一度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资(zī)者(zhě)不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过(guò)了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者(zhě)逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内(nèi)资本(běn)市场正在经历(lì)股民转基民，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利(lì)于投资者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投资者成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日(rì)，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披(pī)露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个人投资者(zhě)占比(bǐ)的变(biàn)化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构投资者做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的(de)共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势(shì)，越来越(yuè)被普通(tōng)个人投资(zī)者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到(dào)今年新发(fā)ETF个(gè)人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持续(xù)回暖，投资者(zhě)情绪比较积极(jí)，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到个人投(tóu)资者(zhě)的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部(bù)分由(yóu)股民转化而(ér)来，这(zhè)些个人投(tóu)资者也(yě)认(rèn)识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率(lǜ)大概率更(gèng)高，相对(duì)于个股(gǔ)来(lái)说(shuō)，也能(néng)更好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者“买(mǎi)新不(bù)买(mǎi)旧”的理(lǐ)念(niàn)扎(zhā)根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本的把控较(jiào)严格，在(zài)看准投资机会(huì)后，更倾(qīng)向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年(nián)个(gè)人占比呈攀(pān)升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的(de)震(zhèn)荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的(de)高(gāo)点，超过了(le)机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上(shàng)升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而个人投(tóu)资者占比较高的(de)行业或主题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占比(bǐ)下降，但(dàn)绝对份额(é)也是在增长的，这一数据更代(dài)表(biǎo)了(le)机构投资(zī)者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工(gōng)作在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们(men)发现大部分投资者都会将较为低(dī)风险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资产组合配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把(bǎ)握比较均衡的(de)投资机(jī)会，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下(xià)行(xíng)，投资者的(de)风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢(huān)迎；而在(zài)市(shì)场上行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也(yě)随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场(chǎng)成交(jiāo)热(rè)情的提(tí)升带来了A股(gǔ)市场的大(dà)幅(fú)发(fā)展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在经历了多种行情风格的(de)锤炼后(hòu)，尤(yóu)其是(shì)操作难度较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度有(yǒu)了(le)更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投(tóu)资领域带来了大量的学习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透(tòu)明度较高，因而逐(zhú)步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜(yù)研究分(fēn)析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投(tóu)资(zī)者对(duì)于β哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读收益的(de)认知将越来(lái)越深入，近(jìn)几年可以看到更(gèng)多投资者会(huì)基于大势选择宽(kuān)基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资(zī)主线较为清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因(yīn)此行业(yè)主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃度(dù)也呈现明(míng)显的提(tí)升。

　　Win哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读d数据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总成交额(é)12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，长期(qī)来看(kàn)，股票ETF市场个人(rén)占(zhàn)比超过机构，有(yǒu)利于股民转为基(jī)民，为投资者(zhě)分散(sàn)风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人(rén)投资者(zhě)大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资(zī)者发现ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本低(dī)廉且(qiě)相比个股可以(yǐ)更(gèng)好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也能(néng)够获(huò)得交易的参与感，于(yú)是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来(lái)看可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高(gāo)，也更容易(yì)受到市(shì)场消息的(de)影响，这对于我们基金管理人(rén)的持续(xù)运营和(hé)投资者(zhě)陪伴都提出了更高的(de)要求(qiú)。”国(guó)泰基金(jīn)相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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