金(jīn)融界4月26日消息(xī) 国内(nèi)期货市(shì)场早盘收盘，商品期货跌(diē)多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪(hù)铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白(bái)糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做(zuò)多但是驱动有限的阶(jiē)段。前(qián)期我们做空纯碱的原(yuán)因在(zài)于4月偏宽松的预期(qī)下，存在累库和(hé)订单(dān)下滑导致的现货价格下降(jiàng)，近几周现货(huò)也基本兑(duì)现，期货(huò)重心下移(yí)。从09可能的(de)向上(shàng)驱动来看，检修、可流通现货、投(tóu)产延迟这三点可能会(huì)构成反(fǎn)弹(dàn)的驱动。而目前来看(kàn)，投产(chǎn)的变数(shù)预计不大(dà)；中游(yóu)库存偏低，但是(shì)现货反馈并不(bù)存(cún)在(zài)缺(quē)货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待(dài)检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹(jì)象(xiàng)，但(dàn)是驱(qū)动依旧是等待检修(xiū)兑现(xiàn)，可选择9-1正(zhèng)套的方(fāng)式入场(chǎng)，等待驱(qū)动(dòng)。

　　从3-4月(yuè)的(de)需求(qiú)来看(kàn)，玻璃(lí)的(de)表现环比和同(tóng)比上都是相当(dāng)出类拔萃，日(rì)均(jūn)水平持(chí)平去年8月份(fèn)和2021年旺季的水平，而(ér)这一点和下游(yóu)反馈和实际地产(chǎn)的表(biǎo)现(xiàn)并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。同(tóng)时，我们(men)观察(chá)到下游(yóu)原(yuán)片(piàn)库(kù)存基本补至2022年年初水平；进入五月(yuè)，我(wǒ)们还是得(dé)考虑梅雨季的因素，往年(nián)下游存在压缩原(yuán)片库存的可能性。但是(shì)从近期(qī)的现货反馈(kuì)来看(kàn)，各家玻璃(lí)厂继续上调现货(huò)价格(gé)，产销维持在较高(gāo)水平，因此近太深是一种什么体验，太深是不是不好月确实难以出现(xiàn)回撤，总体(tǐ)还是正(zhèng)套思路。

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