中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的(de)“一(yī)参一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家(jiā)券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则(zé)延续(xù)自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶况，自营业(yè)务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的(de)第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年(nián)3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参(cā寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶n)一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联(lián)互通(tōng)全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银(yín)发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务(wù)业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对(duì)公司(sī)持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的(de)基础(chǔ)上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务(wù)、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获(huò)证监会核发(fā)新(xīn)增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管(guǎn)理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境(jìng)投资新产品的(de)研(yán)发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外(wài)资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部，负责(zé)公司高净(jìng)值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理业(yè)务的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高(gāo)净值和(hé)超高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财(cái)富(fù)管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财(cái)富规划(huà)方面的(de)业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商(shāng)独资(zī)证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数(shù)家外(wài)资券商的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满等(děng)先(xiān)后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联(lián)保(bǎo)险、意大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国(guó)证(zhèng)券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机构全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的(de)变革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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