5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林(lín)资产递交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的(de)第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管(guǎn)理超(chāo)千(qiān)亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行大手笔(bǐ)持有美股的(de)买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市(shì)场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)在美股市场持(chí)有(yǒu)34家上市公(gōng)司(sī)的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市(shì)值中的占(zhàn)比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景(jǐng)林资(zī)产一季度(dù)前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度对比，景(jǐng)林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季(jì)度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多也(yě)不(bù)负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月(yuè)初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或许(xǔ)在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，景林资(zī)产持(chí)有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的(de)第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来(lái)，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从(cóng)全行业(yè)来(lái)看，不同(tóng)年(nián)龄(líng)层的用户(hù)对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目(mù)前行业政(zhèng)策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存(cún)量(liàng)公司(sī)有利(lì)。

　　“从(cóng)行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌(pái)的护城河(hé)依然很深(shēn)。个(gè)别头(tóu)部(bù)企业在K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复增(zēng)长，同时(shí)素质教育(yù)、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金(jīn)流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时(shí)账(zhàng)上资金充足(zú)，当(dāng)时的估值(zhí)下(xià)有足(zú)够的安全边际。在(zài)过去(qù)几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信(xìn)号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓(cāng)比例(lì)接近三(sān)成。而一季度(dù)高毅(yì)资(zī)产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息(xī)罗列(liè)，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三(sān)时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与往(wǎng)年(nián)相比，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款回(huí)落再(zài)度成为(wèi)信贷回(huí)落(luò)的(de)主要原因。而企(qǐ)业中长期(qī)贷款继(jì)续保持(chí)同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增速(sù)回落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬(xún)票据(jù)利率先下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国(guó)股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低(dī)效资(zī)产(chǎn)，对分行收票额(é)度控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了很多(duō)票，后面改用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已经快要(yào)接近零利(lì)率了(le)，信贷再度(dù)出现深度负(fù)增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必(bì)然要(yào)让大家(jiā)看到(dào)宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的(de)背景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工智能和(hé)中特估，今年(nián)已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继(jì)续向(xiàng)上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金(jīn)经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红(hóng)火(huǒ)火(huǒ)，但很(hěn)多(duō)投(tóu)资(zī)者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他(tā)们(men)的(de)机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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