生健康委通过开展(zhǎn)三级医院对口帮扶等(děng)方式，引导优质医(yī)疗资源下(xià)移(yí)，不(bù)断提高县级医院(yuàn)的综(zōng)合实力。

　　今后(hòu)，继续推进人才、技术(shù)、管理的下移，通过(guò)城市三级医院的对口(kǒu)支援，托管，建(jiàn)立(lì)医联体，远程医疗等多种形式，满足县域居民的基本医疗卫(wèi)生需(xū)求，为(wèi)普通疾病在市县范围(wéi)内(nèi)解(jiě)决奠定坚实的基础。

　　会议同时指出(chū)，在(zài)接下来的(de)工(gōng)作(zuò)中，将继续推进临床重点专(zhuān)科“百千万”工(gōng)程，指导(dǎo)各地按照“搭平台，建(jiàn)载(zài)体，促融合”的思(sī)路，重点加强群众需求较大的心血管外(wài)科学、妇产科、骨科、麻醉(zuì)科、小儿科、精神病学、病理(lǐ)学(xué)等专科建设，补齐资源短板(bǎn)，完成预期的建设任务。随着具体(tǐ)政(zhèng)策的出台，相关(guān)的基(jī)层医疗(liáo)器(qì)械市(shì)场或将受益(yì)。

　　可发(fā)现与医疗成像器材、生(shēng)命(mìng)信息设(shè)备和心血管耗(hào)材相关(guān)的板块将会有较大的发(fā)展空间。其中的个股有：联影医疗(liáo)、万东医疗(liáo)、奕瑞科技(jì)、乐普医疗、心(xīn)脉医疗(liáo)、海尔生物。

　　医改政策频频出台，医疗器械市场(chǎng)持续(xù)扩(kuò)张(zhāng)。随着国家继续支持优(yōu)质医疗资源(yuán)扩容(róng)下沉的政策，在未来(lái)，医疗卫生(shēng)资源的分布将(jiāng)会得到优化，促进更多(duō)优质(zhì)的(de)医疗资源向下扩容，释放(fàng)更多中、基(jī)层医疗机构的采(cǎi)购需求。

　　在国家(jiā)“十四(sì)五”规划中提出要加(jiā)强医疗卫生领域的基础设施建(jiàn)设(shè)的背景下，预计医疗器械采(cǎi)购将更加宽松，这将(jiāng)推动医疗器械(xiè)市(shì)场的快速(sù)发展(zhǎn)。在(zài)政(zhèng)策推动下，国产品牌有望(wàng)凭(píng)借高性价比的优势加速进入医院(yuàn)，长期而言，随着多项(xiàng)政策支持的持续加(jiā)强(qiáng)，国产替代将(jiāng)逐步(bù)加速，相关大型医疗器(qì)械(xiè)的龙头(tóu)厂商将(jiāng)会抓住放量(liàng)的机会，实(shí)现快速发展(zhǎn)。

　　华(huá)富证券建议关注国内(nèi)高端医疗设备的(de)龙头企业：迈(mài)瑞医疗、联影医(yī)疗、澳华内镜、开(kāi)立(lì)医疗(liáo)、海泰新(xīn)光。这(zhè)些企业具有较好的产品性(xìng)能、较好的渠道和较强的研发能力(lì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语