在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激(jī)起了基民的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌(diē)停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗(qí)下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价(jià)格溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热(rè)情在(zài)风险提(tí)示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目(mù)前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会(huì)推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数(shù)涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况就会产(chǎn)生(shēng)基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果短期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当前的(de)价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价(jià)格(gé)的(de)下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近期(qī)日本股市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随(suí)着美(měi)联储加息(xī)预(yù)期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫后经济(jì)活动(dòng)复苏(sū)和去年(nián)日元(yuán)持续(xù)贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)多表现良好；三是(shì)今年东京交易所提(tí)出(chū)将改(gǎi)革(gé)公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计(jì)部(bù)分(fēn)低估值企业可(kě)能采(cǎi)取股票(piào)回购等方式提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价(jià)值(zhí)3900万亿(yì)日元的(de)股票(piào)被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易(yì)方(fāng)达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都超过了(le)2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最多的是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年(nián)净流(liú)入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续(xù)关注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的(de)政治(zhì)局会议(yì)提出“要(yào)夯实(shí)科技(jì)自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽车发展优势(shì)，加快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能(néng)等设施建设(shè)和配套电网改造。要(yào)重视通用人工(gōng)智能发(fā)展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益(yì)于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多(duō)只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖(mài)，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更(gèng)多结构性(xìng)机会，当前市场对(duì)题(tí)材(cái)的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落(luò)、且(qiě)经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关注数(shù)字化(huà)对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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