AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不(bù)少上市(shì)公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价(jià)值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各(g乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思è)大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值(zhí)，但是对于(yú)短(duǎn)期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医(yī)疗(liáo)、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及(jí)新(xīn)能源开发和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活(huó)方(fāng)式(shì)和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我(wǒ)们(men)坚定的(de)看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季(jì)度(dù)进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字(zì)化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的(de)类消费行业(yè)，在(zài)美国是一个(gè)和(hé)互联网行业(yè)一(yī)样大规(guī)模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是(shì)我们可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识(shí)到数字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发(fā)展的机(jī)会。目前(qián)整个(gè)板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值都到了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智能(néng)确实开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们(men)的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极(jí)参(cān)与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要(yào)的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联(lián)网领(lǐng)域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明确看(kàn)好人工智能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长前期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科(kē)技创新周期的(de)序(xù)幕(mù)，带来(lái)以十年为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可(kě)再生能(néng)源将构(gòu)成未来(lái)社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全(quán)合润(rùn)前十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体现了对人(rén)工智能(néng)相关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐ乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思n)质生活在(zài)一季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧(mù)渔(yú)、军工(gōng)为前三(sān)大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的核心在于(yú)全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全方位赋(fù)能(néng)传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应用(yòng)等(děng)，这(zhè)是一个系统性工程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持(chí)续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季度继(jì)续(xù)调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对(duì)人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板(bǎn)块走出了(le)轰(hōng)轰(hōng)烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具(jù)备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的基(jī)金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主(zhǔ)可(kě)控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来(lái)关注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理(lǐ)性(xìng)行为(wèi)，就如同(tóng)去年三(sān)季(jì)度半(bàn)导体及医药板块的(de)抛售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们这(乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思zhè)时(shí)反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的技术(shù)要素(sù)革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作(zuò)为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季度布(bù)局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少于市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不(bù)少声音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是(shì)AI相关(guān)板块，这(zhè)在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当(dāng)前(qián)认为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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