为(wèi)了(le)让自(zì)己的限售股解禁后(hòu)能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家(jiā)的股票价(jià)格，然后高位(wèi)出货。

　　最近(jìn)，中国证监(jiān)会(huì)网站(zhàn)披(pī)露(lù)了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美(měi)星董事长何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提(tí)供(gōng)资金，委托(tuō)蒋(jiǎng)维(wéi)对新美星(xīng)进行(xíng)“市值(zhí)管(guǎn)理”，维(wéi)持(chí)、抬高公司股(gǔ)价(jià)，以(yǐ)便(biàn)后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资(zī)金优势、持股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易(yì)新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对(duì)此操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看(kàn)，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行(xíng)政(zhèng)处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星(xīng)董(dǒng)事长、法定(dìng)代表人、实际(jì)控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任独(dú)墅湖文化传(chuán)播有限公(gōng)司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控的上(shàng)海海(hǎi)得泽广投(tóu)资(zī)管理中心（普通合伙）（简称海得(dé)泽(zé)广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们(men)提供资金的目的是(shì)，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便(biàn)何德平所(suǒ)持“新美星”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保证(zhèng)金后(hòu)，即开始(shǐ)利(lì)用控制的证券(quàn)账(zhàng)户并(bìng)联合其他(tā)市场资(zī)金在二(èr)级市场买入(rù)并交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且在后续(xù)操作(zuò)中(zhōng)向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵(zòng)股价(jià)，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他(tā)经人介绍认识并联合毛明土(tǔ)、李传武共同操(cāo)纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的(de)证券账(zhàng)户、资(zī)金开始与(yǔ)蒋维共(gòng)同交(jiāo)易“新美星(xīng)”；在此(cǐ)期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以利(lì)于两方交易决策(cè)，更好(hǎo)地共同(tóng)抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合(hé)毛(máo)明土、李传武控(kòng)制“俞某(mǒu)华”等(děng)35个(gè)证券账户（简称账户(hù)组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美(měi)星”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交易(yì)“新美星”，影响股票(piào)交(jiāo)易(yì)价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉(lā)抬股价、集(jí)中(zhōng)出货

　　违法获(huò)利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看(kàn)看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉(lā)高“新美星”股(gǔ)价，然后出(chū)货(huò)，违(wéi)法获利的(de)。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交易“新(xīn)美星”，申买量(liàng)占市(shì)场申买量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有19天(tiān)，峰(fēng)值达到(dào)42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流(liú)通(tōng)股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组具备资金优势(shì)和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年(nián)9月26日开(kāi)始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买(mǎi)入(rù)成交排名第一，至2019年(nián)2月28日期(qī)末持(chí)股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创业(yè)板综指3.33个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期末(mò)持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账(zhàng)户组有两(liǎng)段典型的拉抬期间(jiān)：2019年(nián)3月1日至(zhì)3月(yuè)6日(rì)，以(yǐ)不低(dī)于卖(mài)一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美(měi)星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多次实施盘中拉(lā)抬和对(duì)倒(dào)，并反向卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和(hé)相关(guān)税费，账户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称是(shì)委托理(lǐ)财、而(ér)非操纵(zòng)股价

　　证监会(huì)不予采(cǎi)纳(nà)，罚没近(jìn)亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出多点申诉(sù)意见，请求不(bù)予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维(wéi)受何德平或(huò)黄秀(xiù)芳委(wěi)托，联(lián)合他人操(cāo)纵股价，一是“市(shì)值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是(shì)黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委托(tuō)理财关系(xì)，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将(jiāng)其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨论(lùn)交易新美(měi)星的(de)情况(kuàng)告(gào)知黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)或何德平，涉案股(gǔ)东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过股(gǔ)东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就各(gè)自账(zhàng)户交易新美星的(de)盈亏(kuī)分配进行约(yuē)定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳利(lì)益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋(jiǎng)维(wéi)账户(hù)组(zǔ)，蒋维获得黄(huáng)秀芳(fāng)资(zī)金后部分用(yòng)于偿(cháng)还债务，部分用于非法(fǎ)活(huó)动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李(lǐ)传(chuán)武账户(hù)组交易(yì)行(xíng)为(wèi)承担责(zé)任。

　　第四，部(bù)分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六(liù)，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项(xiàng)不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即(jí)便(biàn)夫妻或一致(zhì)行动人中一方存(cún)在不当行为(wèi)，不应推定或认(rèn)定另(lìng)一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的代理人也就是否合谋、部分账户的控(kòng)制关系、委(wěi)托(tuō)理财关(guān)系等提出(chū)了(le)申诉意见。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，经复(fù)核，对当事人及其代理人的主要(yào)陈(chén)述(shù)意见(jiàn)不予采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，本案为多个主体(tǐ)参与、多个(gè)环节实施、环环(huán)相扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共同完成的操纵(zòng)行(xíng)为。在(zài)案(àn)证如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗据可(kě)以证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金，委托(tuō)其通过(guò)二级市场交易(yì)影响新美星股(gǔ)价，蒋维会向(xiàng)黄秀(xiù)芳(fāng)反馈交易情况；何德平(píng)知(zhī)悉并(bìng)参与了本(běn)案(àn)行为(wèi)；上述行(xíng)为的实(shí)质是操纵股价，并(bìng)非合法理(lǐ)财(cái)。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武有共(gòng)同影(yǐng)响“新美(měi)星”股价的(de)意图和(hé)目标(biāo)，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采(cǎi)取了(le)联合影(yǐng)响股(gǔ)价(jià)的行动(dòng)，属(shǔ)于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证(zhèng)监会(huì)表(biǎo)示，由(yóu)于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期(qī)间(jiān)蒋维控制(zhì)的账户(hù)交(jiāo)易“新美星”客观上为后续(xù)的(de)合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并(bìng)且(qiě)根据(jù)蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合(hé)作，知道(dào)蒋(jiǎng)维已经有一定底仓(cāng)，才(cái)愿(yuàn)意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的违(wéi)法(fǎ)期间与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基础(chǔ)上，在认(rèn)定及处罚时将合(hé)谋各方视为一个整体，不区(qū)别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武上述行(xíng)为违反了2005年(nián)《证券法》第七(qī)十七条(tiáo)第一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操(cāo)纵证券(quàn)市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违法所(suǒ)得(dé)4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其中，对(duì)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛(máo)明土(tǔ)、李传武分别(bié)罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息(xī)披露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于(yú)何德平信息披露违法的相(xiāng)关(guān)情况，行政(zhèng)处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公(gōng)司80万股股(gǔ)份，占新美星上(shàng)市(shì)时(shí)总股本的(de)1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于(yú)何德平(píng)信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出(chū)：第一，海得(dé)泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉案股份系海得泽(zé)广(guǎng)为(wèi)兰某代持，股(gǔ)份减持(chí)决策由海得泽广和兰某作出(chū)，海得泽广将减持(chí)所(suǒ)得汇(huì)入黄秀芳指定(dìng)账户的(de)原因系兰某向黄秀(xiù)芳如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗归(guī)还借款本息。第二，涉(shè)案股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有重(zhòng)大性，不对(duì)投资(zī)者决策产生重(zhòng)大影响(xiǎng)，情(qíng)节轻微(wēi)。第(dì)三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没(méi)有主观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金流水及相关(guān)银行账户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资金(jīn)和减持(chí)所得系家庭共同(tóng)财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当事人所(suǒ)提(tí)相关理(lǐ)由不具(jù)有(yǒu)事实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作为上市公司实际控制人(rén)，未(wèi)如(rú)实告知(zhī)上市公(gōng)司上述持股(gǔ)情况，导致新(xīn)美星在相关公告中均未披(pī)露相关情况(kuàng)，导致新美星(xīng)违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第六(liù)十三条规定，何德(dé)平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三(sān)款(kuǎn)规定的情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决(jué)定：就信息披露违法行(xíng)为(wèi)，对何(hé)德平(píng)给予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元罚款。

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