今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数(shù)有助于资本市(shì)场(chǎng)从(cóng)科技(jì)领域、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市(shì)场做强(qiáng)做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额(é)小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至(zhì)100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大(dà)于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇(huì)添富(fù)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步(bù)探索建立中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值发现，推(tuī)动央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会(huì)议或(huò)为产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上(shàng)也(yě)存在不(bù)少央企主题基(jī)金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其中一(yī)只央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有量(liàng)上，同(tóng)时降低(dī)基(jī)金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也预计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上(shàng)报的中证国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆(lù)续推(tuī)向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避(bì)免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前市场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者(zhě)带来(lái)分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年以来(lái)资本市场的热(rè)门，基金公司也(yě)积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公(gōng)募(mù)巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达(dá)、南方(fāng)、银华(huá)还同时(shí)上(shàng)报(bào)了(le)跟(gēn)踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利的(de)便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资(zī)源配置(zhì)功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对(duì)于资本市(shì)场(chǎng)的价值发(fā)现以及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的(de)重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不(bù)少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业(yè)的(de)投资价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值(zhí)体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国(guó)有上市企业的(de)关(guān)注度，对(duì)企(qǐ)业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国特(tè)色现代资本市场下，预计(jì)国(guó)资央(yāng)企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的(de)估值重塑提供(gōng)了(le)市(shì)场认可的基础。从盈利(lì)能(néng)力方(fāng)面来看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强(qiáng)的(de)“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资(zī)委(wěi)下属(shǔ)现 金分红(hóng)或(huò)回购总(zǒng)额(é)占总市值(zhí)比率较高(gāo)的(de)50只上市公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本(běn)， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题上市(shì)公(gōng)司(sī)证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字"3只央企主题ETF“官宣”发行，“十问(wèn)十答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183019356.jpg">

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指数(shù)表现出更(gèng)低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本(běn)是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金认购、网下现金认(rèn)购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种方式

　　城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183019727.png">

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看(kàn)，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费(fèi)上(shàng)，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基(jī)金公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中国特(tè)色(sè)估值体系背景下估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求(qiú)分享高(gāo)质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于较低(dī)分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是(shì)纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其经济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线(xiàn)之一就(jiù)是(shì)央国企价(jià)值重(zhòng)估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握(wò)国企价值重估这(zhè)一投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和(hé)中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国企价(jià)值重(zhòng)估行(xíng)情有望持(chí)续并形成主线行情(qíng)。

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