金融界4月26日消息 国内期货(huò)市场早盘(pán)收盘，商(shāng)品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕(pò)、白糖涨超(chāo)1％。

　　南(nán)华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动(dòng) 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值(zhí)合(hé)适(shì)做多(duō)但是驱动有限(xiàn)的(de)阶段(duàn)。前期我们做空纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的预期(qī)下(xià)，存在累库和(hé)订(dìng)单下滑(huá)导致的现货价格下降，近几周现货也基(jī)本兑现，期(qī)货重心下(xià)移。从09可(kě)能的向(xiàng)上驱动来看，检修(xiū)、可流(liú)通现(xiàn)货、投(tóu)产(chǎn)延迟这三点(diǎn)可能会构(gòu)成(chéng)反(fǎn)弹的驱动。而目(mù)前来看(kàn)，投产(chǎn)的(de)变数预计不(bù)大；中游库存偏低，但是(shì)现货反(fǎn)馈(kuì)并(bìng)不(bù)存在缺货迹象，基(jī)差表(biǎo)现同样(yàng)偏弱(ruò)；因(yīn)此09反弹的驱动依旧是等待检(jiǎn)修的兑(duì)现(xiàn)造成(chéng)现货的趋(qū)紧反馈(kuì)，短(duǎn)期确难见得。策略(lüè)上，SA现(xiàn)货存在企稳(wěn)的(de)迹(jì)象，但是(shì)驱动(dòng)依旧是等待检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方式入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃(lí)的表现环比和同比上都是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和(hé)2021年旺季的水平，而这一点和下游反(fǎn)馈(kuì)和实际地产的(de)表现并不匹配。同时，我们观(guān)察到下游原片库存基本补至2022年(nián)年初水平；进入五月，我们还是(shì)得考虑梅(méi)雨季的因(yīn)素，往(wǎng)年下游存在压(yā)缩原片库存的可能性。但是从近(jìn)期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货(huò)价格，产销维持在较高水平，因(yīn)此近月确(què)实难以出(chū)现回撤(chè)，总体还是正套思路。

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