近(jìn)日(rì)，有焦(jiāo)化(huà)企业(yè)发(fā)告知(zhī)函称，因亏损严重，对(duì)于(yú)钢企提降50元/吨的行为暂不(bù)接受。

　　记者注意(yì)到，从今(jīn)年4月1日起，焦炭开(kāi)启首轮(lún)降价，并(bìng)正式(shì)进入(rù)降(jiàng)价通道，5月(yuè)17日，河北部(bù)分钢厂(chǎng)开(kāi)启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求(qiú)18日0时起执行，而后山东主流钢厂跟进(jìn)。截至目前，焦(jiāo)炭已(yǐ)有8轮降价落地(dì)，港口(kǒu)准一级湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合(hé)约下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研究员阮俊涛认为，近两个月来，焦炭期货(huò)的下跌是(shì)宏观(guān)、产业(yè)等多(duō)因素(sù)共同作用的结果。首(shǒu)先，宏观层面，3月上(shàng)旬美国硅谷银行暴(bào)雷，多数大宗商品价格下跌，同时国(guó)内(nèi)宏观强预(yù)期在(zài)经过(guò)1—2月的(de)反复(fù)发酵后(hòu)，市场对今年的定性逐(zhú)渐转向“弱(ruò)复苏(sū)”，这也使(shǐ)得(dé)黑色(sè)系商品交易需(xū)求(qiú)利多(duō)的信(xìn)心不足。其次，产业层面(miàn)，今年煤焦(jiāo)最大(dà)产业利空来(lái)自焦(jiāo)煤的(de)进(jìn)口，3月份澳(ào)洲焦煤近2年来(lái)首(shǒu)次(c结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音ì)通关，并于4月进(jìn)一步改善。蒙煤、俄煤(méi)3月份(fèn)的进口量也出现较(jiào)大增长(zhǎng)。根据海关总署统(tǒng)计，今年3月我(wǒ)国共(gòng)计进(jìn)口炼焦烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供应的17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同时，该进口(kǒu)量也几(jǐ)乎是近10年来的最(zuì)高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量(liàng)释放削弱了(le)国内煤企的议价能(néng)力，焦炭成本支撑坍塌，驱动(dòng)焦炭期货(huò)下行。最后，4月以来，在铁水产量不断(duàn)走高的同(tóng)时(shí)，黑色(sè)终端需(xū)求表现一般，国家统计局公布的房屋新开工、施工面积(jī)同比大幅回落，继而引发了市场(chǎng)对煤、焦、钢产业链的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)担忧(yōu)。综上所(suǒ)述，焦炭(tàn)成本(běn)端(duān)、需求端均有明显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振带(dài)动焦炭期货主力(lì)合约(yuē)持续下行(xíng)。

　　“焦(jiāo)炭价(jià)格(gé)此(cǐ)轮下跌，并不是(shì)自身的(de)供(gōng)需矛(máo)盾(dùn)驱(qū)动，而是受焦(jiāo)煤(méi)的拖累。焦煤因国内产量(liàng)稳(wěn)增和进口量大增，供(gōng)需关(guān)系逐(zhú)步向宽(kuān)松转变，致使(shǐ)煤价自年初(chū)就(jiù)开始呈偏弱走势运行。其间(jiān)，受内蒙古地区煤(méi)矿事故影响，煤价经历短暂反弹后开始加速回落。另外，下游钢材(cái)需求表现(xiàn)不及预期，钢价承压回调致(zhì)使钢厂利(lì)润收缩，遂通过调降(jiàng)焦价将需求压力向原材料端传导。因此，在失去成本支撑、下(xià)游施压的(de)双重(zhòng)作(zuò)用下，焦价(jià)持续下跌。”中钢期货煤焦研究(jiū)员冯(féng)艳成说。

　　记者从受(shòu)访人士处获悉，本周焦煤价格率先出现触底(dǐ)反弹(dàn)，而焦价连(lián)跌8轮后，个别(bié)地区焦(jiāo)企出现亏损。同时(shí)，近期(qī)焦炭期价的反弹给出(chū)升水(shuǐ)现货空间，买现(xiàn)卖期套利(lì)需求增加对(duì)现货市场(chǎng)信心有所提振，刺激焦企有提(tí)涨意愿(yuàn)，但短期(qī)全面提涨并成功落地的概(gài)率较(jiào)小，主(zhǔ)要原(yuán)因是目前(qián)焦(jiāo)企整体盈(yíng)利情(qíng)况(kuàng)尚可(kě)，焦炭主产(chǎn)区山西省焦(jiāo)企平均吨焦盈利(lì)接近140元，结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音而下(xià)游钢材需求并未(wèi)出(chū)现明(míng)显好(hǎo)转，钢厂(chǎng)整体盈利情况一般，对(duì)焦(jiāo)炭则保持按需采购(gòu)节奏。

　　部分焦化企业开(kāi)始提涨，能否(fǒu)提涨成功？冯艳(yàn)成认为，提涨的(de)是内(nèi)蒙古(gǔ)某(mǒu)焦(jiāo)企，国(guó)内(nèi)焦企生产成本和焦(jiāo)化利润会因为(wèi)地区(qū)、设(shè)备区别而存在很大差异。相对而言(yán)，内蒙古非(fēi)主流焦化企业的副产品较少，整体产线的(de)经济性一般，对(duì)降价(jià)的承受能力偏低，也因此率先开始提涨，不过对整体市场影(yǐng)响有限(xiàn)。

　　阮(ruǎn)俊涛(tāo)也认为，在焦企(qǐ)未出现大幅(fú)亏损或需(xū)求明显增加的情况(kuàng)下，焦价提涨(zhǎng)难度较大。

　　记者了解(jiě)到(dào)，5月下半月以来钢厂检修减产节奏(zòu)放缓(huǎn)，个别地区(qū)钢厂计(jì)划(huà)复(fù)产，日(rì)均铁水产(chǎn)量(liàng)尚保持在偏高水(shuǐ)平(píng)，这意味着煤焦刚性需求较好，但钢厂(chǎng)持(chí)续采取低原料(liào)库存策略(lüè)，致使目(mù)前煤矿(kuàng)、洗煤厂端焦煤库存以(yǐ)及(jí)焦企端焦炭(tàn)库存均处于往年同期高位(wèi)，钢厂端焦煤、焦(jiāo)炭库存则处于较低水平(píng)，煤焦近期供应也有适(shì)当(dāng)的减量(liàng)，以缓解自(zì)身高(gāo)库存的压(yā)力。基于此种库存格局，煤焦的议价主(zhǔ)动权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何(hé)反而大跌(diē)呢？阮俊涛(tāo)认为(wèi)，近(jìn)期(qī)由于国内外焦煤价格倒(dào)挂，贸易商进(jìn)口(kǒu)积极(jí)性较低，导致焦(jiāo)煤供(gōng)应短期内有收缩趋势，不过焦企也处于主动限产(chǎn)状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本(běn)周供减需增，基本面边际改善，但钢联(lián)公布的铁水日产量依然(rán)维持接(jiē)近240万吨的水平，在(zài)终端需求(qiú)表现一(yī)般的背景下(xià)，焦(jiāo)炭需求仍有转弱预期(qī)。中长(zhǎng)期来看(kàn)，考虑粗钢(gāng)平(píng)控要求，今年全年焦煤供需(xū)格(gé)局大概率仍将明(míng)显(xiǎn)宽松(sōng)，且(qiě)蒙煤实际生产(chǎn)成本较低(dī)，三(sān)季(jì)度蒙煤中长协重新定价后(hòu)，预计进口量会(huì)得(dé)到改(gǎi)善(shàn)。因此，虽(suī)然焦(jiāo)煤现货价格因蒙煤(méi)减量(liàng)而有所企稳(wěn)，但期货市场(chǎng)氛围仍难言乐观，导致(zhì)期(qī)货(huò)和现货短暂(zàn)劈(pī)叉。

　　“从价格表现(xiàn)上看，前期煤焦跌(diē)幅明(míng)显大于板块内(nèi)其他(tā)品(pǐn)种，估值相对偏低，这也使得继续杀估值的(de)驱动明显减弱(ruò)，而(ér)估(gū)值修复(fù)配合近(jìn)期焦煤进口(kǒu)减量、钢(gāng)厂(chǎng)复产等消息，刺(cì)激煤焦价格出现反(fǎn)弹，但考虑到目前(qián)钢材需(xū)求依然乏力，钢厂复产(chǎn)将(jiāng)会再次加(jiā)重(zhòng)其供需压力，需求(qiú)负反馈仍将会向原材料(liào)端传导，对(duì)煤焦价格形成(chéng)压力。”冯艳(yàn)成说，短期煤焦交易逻辑变化较快，价(jià)格波(bō)动剧烈，预计仍将(jiāng)以(yǐ)底部(bù)区间振荡走势为(wèi)主；中(zhōng)长期(qī)来看，煤焦供需趋于宽(kuān)松的(de)预期未变，在估值(zhí)回升后仍(réng)将是(shì)板块内空配最佳(jiā)品种。

　　对于(yú)煤焦后(hòu)市(shì)，阮俊涛认为(wèi)，目(mù)前煤焦(jiāo)有三条主(zhǔ)线：一(yī)是结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音焦煤供应宽松(sōng)，并(bìng)给(gěi)焦(jiāo)炭带来成本端(duān)压力；二是终(zhōng)端需(xū)求存疑，负反(fǎn)馈风险(xiǎn)并未化解；三是海(hǎi)外衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)如何演绎。目前来看，焦煤供应宽松是大概率事件，且4月地产数(shù)据(jù)表现(xiàn)依(yī)然一般，负反馈以及粗钢平控都(dōu)是压低铁水产(chǎn)量的可能因素，因此煤焦即便出现超跌反弹，中长期来看(kàn)也是(shì)易(yì)跌难(nán)涨。

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