5月以来，嘉实基金、博时(shí)基金、富国基(jī)金、南(nán)方基金等多家(jiā)头部公募基(jī)金密集申(shēn)报了(le)跟踪(zōng)海外(wài)半导体指(zhǐ)数QDII产品，布局全球半导(dǎo)体市(shì)场(chǎng)，引(yǐn)发业内(nèi)广泛关注。

　　从国内半导体板块表(biǎo)现来看，在经(jīng)历一季度的持续回调后，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块自4月(yuè)中下旬(xún)以(yǐ)来又开始持续下(xià)跌(diē)。不过资金对主题ETF越跌越买，区(qū)间份额增幅最高达40％。拉长时间(jiān)看，年内超半数半(bàn)导体主题ETF产品份(fèn)额出现正增长(zhǎng)，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人士认为(wèi)，资金(jīn)对半导体主题ETF的越跌越买，主要是基于(yú)对板块中长期投资价值的肯定。尽管半导(dǎo)体板块年内表(biǎo)现震荡，但随着国产替代持续推进，以及近(jìn)期AI行情的带动下，板块细分领域仍有较(jiào)多投资机会。

　　越跌越买，最高份额(é)涨超(chāo)1282％

　　从(cóng)国(guó)内半导体板块表现(xiàn)来看，在经历一季度的持续(xù)回调(diào)后，半导体板(bǎn)块自4月中(zhōng)下旬以(yǐ)来又开始持续下跌(diē)。以中证全指(zhǐ)半导体(tǐ)指数表现为例，该指数在(zài)4月(yuè)6日攀至(zhì)年内高位后便开(kāi)始不断下(xià)跌(diē)，4月10日至(zhì)5月(yuè)12日区间跌(diē)幅近20％。

　　本周(zhōu)板块表现上，半(bàn)导体与半导体生产设备板块周跌(diē)幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居前。

　　值得注意的是，尽(jǐn)管板块持续下跌，但资金对主题ETF产品越跌(diē)越买。Wind数据显示，截至5月12日，月内半导体芯(xīn)片主题ETF收益均告负，平(píng)均收益率为-7.18％；但份额却悉(xī)数上涨。其中，工银(yín)瑞信国(guó)证半导体芯片ETF、鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF月内份额增(zēng)幅居(jū)前，分别为40％、29％。

　　拉长时间(jiān)看年内半导体芯片主题ETF产品份额变化，截(jié)至5月12日，除汇(huì)添富中证(zhèng)芯(xīn)片(piàn)产业ETF、华泰(tài)柏瑞中证(zhèng)韩交所中(zhōng)韩半导体(tǐ)ETF等三只(zh蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样ǐ)产品份额出现下降外，其(qí)余(yú)产品(pǐn)份额均(jūn)有大幅增长(zhǎng)。其中，嘉实(shí)上证科(kē)创板(bǎn)芯片ETF份额涨幅(fú)位(wèi)列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近(jìn)期(qī)半导(dǎo)体板(bǎn)块持续下跌，嘉实(shí)上证(zhèng)科创板芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理(lǐ)田光远分析，当(dāng)前半导体行业复苏不及预期主(zhǔ)要原(yuán)因，一是(shì)国(guó)产替(tì)代进程(chéng)不(bù)及预期，国内(nèi)半导体企业相比海(hǎi)外(wài)半导体大厂起步较(jiào)晚(wǎn)，在技术和人才(cái)等(děng)方面存在差(chà)距，在国产替代过(guò)程(chéng)中产(chǎn)品研(yán)发和客户导入进(jìn)程可能不及预期；二是下游需求(qiú)不及预期，在(zài)边缘政治(zhì)和全(quán)球经济疲软背(bèi)景下，全球(qiú)电子产品等终端需求(qiú)可(kě)能不及预(yù)期，从而(ér)导致对半导体产品需求量减少。

　　“2023年是全球半导体行业正处于下行(xíng)筑底的阶段，但我们认为有(yǒu)望于今年看到拐点(diǎn)的(de)出现”田光远表示，在(zài)本轮周期(qī)中(zhōng)，率(lǜ)先回(huí)暖的(de)种类要看芯片下游的景气度(dù)，有创新(xīn)属性(xìng)和份额提升属性的环节(jié)会率先回(huí)暖。一方面中国经济体重(zhòng)要的构成央(yāng)国(guó)企对资(zī)产回报(bào)提(tí)出要求(qiú)，民营企业的竞(jìng)争力提(tí)升也会更加依赖数字化，成本效率提(tí)升是数字化的长期关键驱动力(lì)，另(lìng)一方面短周期维度数(shù)字(zì)经济有顺周期属性，经济复苏会加大企业数(shù)字化(huà)投入力度(dù)。

　　九泰基金(jīn)战略(lüè)投(tóu)资部副总监、九泰泰富灵活配置混合（LOF）基金经理刘源表示(shì)，首先，回(huí)顾(gù)年初以来半导(dǎo)体板块上涨的原因，一方面(miàn)是2022年板块调整幅度(dù)较(jiào)大，行业估值(zhí)处于底部位置；另一方(fāng)面市场预期(qī)基(jī)本面即将见底，再加上有AI主题的催化，所(suǒ)以从年(nián)初到4月初半导体指数出现了(le)一定的反(fǎn)弹。

　　“但事实上(shàng)，其中许多个(gè)股的股(gǔ)价其实是(shì)过度反应的，所以随着4月中(zhōng)下旬(xún)半(bàn)导体(tǐ)一(yī)季报披露，整(zhěng)体呈现强预期、弱现(xiàn)实的表现(xiàn)，再加上(shàng)AI主题的降温，综合因(yīn)素引起行(xíng)业近期的持续回调。”刘(liú)源直言。

　　长期看好半导体投资价(jià)值

　　尽(jǐn)管半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块年内表现震(zhèn)荡，但从资金对主(zhǔ)题(tí)ETF产品越(yuè)跌越买也(yě)能看出投资者对(duì)板块(kuài)价值的肯定，多位业内人士也表(biǎo)示，长期看好半导(dǎo)体板块投资价(jià)值。

　　“我们认为当前(qián)无需过度(dù)悲观。”嘉(jiā)实基金田光远表示，从基本面(miàn)上，人工智(zhì)能给半导体带(dài)来(lái)了新的需求增(zēng)量，从周期视角，预(yù)计未来(lái)1-2个季(jì)度虽(suī)然会(huì)有一定业绩(jì)的压力，但一(yī)方面需求(qiú)会重新复苏，另一方面中国(guó)半导蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样体企业有国(guó)产替代的中期逻辑支撑(chēng)；另(lìng)外(wài)，估(gū)值方面，半导体板块估值(zhí)波动较大(dà)，且(qiě)子板块和(hé)细分(fēn)线(xiàn)索较多，始(shǐ)终有估值合理甚(shèn)至(zhì)低估(gū)的机会出现。

　　田光远认为，当(dāng)前该板块很多(duō)优(yōu)质的公司处于历史估值分位低位(wèi)区(qū)间，随着需求回暖或者新产(chǎn)品(pǐn)的突破，会有形成(chéng)很好的投资(zī)机会。他进一步表示，人类历史经历了三次工业革命，前两次(cì)都(dōu)是以能(néng)源为对(duì)象(xiàng)进行创新(xīn)，第三次是信息为对象进(jìn)行创新，当前(qián)阶段(duàn)的人工智能从(cóng)感知智能走向(xiàng)认知智能后，将对(duì)人类(lèi)生产(chǎn)力(lì)的提升产生巨大的影响，也会开(kāi)启新一轮的工业革(gé)命，它(tā)是信息革命经历了(le)个人(rén)电脑(nǎo)、互联网(wǎng)革命(mìng)和移动(dòng)互联(lián)网革(gé)命后在万物智联层面的(de)延伸，将会在经济、社会、政治、军事(shì)等(děng)方(fāng)面全面影响人类社(shè)会。当前仍处于新一轮(lún)产(chǎn)业革命爆发的早期的阶(jiē)段，在人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的技术变(biàn)革浪潮下(xià)，人工(gōng)智能对云管端各方面都产生了影响，云侧变化最为显著，很(hěn)多环(huán)节发(fā)生了(le)改变，产(chǎn)生了(le)新的投资方向，如算力(lì)芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随(suí)着人工智能应用(yòng)的落地，端侧和(hé)网侧的新硬件也(yě)会(huì)产生新的投资(zī)机会。因此我们长期看(kàn)好半导体的投资(zī)价值。”田光远建议投资(zī)者(zhě)长期关注该(gāi)板块投资机会(huì)，他认为可以(yǐ)重点(diǎn)配置的主线(xiàn)包(bāo)括以AI为代表的创(chuàng)新线(xiàn)、周期见底后(hòu)的复苏线、以及以半导(dǎo)体(tǐ)设备材(cái)料国产化为代表的制造(zào)线。

　　诺安基(jī)金(jīn)科技组基金经理刘慧影也表示，2023年全面看好整个半导体板(bǎn)块，其中，从半导体国产化为主的设备材料EDA板块(kuài)，到下游需求为主(zhǔ)的芯片设(shè)计都会在今年都有非常好的机会。首先(xiā蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样n)，基本面(miàn)上(shàng)，美国对中国的极限(xiàn)制裁将加速中国(guó)芯片的国产(chǎn)替代，党的二十大(dà)对于科技(jì)安(ān)全(quán)的强调为芯片(piàn)的(de)国产替代(dài)提供(gōng)了坚实的理论基础。其次，芯片设(shè)计板块经过近一年的充分调整，股价已经充分反映(yìng)悲观预期。最后，伴随AI等新(xīn)需(xū)求拉动，整(zhěng)个芯片设计板块有望正式迎来反转(zhuǎn)。

　　“站(zhàn)在当(dāng)前，我们将持续跟踪和调研半导体行业库存、动销(xiāo)数(shù)据和重点公司的(de)边(biān)际变(biàn)化，同(tóng)时动(dòng)态跟(gēn)踪电子消费品的复苏情况，预判半导体景(jǐng)气(qì)的拐点(diǎn)。”九泰基(jī)金刘源表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，AI的基础模型训(xùn)练需要大量算力，硬件基础(chǔ)设施成为发展基石，算力芯片等核心环节预期将(jiāng)会受(shòu)益，后(hòu)续有望(wàng)驱动半导体行业(yè)持续增长。此外，半导(dǎo)体设备公司的一季报(bào)业绩相对(duì)较强，国产化趋势仍在加(jiā)速推进，后续半(bàn)导体设备(bèi)、材料也是可以关(guān)注的方向。存储作(zuò)为半导体中最(zuì)大的周期(qī)品种(zhǒng)，也可能在(zài)年内迎来边际(jì)变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面，我(wǒ)认(rèn)为需要关注(zhù)景(jǐng)气度修复速度和(hé)估值(zhí)的匹配程(chéng)度(dù)，尽(jǐn)管(guǎn)基本面(miàn)改善的趋势比较确定，但改善(shàn)的过程中(zhōng)股价有可能(néng)波动较(jiào)大，要结(jié)合基本面变化综(zōng)合判断配置价值，我们也会通过适当调仓来平衡(héng)风险。”刘源补充(chōng)道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样