“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据(jù)显示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎是估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以来(lái)最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月(yuè)以来新(xīn)高(gāo)。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格(gé)盘中跳水，收(shōu)益率拉升，对利率(lǜ)前景更敏(mǐn)感的(de)两年期美债(zhài)收(shōu)益率日内升幅扩(kuò)大到10个基(jī)点以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位。互换合约定价显示，投资(zī)者预(yù)期的美联储7月加息几(jǐ)率(lǜ)增加(jiā)，预计未来两次会议(yì)期(qī)间(jiān)将加息25个基点(diǎn)，6月加息的(de)几率不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国(guó)股指(zhǐ)集(jí)体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日高时(shí)，道琼斯工业(yè)平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍(bào)威尔(半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次ěr)讲话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果(guǒ)一季报(bào)公布次日以(yǐ)来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以(yǐ)来收(shōu)盘新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继续(xù)脱(tuō)离两个月(yuè)低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在(zài)美(měi)元和美债收益率反(fǎn)弹的打击下(xià)持续(xù)下行(xíng)，创两周多来最差单日表现。

　　东证(zh半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次èng)衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期的(de)19万人，同时4月非(fēi)农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月(yuè)新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新(xīn)增就业(yè)主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业(yè)人数减少(shǎo)，私人服(fú)务行业(yè)整体表(biǎo)现好(hǎo)于4月(yuè)，生产部门就业(yè)稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期(qī)房地产市场的(de)反弹(dàn)一(yī)致，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业(yè)人(rén)数(shù)减少，与制造业目前持续收缩(suō)的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农(nóng)就业报(bào)告也(yě)显示出就业市场边际降温的更多(duō)迹象，5月失业人数(shù)增加44万(wàn)至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率预(yù)计会(huì)继续回升，但3.5％的失(shī)业率(lǜ)水平基本(běn)是60年代以(yǐ)来的最低水平，在(zài)失业率回升至(zhì)4％之前，预计还不会引发市场和官方的(de)明显担(dān)忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量(liàng)回升，就业(yè)市场(chǎng)供需矛(máo)盾仍在，但随着(zhe)需求降(jiàng)温，已经有所缓(huǎn)解，体(tǐ)现为工资(zī)上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速环比回(huí)落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于市场预期，工资(zī)对(duì)通(tōng)胀的助推作用缓解(jiě)后，核心通胀压力(lì)减(jiǎn)弱(ruò)，美(měi)联储进一(yī)步(bù)加息的(de)必要(yào)性降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会议“按(àn)兵不动”是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件，还(hái)需(xū)要关注后续公布的5月(yuè)美(měi)国通胀数据，当前(qián)的就业市(shì)场状态可以支撑(chēng)在通胀压力(lì)较大时(shí)继续加息。美联储利率会议落地前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整状态，预(yù)计美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务上限(xiàn)问题落地，美债(zhài)收益(yì)率风险偏向上行，预计国际金价(jià)在1950美(měi)元/盎司(sī)附近筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+可(kě)能(néng)会宣布(bù)进(jìn)一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项(xiàng)之一(yī)是额(é)外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能(néng)在会议上决定进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的(de)消息(xī)意味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战(zhàn)，不仅成(chéng)员国(guó)之间相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还在蚕食(shí)该集团(tuán)的市场份额，这(zhè)也让分析师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承(chéng)诺，从5月份开始自愿减产，不过这些(xiē)行动(dòng)都未能止住油价(jià)的(de)下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁(xié)要进一步减产，他告(gào)诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则与(yǔ)沙(shā)特能(néng)源大臣唱了(le)反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能(néng)减(jiǎn)产，布伦特油价(jià)可(kě)能会在年底前自行回升至每桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数(shù)据(jù)和分析公司(sī)OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做(zuò)空原(yuán)油，交易员永(yǒng)远(yuǎn)不(bù)应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会议期(qī)间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫(háo)不(bù)犹豫地做(zuò)出任(rèn)何决定，以使市场更加平衡(héng)。他似(shì)乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减产的可能(néng)性(xìng)为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国石油部(bù)长们决心(xīn)避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球(qiú)经济和(hé)金融(róng)稳(wěn)定突然(rán)崩溃，导致原油价(jià)格在六个月内从逾(yú)140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北约成员！

　　当(dāng)地时(shí)间6月(yuè)2日，乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基在与(yǔ)爱(ài)沙尼(ní)亚总统的联合(hé)新闻发布会上(shàng)表示，在俄(é)乌冲突进行期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北约成(chéng)员。泽连斯(sī)基说，不是因为不(bù)想，而是因为目(mù)前很难(nán)。乌克兰只是希(xī)望(wàng)北约合(hé)作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)国之前(qián)需(xū)要(yào)更多安全保障，乌克兰需要把这些保障都写(xiě)在(zài)纸上，直(zhí)到(dào)乌克兰能真正获得安全保证，有资(zī)格成为北约(yuē)成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄(é)新社莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金融时报(bào)》援(yuán)引知情(qíng)人士(shì)的(de)话报道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向(xiàng)北约各国领导人明确表示(shì)，除非向基(jī)辅提供(gōng)加入(rù)北约的路线图，否(fǒu)则他将不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会(huì)。此外(wài)，泽连斯基6月1日(rì)在访(fǎng)问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做好了加(jiā)入北约的(de)准(zhǔn)备，基辅正在等(děng)待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克兰(lán)近期加入北约一事，法国、德国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日在(zài)奥斯(sī)陆参加北约(yuē)外长会期间表示，德国(guó)不认为北约应该在近期内(nèi)接(jiē)纳(nà)乌克(kè)兰。此外，包括法国在内的其(qí)他一些北约成员国也不希望(wàng)乌(wū)克兰迅速成为北(běi)约成员国，而(ér)只是希(xī)望为乌克兰(lán)提供安全(quán)保障。

　　进(jìn)入6月，在(zài)宏观市场(chǎng)情绪回(huí)暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场(chǎng)出现普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面来看，美国(guó)债务上限危机“闹剧(jù)”落(luò)幕，美(měi)国参议院通过债务(wù)上限法案，暂时(shí)取消了政府(fǔ)31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上限，避免了可(kě)能(néng)出现的美国有史(shǐ)以来(lái)首次违约，使得(dé)市(shì)场避险(xiǎn)情(qíng)绪消退(tuì)。同时(shí)在美(měi)联储本月(yuè)会(huì)议或(huò)暂停加(jiā)息的预期推(tuī)动下，美元指数回(huí)落至(zhì)一周(zhōu)低(dī)点，对风险资产的(de)压制减(jiǎn)弱。

　　国(guó)内方(fāng)面(miàn)，中国5月财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数据改(gǎi)善了市场情(qíng)绪(xù)，同时市场也(yě)在(zài)翘首等待(dài)新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返(fǎn)万二关口

　　周(zhōu)五，在市场(chǎng)情绪(xù)回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期(qī)货(huò)价(jià)格回升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价格表现振荡(dàng)微升(shēng)，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场利好支撑(chēng)疲(pí)软(ruǎn)，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看(kàn)到，近两个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有云(yún)南旱灾消半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次息发酵，后(hòu)有(yǒu)收储(chǔ)传闻(wén)，然而天然(rán)橡胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整个(gè)5月行情来看，生(shēng)意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月上行，下半月回调(diào)，全(quán)月(yuè)呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行(xíng)情分析系统监测(cè)显(xiǎn)示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被(bèi)破，行(xíng)情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行(xíng)，但市(shì)场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期(qī)归来(lái)，市场传言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加(jiā)产区降雨，市(shì)场氛围(wéi)再次提升，沪胶突(tū)破12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全乳现(xiàn)货(huò)胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前(qián)云(yún)南(nán)干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为核心展开的新一(yī)季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信建投期货能化分析师童长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮(lún)的上涨与(yǔ)下跌(diē)，与收储这一传闻息息(xī)相关。他指出，国储收储的政治、战(zhàn)略意义大(dà)于经(jīng)济意义，橡胶与(yǔ)石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是关系国计民生、国防安全的重(zhòng)要(yào)战略物资。毫无疑问(wèn)的是(shì)，对于全球来(lái)说(shuō)，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一个事(shì)实：中国的天然(rán)橡胶的(de)自给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来(lái)说，是供(gōng)不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶的储备其(qí)实是(shì)有(yǒu)很高(gāo)的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收(shōu)储传闻的(de)收储量为10万吨(dūn)，收(shōu)储的对象是国(guó)产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相(xiāng)对(duì)于整个天然(rán)橡胶(jiāo)的(de)年产量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然(rán)橡胶整(zhěng)体的供求几(jǐ)无影(yǐng)响。但是如果收(shōu)储的(de)对(duì)象是交割(gē)品的话，性质就(jiù)不同了。因为目前(qián)全年国产全乳的最(zuì)大产量(liàng)不过30万(wàn)吨(dūn)（去(qù)年仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实(shí)占到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常大(dà)的一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如(rú)果(guǒ)国储轮(lún)储(chǔ)橡胶事件成立，根据(jù)交割品的供求判断影(yǐng)响，再结合历史上(shàng)收储的影响，RU的价格有可(kě)能(néng)会更上一层楼。但是，由(yóu)于整个事件的进(jìn)程会非常(cháng)缓慢，价(jià)格的反应不会(huì)即刻见效。

　　供(gōng)应旺(wàng)季来袭 基本(běn)面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着(zhe)物候(hòu)条件的(de)改变，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下游需求并未有趋势(shì)性(xìng)改善(shàn)，胶(jiāo)价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)动能驱动(dòng)依(yī)旧缺乏。

　　国投安(ān)信(xìn)期货(huò)能化分析师胡华钎告诉(sù)记者，目前(qián)全球天(tiān)然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产期(qī)，中国云(yún)南天然橡胶(jiāo)产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已(yǐ)经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国(guó)产区逐渐进入雨季(jì)，物候条件已经由差变好。但是由于目前(qián)天然橡胶上游原(yuán)料价格(gé)相对偏低，胶农割胶积极性不(bù)高，加工厂利润也偏低，工厂(chǎng)加工积(jī)极性也不高。

　　大地期(qī)货橡(xiàng)胶研究员(yuán)唐逸表示(shì)，后续橡胶供(gōng)应端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐渐增加。目(mù)前云南产区大面积开割，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东北部产(chǎn)区逐步上量，南(nán)部产出(chū)仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多(duō)。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨数(shù)据(jù)来看，厄尔尼诺(nuò)现象下(xià)橡(xiàng)胶(jiāo)产区降雨量虽然处于(yú)历史均值(zhí)以下的概(gài)率较(jiào)高(gāo)，但由于(yú)季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍(réng)然能够保(bǎo)证。因此，他预(yù)计(jì)后市(shì)“厄(è)尔尼诺(nuò)”现象不会(huì)是引发(fā)行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证(zhèng)衍生品研究院能化高(gāo)级分(fēn)析师曹(cáo)璐(lù)表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充(chōng)足(zú)，对开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎(tāi)用(yòng)原料价(jià)格处于(yú)低位(wèi)，轮胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内销市场需求表现依然(rán)偏弱(ruò)，各(gè)层级(jí)经销商仍以消耗前期库存为主，对后(hòu)市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前下(xià)游(yóu)外(wài)贸订单充足，加之内销(xiāo)订(dìng)单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样(yàng)本(běn)企(qǐ)业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大，为控(kòng)制成品(pǐn)库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天然橡(xiàng)胶基(jī)本(běn)面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下游需求分歧(qí)较大。“主要是不(bù)同的市场(chǎng)主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说此前市场对今年的(de)预(yù)期过高。从下游轮胎行(xíng)业(yè)来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出(chū)口同比数据还是不错的，反映国(guó)内(nèi)实际(jì)需求(qiú)并不差。但是从汽车行业来(lái)看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内(nèi)汽车市场相(xiāng)对疲(pí)软(ruǎn)，价格战等负面(miàn)消(xiāo)息较多，市(shì)场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存持续攀升，有些人认为是(shì)国内需求(qiú)不行，但是(shì)其实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看来，目前主要(yào)还是宏观面主导胶价走势，一(yī)方面中(zhōng)国经济复(fù)苏进程、人民币汇(huì)率波动(dòng)；另一方(fāng)面美联(lián)储加息(xī)进程，以(yǐ)及美国银行(xíng)危机和(hé)美债上限问(wèn)题等。看向下半年，他认为天然(rán)橡(xiàng)胶基本面(miàn)仍(réng)然(rán)缺乏指引，只有天气(qì)和轮储仍有可能“掀(xiān)起(qǐ)波澜(lán)“，而宏观面预(yù)计比(bǐ)上半年好，比如美(měi)联储加息步(bù)伐暂缓(huǎn)、国内经济回(huí)暖等(děng)，因此对天然(rán)橡胶市场不宜(yí)过度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市场(chǎng)没有明确方(fāng)向(xiàng)，主要跟(gēn)随宏观(guān)因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然(rán)是(shì)主导后市(shì)胶价(jià)走(zǒu)势(shì)的主要因素，随着各产区开割后产量逐(zhú)渐增(zēng)加(jiā)，海外恢复速度仍然(rán)偏慢(màn)，预(yù)计干胶的数量并不会(huì)少，包(bāo)括(kuò)今年交割品的数量。我们(men)中期观点仍然偏空(kōng)，后市预计存在(zài)下(xià)跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有(yǒu)天气影响的情况下，后续主导胶价(jià)的(de)因(yīn)素主要在需求端。从下半年来(lái)看(kàn)，外需受海外经济衰退和汽(qì)车(chē)半导体(tǐ)短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国(guó)内，对国内现货(huò)端构成压(yā)力。内需(xū)方面，春节前市场基于内需复(fù)苏的逻辑(jí)，已经出(chū)现一波(bō)反弹(dàn)行情，但节后(hòu)市(shì)场从交易预期开始转向交(jiāo)易现实，由(yóu)于国内需求复苏(sū)不及预期，胶价因(yīn)此持续承压运行(xíng)。整体来看(kàn)，她表示短期胶价基本面(miàn)缺(quē)乏向上驱动，只有价格的绝对(duì)低(dī)位才能刺激有(yǒu)效的去库和资金再(zài)次做多的意愿。后续还需继续关(guān)注天(tiān)气端是否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一(yī)旦天(tiān)气出现异常(cháng)状况，或将带来(lái)新的阶段(duàn)性(xìng)行情。（有删减）

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