AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基(jī)金经理均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhu面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别àn)写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及(jí)新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工(gōng)智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的(de)同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季(jì)报中也明(míng)确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专(zhuān)门(mén)谈及，一季(jì)度进行了(le)一定比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。数(shù)字化的(de)核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的(de)核心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化(huà)、互联(lián)网(wǎng)平台等提(tí)出(chū)自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用(yòng)技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的(de)类消费行业(yè)，在美国是一个(gè)和(hé)互联网行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个(gè)板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工(gōng)智能(néng)完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智能确(què)实开始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资(zī)者教育(yù)基地宣布成为百度文(wén)心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一(yī)季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极参(cān)与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增长要(yào)素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明确看好人(rén)工智能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开(kāi)始增持(chí)软件(jiàn)，当时(shí)基本处于(yú)估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技(jì)创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维(wéi)度(dù)的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表(biǎo)的科技(jì)板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来(lái)社(shè)会的基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业(yè)机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现(xiàn)了(le)对人工智能相关(guān)产业链的(de)挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家(jiā)品质生活在一季度也进行了(le)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的看好。随(suí)着人(rén)口老龄化与经济(jì)发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技(jì)术全方(fāng)位赋(fù)能(néng)传统行(xíng)业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通(tōng)信网(wǎng)络(luò)、算力(lì)、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行业(yè)应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的(de)行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益(yì)投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布(bù)局(jú)了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了(le)行业(yè)配置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重点布局了(le)人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功(gōng)，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次(cì)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益(yì)于这一技(jì)术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价(jià)值投(tóu)资(zī)理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别)望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)非理性行(xíng)为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布局了不(bù)少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概(gài)率少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是(shì)科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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