金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法权益(yì)，维护利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责(zé)30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗人(rén)表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一(yī)、符合中国(guó)人民银行要求的(de)境外投资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人(rén)民币(bì)投(tóu)资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)进一步做好境外(wài)机构投资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第(dì)3号(hào)）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行(xíng)间债券市场准入备(bèi)案的(de)境外投资者(zhě)等(děng)，可根(gēn)据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”境内外投资(zī)者可以签署的协议范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经(jīng)中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)衍生品主协议(yì)或(huò)其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议(yì)。境内投资(zī)者(zhě)应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心备案(àn)。目前，中国(guó)银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投(tóu)资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)可(kě)在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符(fú)合集(jí)中清算(suàn)要求(qiú)的人民币利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台、境内电子交易(yì)平台(tái)包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求(qiú)加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交易(yì)平台为中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单(dān)可在中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在境内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交易一经(jīng)达(dá)成即视(shì)为(wèi)交易(yì)已确认。境外投资者可通过(guò)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交易(yì)平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的(de)境内清(qīng)算机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构包(bāo)括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银行间市(shì)场清(qīng)算所(suǒ)股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清算(suàn)所），香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算(suàn)机(jī)构为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下香港场外结(jié)算有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开展集(jí)中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗算公司综合清算(suàn)会员签订客户(hù)清(qīng)算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构对(duì)交易进行(xíng)风(fēng)控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境外机(jī)构通过场外结(jié)算公(gōng)司或(huò)其综合清算会(huì)员(yuán)完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构如何进(jìn)行(xíng)衍(yǎn)生品交易(yì)的(de)合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清(qīng)算机构作(zuò)为中央(yāng)对(duì)手方针对已成(chéng)交的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据(jù)此(cǐ)与(yǔ)买方和卖(mài)方(fāng)建立(lì)两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外与境内参与者(zhě)达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司的集中清算审(shěn)核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成为三(sān)个(gè)独立的(de)新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司(sī)与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)之间的(de)合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未纳(nà)入(rù)集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进(jìn)行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的(de)跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨(kuà)境资(zī)金结算主要通过人民币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可(kě)在境(jìng)内银行开立(lì)人(rén)民币(bì)基本(běn)存款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情况下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需要(yào)在(zài)应(yīng)急情况(kuàng)下(xià)所融入资金的本(běn)息(xī)和(hé)费用以及符合中国人(rén)民银(yín)行规定的其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源(yuán)池独立(lì)于每一中央对手(shǒu)方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴的(de)保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会(huì)员机构的违约损失(shī)分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于境内开立的(de)“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可(kě)豁(huō)免跨(kuà)境债(zhài)权债务登记(jì)及(jí)额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所每(měi)日基(jī)于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外(wài)存(cún)管(guǎn)银(yín)行办理人(rén)民币或(huò)外币(bì)资(zī)金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资源池(chí)存(cún)管银行应(yīng)当向(xiàng)人民币(bì)跨境收(shōu)付信息管(guǎn)理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)应当(dāng)按照规定履行国际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业(yè)务由上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)集中进行(xíng)国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清(qīng)算的交易或资(zī)金(jīn)收付，由境内投(tóu)资者等(děng)相关主体进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”实行额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差(chà)后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间净头寸(cùn)对(duì)应的(de)“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人(rén)民币(bì)购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明确跨境人民(mín)币业务(wù)相(xiāng)关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民(mín)币购售业务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金融(róng)机构进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场开展人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务(wù)宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人(rén)民(mín)币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕15930公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗号）、《关于完善(shàn)人民(mín)币购售业(yè)务境(jìng)外参加(jiā)行和境外清算行(xíng)进入(rù)银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现有境外清算行(xíng)和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)规(guī)定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机(jī)构的资金兑换(huàn)是(shì)基于(yú)“北(běi)向互换(huàn)通”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的(de)，原则(zé)上应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资内(nèi)地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的(de)境外投资者(zhě)可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘。初期(qī)，境外(wài)投资(zī)者可选(xuǎn)择一(yī)家香港(gǎng)结(jié)算行办理业(yè)务(wù)。香港结算(suàn)行为境外投资者办(bàn)理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用(yòng)于(yú)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换为(wèi)外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：境内(nèi)外(wài)投资者和相(xiāng)关金融市场(chǎng)基础设施应(yīng)当向(xiàng)中国人民银(yín)行认可的交易报告(gào)库报告“北(běi)向互换通”交易相关(guān)数据(jù)。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银(yín)行认可(kě)的“北向互换通”数据(jù)的交易(yì)报(bào)告(gào)库(kù)，在中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相关监管部门可以根据需要(yào)向(xiàng)基(jī)础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套(tào)的业务规则等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原则下(xià)，适(shì)时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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