财联(lián)社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带(dài)动(dòng)购(gòu)车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致消费者对(duì)电动(dòng)车的(de)观望心态(tài)有望逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)清库(kù)存(cún)工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平(píng)有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格起到(dào)支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的(de)排产(chǎn)预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期(qī)基数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示(shì)，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比一季(jì)度会有明显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖独肖有哪几个，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举措，这一(yī)举措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也(yě)已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本(běn)出(chū)清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代(dài)的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存(cún)水平(píng)恢(huī)复健康(kāng)，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出(chū)，国(guó)内(nèi)动力电池行业仍然存(cún)在(zài)一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之前(qián)大幅涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链(liàn)的合(hé)理分配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列的(de)数据独肖有哪几个验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主(zhǔ)要在(zài)于(yú)下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价格变化(huà)来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)拐点的(de)另一关键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进(jìn)一步(bù)带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)中上游的(de)订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价(jià)权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来自(zì)终端材料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的价(jià)格以及(jí)供需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平(píng)依(yī)旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材(cái)料(liào)的价格(gé)下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从(cóng)2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将(jiāng)变得(dé)更集中(zhōng)。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环(huán)节(jié)的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国(guó)最(zuì)大(dà)的两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们(men)更能(néng)承受价格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏(kuī)损。这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交(jiāo)易(yì)价(jià)格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低(dī)价，并能在上(shàng)游(yóu)因(yīn)降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定(dìng)一些(xiē)车企的三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投(tóu)产的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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