美(měi)国银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行传出考虑可能(néng)出售的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因(yīn)媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内的(de)战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌(diē)逾(yú)4％的该(gāi)行(xíng)股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发(fā)布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一(yī)共和(hé)银行(xíng)被出(chū)售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常(cháng)水平(píng)的(de)存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示(shì)，关于(yú)该行磋商出(chū)售(shòu)资(zī)产等战略选(xuǎn)项的(de)媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和第一(yī)共和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密(mì)集型的科技以及生物医学初(chū)创企业(yè)；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则(zé)有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和(hé)议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正(zhèng)在评(píng)估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大(dà)幅(fú)下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行(xíng)获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官(guān)员及(jí)监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的(de)美国(guó)人担心(xīn)他们(men)在(zài)银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年(nián)人(rén)表示他(tā)们担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心自己资金的(de)安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测(cè)量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢俄(é)罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区(qū)三(sān)大(dà)关键(jiàn)利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过(guò)专家预(yù)计(jì)，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加(jiā)息对(duì)经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面(miàn)，近离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢期美国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化(huà)工(gōng)组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析(xī)师高健(jiàn)告诉(sù)期货日报(bào)记者，近(jìn)期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险，主要(yào)还是(shì)与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场担心该(gāi)问(wèn)题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发布的一份评估文件警告称(chēng)，如(rú)果不(bù)提(tí)高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面(miàn)再次进入(rù)集中避险状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行问(wèn)题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确(què)定性较(jiào)大(dà)，主要风险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)是(shì)否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的(de)风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决(jué)于(yú)数据。美(měi)联储将(jiāng)从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在接下来(lái)的(de)议(yì)息会议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及(jí)降息(xī)开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快(kuài)速下跌(diē)。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观避(bì)险还(hái)有一部分债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重(zhòng)点留(liú)意是否会(huì)重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基(jī)本面看(kàn)，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即将进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况仍(réng)需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释(shì)放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格(gé)的突(tū)破上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大(dà)利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美(měi)联储年内加息基本全部落(luò)地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察(chá)，情绪的(de)底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油阶段(duàn)性底部(bù)或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的(de)交易许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀(xī)释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题(tí)依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广(guǎng)西东(dōng)油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在(zài)收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道(dào)路(lù)需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长期需(xū)关(guān)注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利(lì)下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下(xià)跌(diē)是(shì)PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调(diào)油需(xū)求也(yě)不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下(xià)装(zhuāng)置开工较(jiào)为积(jī)极，实(shí)际检修力度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从年初(chū)开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原油价格(gé)企稳、调油(yóu)需(xū)求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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