财(cái)联社4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调(diào)仓换股的(de)动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一(yī)把(bǎ)再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光(gu晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里āng)大证券统计数(shù)据(jù)也证明了这(zhè)一(yī)点，公(gōng)募(mù)基金一季(jì)度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的(de)另一只中欧研究(jiū)精选混合一(yī)季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪(jì)的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能(néng)的(de)产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下(xià)游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)板块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低(dī)位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新(xīn)能源(yuán)的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的(de)一(yī)季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里基(jī)本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金增(zēng)持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的(de)风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸(xī)引力(lì)。在一晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里季度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人(rén)工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社(shè)记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的(de)时(shí)候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受的(de)。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时(shí)无(wú)法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股(gǔ)票(piào)的(de)估值体系还(hái)在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观层(céng)面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上(shàng)一轮(lún)行(xíng)情催化主要集(jí)中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的(de)时代(dài)，2011年之后是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策(cè)略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技(jì)股(gǔ)在过(guò)去几年(nián)其实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前(qián)我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时(shí)间没有太多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度(dù)有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期(qī)向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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