衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季(jì)度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)消费者(zhě)支(zhī)出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地(dì关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些)方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和(hé)住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资。经济分(fēn)析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第(dì)四(sì)季(jì)度放缓的主要原(yuán)因(yīn)是(shì)私人库存(cún)投资回落以及(jí)非住宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环(huán)比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续(xù)第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私人库(kù)存(cún)的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经(jīng)济(jì)增(zēng)速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次(cì)升温(wēn)。美联(lián)储高度关(guān)注(zhù)的通胀指标——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘(sōu)不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤(shāng)，不明(míng)船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并(bìng)识(shí)别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦(lán)截(jié)行动(dòng)中，不(bù)明船只的自(zì)动全球(qiú)定位(wèi)发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并(bìng)频(pín)繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动(dòng)直升(shēng)机(jī)扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的(de)不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼(màn)湾(wān)扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队(duì)在(zài)一份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰(lá关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些n)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台(tái)新(xīn)近发布的(de)视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄(é)罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误(wù)认为对方(fāng)是(shì)泽连斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言(yán)人美东(dōng)时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话(huà)，对方谎报(bào)自(zì)己是乌(wū)克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们(men)在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支(zhī)持乌克兰人民的(de)背景下进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感和(hé)机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事(shì)件已报交有关执(zhí)法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实(shí)可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于(yú)美联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官(guān)的(de)言论通常受(shòu)到(dào)投资者和商界人士的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官(guān)员的言(yán)论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政(zhèng)客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和(hé)德国(guó)前(qián)总理默克尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时(shí)觉(jué)得(dé)可疑，但(dàn)没有在对话中(zhōng)直接问(wèn)他们是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时候，他(tā)们(men)还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价(jià)出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时(shí)表(biǎo)示，昨(zuó)天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘(pán)表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化(huà)工研(yán)究中心负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前国内即将迎来(lái)五一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很(hěn)大(dà)不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机(jī)风(fēng)波再起，叠加美国(guó)债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油(yóu)价下(xià)跌(diē)。而(ér)原油作(zuò)为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险再(zài)次升温继续引发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致油价再(zài)度承压。随(suí)着美联储加息会议的临(lín)近，美(měi)国第一共和银行的财报和股价表现或(huò)显示银(yín)行业危机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于(yú)美联储加(jiā)息和海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来(lái)看，美国(guó)银行业危机风(fēng)险在未(wèi)来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息(xī)会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度(dù)关(guān)注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性成为(wèi)影响整个金融市场的(de)主要因素(sù)，这是投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将公布(bù)加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美(měi)联储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后续(xù)何时(shí)停止加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策(cè)，因此市场对于海(hǎi)外经济(jì)衰退带来需求下(xià)行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原油市场基本面(miàn)表现尚可(kě)，整(zhěng)体供(gōng)需(xū)局势(shì)并未大幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即(jí)将到(dào)来的五一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也(yě)表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量(liàng)将(jiāng)越(yuè)来越难(nán)以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很(hěn)快到(dào)来(lái)；此外在5月美联(lián)储加息后(hòu)，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间(jiān)将更为模(mó)糊，在美(měi)国储备政(zhèng)策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美(měi)国(guó)产量的下滑将有助(zhù)于油价(jià)的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及(jí)基本面风险波动的(de)影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美(měi)国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预计(jì)今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油市场主基调(diào)，当然(rán)全(quán)球经济面临(lín)衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求(qiú)疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场带来的(de)担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙(zhì)的复(fù)杂(zá)局(jú)面下，短期内(nèi)担(dān)忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价或继(jì)续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等(děng)品种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到(dào)油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体供(gōng)应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方(fāng)面，随(suí)着发(fā)电(diàn)旺季的临近，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到(dào)新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降(jiàng)三分之二，但(dàn)同时本月俄(é)罗斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的增(zēng)长以及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的(de)装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢(huī)复的时间(jiān)会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油价格的影(yǐng)响，不(bù)过基本面差(chà)异还(hái)是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油。

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