在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒(méi)体开放(fàng)日上作(zuò)出一系列判断。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层(céng)对中(zhōng)国基金报记(jì)者表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报(bào)显示(shì)，库存“水位”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压(yā)力已并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度上(shàng)反(fǎn)映了电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是(shì)，在(zài)国轩(xuān)高科方(fāng)面(miàn)看来，储能行业(y不朽的意思è)今年上升空间预计(jì)将(jiāng)高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经(jīng)过(guò)1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总裁、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称(chēng)。这也(yě)在一定程度上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过(guò)，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅速(sù)击穿20万元关口，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之前，电池(chí)级碳酸(suān)锂价(jià)格已经(jīng)连(lián)跌(diē)52天。而(ér)且(qiě)在此前30天(tiān)内，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联(lián)数据最新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经(jīng)连(lián)续两日(rì)上(shàng)涨，两(liǎng)日(rì)内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也(yě)给出自己研(yán)判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于投标、招标的(de)阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交付，而(ér)储能大规模(mó)交付(fù)会带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格(gé)下降(jiàng)，对于电池(chí)厂商(shāng)的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样(yàng)的情(qíng)况也发生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时(shí)代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场会趋于(yú)较为合理增长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经(jīng)过一(yī)季度之后，我们依然判断今年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē不朽的意思)也(yě)正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智(zhì)能(néng)制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、庐江基(jī)地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地(dì)不朽的意思年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科(kē)2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至(zhì)报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水平(píng)保(bǎo)持了(le)较(jiào)低(dī)位置。国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商存货余额(é)均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也(yě)显示，其存(cún)货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低(dī)的电池(chí)厂商提(tí)到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后(hòu)续将(jiāng)根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中指出，在(zài)电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游材(cái)料方面，正极和(hé)电(diàn)解液(yè)库存(cún)周(zhōu)期(qī)大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化(huà)需要(yào)一个(gè)月(yuè)时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多(duō)集(jí)中于上游(yóu)锂(lǐ)盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最低安(ān)全库(kù)存。若(ruò)下游需(xū)求恢复，将带来(lái)强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存(cún)的(de)过程(chéng)中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在(zài)积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全球(qiú)化步伐(fá)，收购(gòu)博世集团的德(dé)国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司海外(wài)销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预计，储能(néng)有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货增(zēng)长。近日(rì)，宁德时代也(yě)作出(chū)判断认为(wèi)，储能方面今(jīn)年预(yù)计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他预(yù)计，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计(jì)会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一(yī)季(jì)度(dù)处于招标阶段，自二(èr)季度(dù)开始将进入(rù)交付阶段，目前相关(guān)产品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已(yǐ)经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个(gè)需求(qiú)量大(dà)于(yú)供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在(zài)家储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用电(diàn)需求，每(měi)年到了第二季度开始后(hòu)才爆(bào)发。而在(zài)大储环(huán)节，国内下(xià)游招标、立(lì)项都在(zài)一季(jì)度(dù)，真正出(chū)货是在二季度(dù)以后，目前订单状况看(kàn)来(lái)是(shì)供(gōng)不(bù)应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化(huà)集装箱产品。

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