近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强(qiáng)军(jūn)口号”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的(de)风(fēng)波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的(de)战略投资，此(cǐ)轮(lún)未(wèi)披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次(cì)，游(yóu)族(zú)网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类(lèi)型(xíng)变更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思测，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮(lún)投资(zī)过(guò)程，他对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于(yú)快速发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认(rèn)为，出(chū)于(yú)节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解(jiě)放军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行非糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视(shì)频(pín)联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网(wǎng)络(luò)热(rè)议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风(fēng)而(ér)至。财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思(chāo)过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行(xíng)业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确(què)定(dìng)性和可复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不(bù)确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱行业(yè)中的一(yī)员，和(hé)这个(gè)行业中的(de)其(qí)余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本(běn)身(shēn)而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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