“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的出口增速(sù)也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年“一(yī)带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就(jiù)可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得(dé)全(quán)年2023年全(quán)年(nián)的(de)出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的(de)数(shù)据再(zài)次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出口通(tōng)胀作为传统(tǒng)观(guān)察(chá)中国(guó)出口增(zēng)速的重要指标，但随着中(zhōng)国出(chū)口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路(lù)”国(guó)家转移(yí)，其对中国出口的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一(yī)带(dài)一路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运输占比和增速(sù)快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的(de)噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续(xù)活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继(jì)续(xù)延续“扬(yáng)长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额(é)维持(chí)强势，增速较3月进(jìn)一(yī)步加快部分源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不(bù)过对(duì)同比的(de)拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映海外(wài)车(chē)市较高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可(kě)在一(yī)段时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全(quán)球(qiú)半(bàn)导体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路(lù)4月出(chū)口量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要(yào)的作(zuò)用(yòng)，那么(me)如何去(qù)评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后(hòu)存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济和(hé)贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出(chū)口的韧性可(kě)能主要(yào)来自于存量(liàng)的(de)竞争——我(wǒ)们认(rèn)为很有可能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩(hán)在这(zhè)些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩(hán)下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估(gū)计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大(dà)的10个国家（约(yuē)占中国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性(xìng)、乐(lè)观(guān)三种(zhǒng)情形下的(de)进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧(ōu)美(měi)日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩(hán)减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸(mào)易(yì)组织后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在下半(bàn)年(nián)陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观情景。越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》ng>根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉(lā)动我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.64个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数据和中国向各国(guó)出口的数(shù)据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国(guó)家进口数据的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时点存在较大的(de)不确定性，可能在今年下半越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》年、也可能在明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那(nà)么2023年发(fā)达(dá)经(jīng)济(jì)体对(duì)于中(zhōng)国出口的(de)拖累可能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫(yì)情二次(cì)冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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