芦哲 首席宏(hóng)观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业(yè)率的因素拆解(jiě)为(wèi)三方面：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失(shī)业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视(shì)的因素(sù)是青年人口和劳动(dòng)参与率下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率(lǜ)。假如今(jīn)年(nián)3月(yuè)分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力(lì)与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人口(kǒu)只能将(jiāng)失业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失(shī)业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随(suí)着经(jīng)济复(fù)苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可将(jiāng)青年失业率拆解(jiě)为青年失(shī)业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高(gāo)失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)重要原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的(de)青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失(shī)业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服(fú)务(wù)、知识(shí)密(mì)集程度由(yóu)低到高两个特(tè)点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业(yè)主要转向服(fú)务业(yè)。以受教(jiào)育年限作为(wèi)维(wéi)度(dù)，青年(nián)就业从知识(shí)密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业，但(dàn)是(shì)知识(shí)密集(jí)型(xíng)行业的青年失业(yè)情况比整体失业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增加的原因。经(jīng)济(jì)复(fù)苏的主力是(shì)知(zhī)识密集程度较(jiào)低(dī)的(de)餐饮、零售等(děng)服务业，而(ér)知识密集(jí)程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)结构的分化，带来(lái)青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力(lì)：描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句>（1）青年人口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的(de)出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国(guó)农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在减速，新增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下(xià)降7.1个点。近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降主要(yào)有三方(fāng)面原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万；二(èr)是部分群体因就业形势恶(è)化(huà)而退出劳动市场；三是就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的(de)上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万(wàn)至(zhì)632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当前(qián)青年(nián)失业率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升(shēng)；②青年(nián)失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情后经济复(fù)苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为(wèi)就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明(míng)显下降；外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率的(de)三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘(yuán)于(yú)服务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参(cān)与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有(yǒu)数据以来最高值。在疫(yì)情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较(jiào)去年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报(bào)告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个因(yīn)素：①青(qīng描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句)年(nián)失业人口；②青(qīng)年(nián)总人(rén)口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定(dìng)着青年劳动(dòng)力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为(wèi)失业率上升(shēng)一定是失业增加的结果，这个判断对(duì)于全年龄段失业(yè)率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的(de)劳动力(lì)总量（也(yě)称经(jīng)济活(huó)动人口）在(zài)2015年之(zhī)前一(yī)直在(zài)上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不能(néng)忽视(shì)分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波动(dòng)幅度(dù)更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年青年劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失业率变动的是失业人口数量（分(fēn)子(zi)），但决(jué)定青(qīng)年失业率变动的却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来(lái)看(kàn)，当前(qián)城镇青年(nián)就业(yè)人(rén)数(shù)约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计(jì)局在(zài)3月就业数据解读时，披露了当前青年(nián)就业和失业人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没有参与劳动力(lì)市(shì)场的青年6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与(yǔ)去年(nián)基本(běn)持平，今年(nián)4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去年同(tóng)期(qī)多70万人(rén)左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年(nián)前四个月(yuè)青年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万(wàn)，青年失业率每提(tí)高(gāo)1个(gè)点，带来(lái)32万(wàn)左右的(de)新(xīn)增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业形势(shì)要好于(yú)去年(nián)，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看(kàn)，受(shòu)夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率一般在(zài)上半年(nián)逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)高，7月(yuè)达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率(lǜ)或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群(qún)体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力(lì)调查(chá)数据(jù)，青年(nián)失业主要原因(yīn)是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿(yuàn)但(dàn)从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后(hòu)，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第(dì)一(yī)大失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员比例(lì)从(cóng)高到(dào)低依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)。各年龄段失业人群(qún)中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教(jiào)育程度(dù)越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)的(de)，这一比(bǐ)例(lì)在其他三个年龄(líng)阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受(shòu)教育程(chéng)度也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大(dà)学教(jiào)育比例略低(dī)于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的受(shòu)教育程(chéng)度大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按照接受过(guò)大学教育的占(zhàn)比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与(yǔ)青年就业分布(bù)基本一(yī)致(zhì)。青年失业人口呈(chéng)现出(chū)行业(yè)聚集的特(tè)点(diǎn)，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全部青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口的65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行业也(yě)是(shì)青年就(jiù)业集(jí)中的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口的行(xíng)业分布是由就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的(de)行(xíng)业，往往也贡献了较大(dà)规模(mó)的(de)失业(yè)。因此，在(zài)挖(wā)掘(jué)青年失业(yè)人口来自何处(chù)之(zhī)前(qián)，需(xū)要研究青年就业(yè)的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程(chéng)度由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量(liàng)流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济(jì)分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年(nián)就业比例增(zēng)加超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑(zhù)业和房(fáng)地产等其他6个服(fú)务行业(yè)吸纳(nà)青年(nián)就业的比例均增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就(jiù)业(yè)人员的(de)受教育(yù)年(nián)限，来计算(suàn)各行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年(nián)以上，依次是(shì)：科学研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是过去十年青年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳(nà)的(de)青年就业(yè)比例变动与行业(yè)平均受教育年限基本(běn)一致，即青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该行业(yè)的(de)青年失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业(yè)的青年(nián)就业比(bǐ)例（该行业的青年(nián)就(jiù)业人数/青年(nián)就业(yè)总人数），来作为(wèi)各行业失业(yè)率(lǜ)的近似(shì)替代指标。以这个指标(biāo)来看(kàn)，知(zhī)识密集型行业的(de)青年失业率大(dà)多高于全年龄(líng)段失业率，如信息技(jì)术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来(lái)看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三年均(jūn)值(zhí)，这三(sān)个行业一(yī)季度复苏情(qíng)况(kuàng)较好(hǎo)；知识密集程度更高的房(fáng)地产业、租(zū)赁和商务(wù)服务业、信息技术服务业(yè)的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看，当前青年(nián)失业(yè)人(rén)员增长(zhǎng)的(de)症结(jié)在于服(fú)务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受(shòu)教(jiào)育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知(zhī)识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的生活(huó)性服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较高的(de)生产性服务业复苏较慢(màn)。所以服(fú)务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业(yè)的(de)一季度就业(yè)尚未出现明显改(gǎi)善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学(xué)教育的(de)青年失业人口而言，这些行业的就业吸(xī)纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动(dòng)力，主要由青年(nián)人口(kǒu)和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入(rù)人(rén)口(kǒu)负增(zēng)长时代，城镇青年(nián)劳动力可(kě)能将步入长(zhǎng)期下(xià)降通道，这(zhè)将从分母端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫(yì)情后就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)首先取决于城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量，而后(hòu)者(zhě)来(lái)自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人(rén)口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人(rén)口，这(zhè)两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是(shì)建国以(yǐ)来(lái)的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年(nián)出生人口最高超过(guò)2500万，到(dào)90年(nián)代(dài)开(kāi)始明显步(bù)入下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约(yuē)4381万(wàn)，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个(gè)时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去(qù)年有明显增长，但可能仍然较难(nán)回到十三五期间超2000万的规模(mó)。当(dāng)前(qián)我国(guó)城镇化率已经达(dá)到(dào)65％以上，继续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移(yí)人(rén)口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预(yù)期下(xià)降

　　青年劳动(dòng)参与率(lǜ)有两个(gè)特(tè)点，一是(shì)低于其他年龄段群(qún)体(tǐ)，大部分青年在校，并未进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场(chǎng)。二(èr)是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。根(gēn)据今(jīn)年3月统计局披露(lù)的(de)青(qīng)年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句，即(jí)9637万城镇青年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入(rù)或有意愿进(jìn)入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，该指标已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年(nián)的(de)时间里(lǐ)，该年龄段的(de)在(zài)校(xiào)生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市(shì)场(chǎng)，在未来经济和(hé)就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家(jiā)统计局(jú)曾在发布会指出当月“就业(yè)人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业(yè)形势恶(è)化时，也会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观念(niàn)的变(biàn)化导致(zhì)初次进入(rù)劳(láo)动市(shì)场时(shí)间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来(lái)看，对学(xué)历的(de)推(tuī)崇导致本科毕业即进入就业市场的(de)年轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考研(yán)、考公竞争激(jī)烈，发(fā)展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年人(rén)初次就业时(shí)间(jiān)从16-24岁(suì)延(yán)迟到(dào)25岁之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的(de)分母端可能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业(yè)人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业率的一部(bù)分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人(rén)口已经开始负增长，未来(lái)青年失业率的变动(dòng)可(kě)能出(chū)现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同时(shí)劳动(dòng)力(lì)减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业(yè)人(rén)口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随(suí)着经济复苏(sū)而(ér)减少，但经济复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业率的分母下降趋势(shì)。青年(nián)劳动力的下降可(kě)能(néng)成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失(shī)业率的(de)长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变化(huà)的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要(yào)明晰这一(yī)概念(niàn)的两(liǎng)个要点：一是(shì)调查(chá)失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业(yè)人(rén)口(kǒu)，不(bù)包(bāo)括乡村就(jiù)业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并(bìng)未包含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多(duō)针(zhēn)对青(qīng)年失业率的讨论(lùn)以全国青年人(rén)口数量为出发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如(rú)无特别说(shuō)明，各(gè)概念(niàn)均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的(de)分母不含没有(yǒu)劳动意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或(huò)要(yào)求参加(jiā)社会经济活动的人员(yuán)。包括就(jiù)业人员和失业人(rén)员”，因此没(méi)有就业意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人(rén)口不计入劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上(shàng)的人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于(yú)劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业(yè)人口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业(yè)人口(kǒu)可(kě)能为3372万人左右。

　　从数(shù)据(jù)来看(kàn)，失业率来(lái)自全(quán)国(guó)月(yuè)度劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样调(diào)查，调查范围为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场(chǎng)变化(huà)情况，建立了(le)31个大城市(shì)月度劳动力(lì)调查(chá)制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全(quán)国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查样本(běn)比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年(nián)度调查(chá)的(de)五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约(yuē)12万户(hù)，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年度(dù)人(rén)口调(diào)查样本比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样调查样(yàng)本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长表部分纳(nà)入(rù)就(jiù)业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口普查(chá)的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的(de)年(nián)鉴将(jiāng)这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人(rén)左右，误(wù)差约2100万人(rén)。但(dàn)结(jié)构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现明(míng)显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业(yè)：从(cóng)三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份(fèn)有限公司(sī)

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